Der Goldpreis setzte den Rückgang der Vorwoche bis Montag fort, dem Ende des ersten Quartals 2014. Nachdem er im New Yorker Handel einen Tiefpunkt von 1.278 US-Dollar erreicht hatte, stieg Gold am Dienstag auf ein Hoch von 1.294 US-Dollar, bevor es am Donnerstagmorgen wieder nachgab.
Den größten Einfluss hatten nicht Nachrichten und Ankündigungen, sondern die Versuche der Market-Maker, ihr Engagement bis zum Quartalsende zu verringern. Dies ist im untenstehenden Diagramm zu Gold und Open Interest deutlich zu erkennen.
Der Anstieg des Open Interest erreichte vor drei Wochen gemeinsam mit dem Goldpreis seinen Höhepunkt. Dies deutet darauf hin, dass das Kaufinteresse seit Anfang Februar durch eine Ausweitung der Short-Positionen der Market-Maker bedient wurde, statt auf echte Verkäufer zu treffen, was kaum überrascht. Short-Positionen wurden zudem aufgelöst, indem sie auf die Market-Maker, auch Edelmetallbanken genannt, übertragen wurden. Und als aufgrund der Lage auf der Krim keine Anschlussnachfrage folgte, mussten diese Market-Maker ihre Verpflichtungen vor ihrem Quartalsmeldestichtag, dem 31. März, verringern.
Das Ergebnis: Das Open Interest ist von hohen 427.774 Kontrakten am 17. März auf 363.451 Kontrakte am 1. April gesunken, den niedrigsten Stand seit Mai 2009. Das Comex-Handelsvolumen ist in dieser Woche von über 335.523 Kontrakten pro Woche am vergangenen Donnerstag auf einen Tiefstwert von 106.729 gestern gefallen. Das zeigt uns, dass das Interesse an Comex-Gold nun so gering ist, wie es voraussichtlich werden kann, und dass weitere Versuche der Market-Maker, Short-Positionen zu schließen, wahrscheinlich nicht erfolgreich sein werden.
Silber bietet einen interessanten Kontrast: Das Open Interest bleibt hartnäckig hoch und steigt weiter.
Der Test für Silber kommt, wenn die Händler entscheiden, ob sie ihre Positionen im Mai-Kontrakt verlängern. Bis dahin scheint es, dass die Bullen, statt durch fallende Preise ausgeschüttelt zu werden, an ihren Positionen festgehalten und diese bei fallenden Preisen sogar ausgebaut haben.
Die zugrunde liegende Nachfrage nach physischem Gold bleibt stark. China hat in diesem Jahr bisher fast 560 Tonnen an seine Bevölkerung geliefert und baut meines Erachtens in ähnlichem Tempo Goldbestände in Tresoren für Kunden von Goldkonten auf. Dieses Wochenende veröffentliche ich eine Analyse der Goldkäufe Chinas, die ich den Kunden von GoldMoney dringend zur Lektüre empfehle. Das Fazit lautet, dass weitaus größere Goldmengen aus westlichen Tresoren nach China und Asien fließen, als ich ursprünglich angenommen hatte. Daraus folgt, dass den Lieferanten dieses physischen Goldes, bei denen es sich nur um westliche Zentralbanken handeln kann, das verleihbare Gold auszugehen droht, sofern der Preis nicht ausreichend steigen darf, um diese Nachfrage zu dämpfen.
Nächste Woche
Im Laufe des heutigen Tages erwartet der Markt, dass die US-Beschäftigtenzahlen außerhalb der Landwirtschaft (Non-Farm Payrolls) bei rund 200.000 liegen und die Arbeitslosenquote von 6,7 % auf 6,6 % sinkt. Dies ist die erste Datenreihe, die nicht von widrigen Wetterbedingungen beeinflusst wurde, und wird daher mit Interesse erwartet.
Es wird eine ruhige Woche mit wenigen Veröffentlichungen.
Montag.
Japan: Frühindikator, Leistungsbilanz.
USA: Verbraucherkredite.
Dienstag.
Großbritannien: Industrieproduktion, Produktion des verarbeitenden Gewerbes.
Japan: Tagesgeldsatz der Zentralbank (MPC), Economy Watchers Survey.
Mittwoch.
Japan: Monatsbericht der BoJ, Daten zur Kreditvergabe der Banken, Maschinenaufträge (Kernaufträge).
Großbritannien: Handelsbilanz.
USA: Großhandelslagerbestände.
Donnerstag.
Großbritannien: Leitzins der BoE (MPC).
USA: Importpreisindex, Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe, Haushalt.
Japan: Protokoll der BoJ, Geldmenge M2.
Freitag.
USA: Erzeugerpreisindex (PPI), Verbrauchervertrauen der Universität Michigan.