Seit dem Wahlsieg von Präsident Trump ist der Dollar stark gestiegen, doch nun kommen bei den Anlegern Zweifel auf.
An den ersten drei Tagen dieser Woche stiegen die Edelmetallpreise, bevor sie gestern (Donnerstag) auf eine leichte Korrektur trafen. Im Ergebnis hat sich Gold im Wochenverlauf kaum verändert: Im frühen europäischen Handel heute Morgen notiert es bei 1.223 US-Dollar, dem Schlusskurs vom vergangenen Freitag, und Silber liegt mit 17,58 US-Dollar nur wenige Cent höher.
Seit den Tiefstständen im Dezember ist Gold um fast 100 US-Dollar gestiegen. Seit dem 1. Januar beträgt das Plus bei Gold 6,5 % und bei Silber 10,6 %. Die technischen Analysten wurden heftig hin- und hergeworfen und werden daher ihre Meinung ändern, insbesondere wenn sie unsere nächste Grafik betrachten, die gängige gleitende Durchschnitte enthält.
Nach einem kleinen Rücksetzer in Richtung der Unterstützung am 55-Tage-Durchschnitt hat der Goldpreis seine Erholung in Richtung des 200-Tage-Durchschnitts fortgesetzt, der aktuell bei rund 1.260 US-Dollar liegt. An diesem Punkt sind wahrscheinlich einige technisch motivierte Verkäufe zu erwarten, die möglicherweise zu einer deutlicheren Konsolidierung in Richtung der Unterstützung am 55-Tage-Durchschnitt führen. Sollte diese nicht halten, wäre das ein Signal, dass sich Gold weiterhin in einem Bärenmarkt befindet und weiter fällt. So lautet das Evangelium der technischen Analysten.
Wir dürfen nicht vergessen, dass es auch dieses Evangelium war, das sie in die Irre geführt hat, und da sich nun die fundamentalen Faktoren entfalten, gibt es eine wesentlich bessere Erklärung dafür, was den Goldpreis bewegt. Betrachten wir es aus der Sicht des „Smart Money“.
Seit dem Wahlsieg von Präsident Trump ist der Dollar stark gestiegen, doch nun kommen bei den Anlegern Zweifel auf. Die Vorstellung, ein Trump-Konjunkturimpuls zusätzlich zu einer moderat wachsenden US-Wirtschaft sei positiv, weicht zunehmend Sorgen über die Inflationsaussichten. Zudem scheinen Trumps Drohungen im internationalen Handel darauf abzuzielen, die Industrieinvestitionen in den USA zu steigern, was die Preise voraussichtlich noch weiter treiben dürfte. So macht beispielsweise gerade eine hochrangige japanische Delegation unter Führung von Premierminister Abe in den USA Zugeständnisse bei künftigen japanischen Investitionen, um die Amerikaner wegen der Währungsmanipulation zu besänftigen. Da die Japaner stark keynesianisch geprägt sind, halten sie einen schwachen Yen für unerlässlich, um das Wirtschaftswachstum zu fördern, und dürften nahezu alles opfern, um diese Politik fortzusetzen.
Die übergeordnete Botschaft für die Märkte lautet, dass Trump einen schwächeren Dollar wünscht. Inzwischen hat er Deutschland, Japan und China angegriffen und ihnen vorgeworfen, ihre Währungen zu drücken. Das ist es, was das „smarte Geld“ erkennt, und wir stellen nun fest, dass es physisches Gold akkumuliert. US-Hedgefonds, Zentralbanken und vermutlich auch Staatsfonds am Rande sind inzwischen Nettokäufer, ebenso wie die Menschen in Ländern wie Deutschland, deren Eltern und Großeltern die Zerstörung einer Währung bereits erlebt haben. Es genügt eine Netto-ETF-Nachfrage von weniger als wenigen Tonnen pro Tag, um das empfindliche Gleichgewicht, das den Goldpreis ausmacht, zu stören.
Zur Liste der Sorgen kommt die wachsende Wahrscheinlichkeit einer Wiederholung der Finanzkrise in Südostasien von 1998 hinzu. Man muss nur durch die Städte dieser Region reisen, um einen Eindruck von der heutigen Kreditblase zu gewinnen und davon, dass sie wahrscheinlich in einem ähnlichen Ereignis enden wird. Es ist auch die Region, in der das alte Geld die Lehre vergangener Tage gezogen hat: Eine regionale Krise lässt die lokalen Währungen einbrechen, und ein kluger Mensch kauft Gold.
Noch ist es nicht so weit, doch man erkennt deutlicher den Weg dorthin, die Krise, die aus dem Nichts kommen könnte. Es ist die Art von Ereignis, die eintritt, wenn ein eigenwilliger Staatschef auf der anderen Seite des Pazifiks seine Macht ausspielt.
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