Im frühen Handel in Europa notierte Gold bei 1.293 US-Dollar, 1 Dollar höher als zum Schlusskurs vom vergangenen Freitag, und Silber bei 15,00 US-Dollar, 11 Cent niedriger im gleichen Zeitraum. Der Handel mit Gold an der Comex war verhalten, der mit Silber moderat. Die Stimmung am Terminmarkt für Gold scheint sehr gedämpft zu sein, was unsere nächste Grafik zur Position der Managed-Money-Händler bestätigt.
Die wöchentliche Commitment-of-Traders-Position vom 2. April bestätigt, dass große Spekulanten pessimistisch sind: Ihre Netto-Long-Positionen liegen deutlich unter dem Durchschnitt von rund 110.000 Kontrakten. Nach Comex-Schluss heute Abend erhalten wir die Aktualisierung zum 9. April, die angesichts der Kursrally in den fünf Handelstagen seit den COT-Zahlen vom 2. April möglicherweise eine weniger überverkaufte Position zeigt. Erst gestern fiel der Goldpreis um 16 US-Dollar. Könnten wir also die tatsächliche COT-Position für heute beurteilen, wäre Comex-Gold wahrscheinlich mindestens so überverkauft wie vor zehn Tagen.
Das offene Interesse bestätigt das geringe Spekulationsinteresse; es ist Gegenstand unserer nächsten Grafik.
In weniger als einem Monat brach das offene Interesse zeitweise um mehr als 100.000 Kontrakte ein. Das lag am Auslaufen des April-Kontrakts, bei dem sich Hedgefonds entschieden, ihre Positionen zu schließen, statt sie zu verlängern. Zusammengefasst: Die Grundlage für einen soliden Aufwärtstrend ist nun gegeben, da Stimmung und Positionierung reif für eine Trendwende sind.
Unsere nächste Grafik zeigt die technische Lage.
Gold ist auf die untere Grenze einer etablierten Konsolidierungsspanne gefallen, ungefähr im Bereich des 55-Tage-Durchschnitts. Einen Test des 200-Tage-Durchschnitts bei 1.250 US-Dollar können wir nicht ausschließen, da die negative Stimmung dies möglich macht. Angesichts der Extreme an Pessimismus im vergangenen August, die das Ende einer zweijährigen Konsolidierung anzeigten, gehen wir jedoch davon aus, dass die Marke von 1.250 US-Dollar bei einem Test halten wird.
Silber hat sich im Vergleich zu Gold weniger positiv entwickelt; das Gold-Silber-Verhältnis erreichte heute Morgen mit 86,35 ein Allzeithoch. Dies spiegelt die schwächere Entwicklung der Basismetalle gegenüber Gold wider, da Silber nicht als Währungsmetall bewertet wird. Betrachtet man jedoch seinen industriellen Wert, besteht kaum Zweifel, dass die Nachfrage, insbesondere für Solarzellen, weiter wächst, während das Minenangebot stagniert.
Vor allem aber zeigt die schwache Entwicklung von Silber und die mangelnde Wertschätzung seiner monetären Eigenschaften das geringe Interesse an Währungsmetallen im Verhältnis zum Dollar, der ein handelsgewichtetes Niveau von 97 gehalten hat. Dies ist unsere letzte Grafik.
Der handelsgewichtete Dollar-Index müsste deutlich unter 96 fallen, damit der Dollar bärisch und damit positiv für Gold wird. Vieles hängt vom Euro ab, der etwa die Hälfte des handelsgewichteten Dollar-Index ausmacht. Vorerst werden Zentralbanken sowie chinesische und indische Privatleute jedoch weiterhin physisches Gold anhäufen.
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