Nach dem Auslaufen des aktiven Augustkontrakts für Gold hatten Gold und Silber eine bessere Woche. Im europäischen Vormittagshandel lag Gold bei 1.829 US-Dollar, 28 US-Dollar über dem Stand vom vergangenen Freitag, während Silber auf 25,60 US-Dollar stieg, ein Plus von 45 Cent. Wie stets zum Monatsende hatten die Edelmetallbanken ein Interesse an niedrigeren Preisen, damit Kaufoptionen wertlos verfielen und in der Hoffnung, dass kurzfristige Spekulanten diese Faktoren handeln würden, was den Preisen zusätzlichen Abwärtsimpuls verlieh.
Nach einer Pause am Mittwoch kam gestern die Wende: Gold stieg um mehr als 20 US-Dollar, Silber um 56 Cent. Bis dahin hatte sich die positive Stimmung verschlechtert, wahrscheinlich auf den niedrigsten Stand seit einiger Zeit, sogar niedriger als Ende Juni, als Gold die Marke von 1.750 US-Dollar testete. Und bei Silber hat die Auflösung des Interesses kleiner Anleger am SLV, das Silber am 1. Februar kurzzeitig auf 30 US-Dollar getrieben hatte, wieder etwas Liquidität in den Markt gebracht, genug, um die Edelmetallbanken zu ermuntern, weitere Silberbestände aus schwachen Händen zu schütteln.
Dadurch lag das Gold-Silber-Verhältnis heute Morgen bei 71,5, was unsere nächste Grafik zeigt.
Nachdem es sich gegenüber dem Höchststand vom 20. März 2020 fast halbiert hatte, erwiesen sich die oberen Sechziger als Widerstand gegen weitere Rückgänge. Zwar lässt sich nicht sagen, wann dieser Widerstand überwunden wird, doch können wir schließen, dass die dann folgende positive Bewegung von Silber relativ zu Gold voraussichtlich erheblich ausfallen wird. Und die Lehre aus dem gestrigen Handel, als Silber zeitweise um 3 % zulegte, besagt, dass die Futures-Händler so stark short positioniert sind, dass sie empfindlich unter Druck geraten können.
Da in London jedoch etwas physische Liquidität zurückkehrt, dürfte die Richtung wahrscheinlich von Gold vorgegeben werden. Im Markt war auffällig, wie gut sich Gold relativ zu Silber hielt, was möglicherweise die relativen Liquiditäten bestätigt. Allerdings neigt überschüssige Silberliquidität dazu, blitzschnell zu versiegen.
Bei den Fundamentaldaten wurde diese Woche das Protokoll der Juli-Sitzung des FOMC der Fed veröffentlicht, ein weiterer Faktor, der die Erholung der Edelmetallpreise zeitlich auf das Ende dieser Woche festlegte. Davor hielten sich die Käufer zurück, angesichts von Gerüchten, die Fed könnte sich angesichts des plötzlichen Anstiegs der offiziellen Preisinflationszahlen zu einer Reduzierung der Anleihekäufe äußern. Stattdessen leugnete das FOMC diese Faktoren weiterhin entschieden und beließ den Leitzins bei 0 bis 0,25 %. Es war eine Übung darin, keine Änderung zu rechtfertigen.
Für die Anleihemärkte war es ein großes Gähnen. Doch der handelsgewichtete Index des Dollars gab spürbar nach, was Gold und Silber stützte, ebenso wie einige wichtige Rohstoffe wie Kupfer. Als Nächstes folgt der handelsgewichtete Index des Dollars.
Nachdem der Index kurz 93 berührt hatte und das Hoch von Ende März nicht richtig testen konnte, scheint er Abwärtspotenzial zu haben. Er muss genau beobachtet werden, denn eine Kombination aus weiter steigenden Rohstoffpreisen und einem schwächeren Index wäre eine Gefahr für die Zinspolitik der Fed. Aktien- und sogar Anleihemärkte würden dann beginnen, dies zur Kenntnis zu nehmen.Abgesehen von diesen Faktoren sieht der Ausblick für Gold und Silber in der kommenden Woche auf Grundlage technischer Faktoren jedoch positiv aus. Die Verkäufer haben verkauft, und die Edelmetallbanken scheuen davor zurück, ihre Short-Positionen auszuweiten.
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