Die Edelmetalle haben in dieser Woche zugelegt: Gold stieg im frühen Handel in London um 50 $ auf 1.910 $, Silber legte um 1 $ auf 23,86 $ zu. Es hat den Anschein, dass die Edelmetallbanken erneut unter Druck geraten. Die nachstehende Tabelle zeigt die zuletzt bekannte Positionierung, die heute Abend aktualisiert wird.
Die Swaps (die Handelsabteilungen der Edelmetallbanken) konnten ihre Netto-Short-Positionen gegenüber der Vorwoche um 9.874 Kontrakte verringern, doch auch Producers und Merchants haben ihre Positionen in ähnlichem Umfang reduziert. Die insgesamt erzielte Verringerung zulasten der Kategorie Managed Money (Netto-Long-Positionen um 29.650 gesunken) hat den Swaps nicht so viel genützt, wie sie vielleicht gehofft hatten. Unterdessen befindet sich die Kategorie Other Reported auf einem Rekordstand bei der Netto-Long-Position, wie unsere nächste Grafik zeigt.
Die Bedeutung dieser Kategorie liegt darin, dass die Kategorie Other Reported am 24. März, nach einem deutlichen Rückgang des Goldpreises, ebenfalls einen neuen Höchststand bei ihrer Netto-Long-Position erreichte, nämlich 130.957 Kontrakte. Weit davon entfernt, vermeintliche Amateure zu sein, die in keine der anderen ausgewiesenen Kategorien passen, war die Kategorie Other Reported diejenige, die die Swaps unter Druck setzte und den Markt aufbrach, indem sie auf Lieferung bestand. Dies folgte unmittelbar auf die „Whatever it takes“-Reaktion des FOMC der Fed auf Covid-19 am 23. März, die den Goldpreis in gut vier Monaten von 1.455 $ auf 2.075 $ trieb.
Heute Morgen erreicht uns die traurige Nachricht, dass Präsident Trump und die First Lady positiv auf Covid-19 getestet wurden. Wir wünschen ihnen eine rasche Genesung und müssen zugleich über die Folgen für die Edelmetalle berichten. In unserer Analyse haben wir darauf hingewiesen, dass die Kategorie Other Reported Ende März Rekord-Netto-Long-Positionen im Comex-Goldkontrakt hielt. Die Übereinstimmung mit einer ähnlichen Positionierung heute, die nur ein Zufall sein kann, lässt sich nicht ignorieren, zumal Amerika und die Welt die Covid-19-Krise und ihre wirtschaftlichen Folgen wahrscheinlich ernster nehmen werden. Der Druck auf die Edelmetallbanken dürfte erneut zunehmen, und diesmal steht noch mehr auf dem Spiel, da das künftige Überleben vieler von ihnen ernsthaft bedroht ist.
Die Folgewirkungen der Erkrankung des Präsidenten dürften erheblich sein. Offenbar trugen Mitarbeiter im Weißen Haus nur selten Masken, und es besteht die Möglichkeit, dass sich Joe Biden bei der lautstarken Präsidentschaftsdebatte in dieser Woche angesteckt hat. Beide Männer gehören zur am stärksten gefährdeten Altersgruppe. Neben der politischen Krise wird Covid-19 voraussichtlich alle Gedanken an eine V-förmige Erholung zunichtemachen, was zwangsläufig zu noch größeren geldpolitischen Impulsen der Fed führen wird.
Zu weiteren interessanten Entwicklungen: Offenbar fließt in London eingelagertes Silber durch eine Tür hinein, um die physische Nachfrage der ETFs zu bedienen, und durch eine andere noch schneller wieder hinaus, weil andere es abziehen. Von der LBMA veröffentlichte Zahlen zeigten, dass zwischen März und August 102.237.000 Unzen aus den Tresoren von LBMA-Mitgliedern abgezogen wurden. Der Engpass bei Silber wird durch diese Zahlen nicht nur bestätigt; bei näherer Analyse zeigt sich zudem, dass industrielle Nutzer Silberbestände abziehen, was zu einer rasch zunehmenden Knappheit an physischem Metall führt.
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