Gold und Silber setzten ihren Anstieg fort und profitierten von den Problemen der Aktienmärkte, die sich auf die herabgestuften Wachstumsaussichten der USA einstellen müssen.
Gestern gab es einen Versuch, den Goldpreis nach dem Anstieg vom Mittwoch zu drücken, der sich bis in den frühen Handel heute Morgen fortsetzte.
Silber bleibt ein enger Markt, was sich beim Mittagsfixing gestern (Donnerstag) eindrucksvoll zeigte. Vor dem Fixing notierte Silber bei 14,42 US-Dollar, und das Fixing selbst, das vierzehn Minuten dauerte, wurde schließlich bei 13,58 US-Dollar festgestellt. Als Indiz für dieses außergewöhnliche Preisverhalten lässt sich anführen, dass außerbörsliche Optionen zum Fixingpreis verfielen. Eine unbekannte Anzahl von Call-Optionen verfiel somit wertlos, nachdem sie um 11:59 Uhr noch erheblichen Wert hatten.
Es ist natürlich möglich, dass es einen großen echten Verkäufer gab, doch dies sieht nach Preismanipulation aus. Die LBMA trägt die Gesamtverantwortung für den Betrieb des Silbermarktes und stimmte der Modernisierung des Marktes eher widerwillig zu. Die Verlagerung des täglichen Fixings auf eine neue, gemeinsam von CME und Thomson Reuters betriebene Plattform sollte eine Verbesserung gegenüber dem alten Fixing darstellen. Zweifellos wird jede Manipulation des Preises innerhalb der Regeln erfolgt sein: Wenn ein großer Verkäufer den Marktpreis nach unten drücken und anschließend davon profitieren kann, ist das schließlich das übliche Hauen und Stechen unregulierter Märkte, oder nicht?
Wer Offenheit an den Märkten schätzt, wird wünschen, dass dies gründlich untersucht wird, ebenso zweifellos die Optionsinhaber, die Geld verloren haben.
Die Zeit wird es zeigen. Im frühen Handel am heutigen Morgen britischer Zeit notierte Gold bei 1.115 US-Dollar, was einem Anstieg von 5,25 % seit Jahresbeginn entspricht, und Silber bei 14,26 US-Dollar, was einem Anstieg von 3 % seit Jahresbeginn entspricht, im Nachgang zum gestrigen Fixing. Über Nacht führte die Bank von Japan negative Zinsen ein, die keine unmittelbaren Auswirkungen auf die Preise der Edelmetalle hatten.
Gold hat sich besser entwickelt als nahezu alle alternativen Anlageklassen. Am nächsten kommt ihm die 30-jährige US-Staatsanleihe, die seit dem 31. Dezember um 4,4 % gestiegen ist, gegenüber einem Anstieg von 5,3 % bei Gold. Der S&P-500-Index ist im selben Zeitraum dagegen um 8 % gefallen.
Die nächste Grafik zeigt die Entwicklung von Gold in den vier wichtigsten Währungen seit dem 31. Dezember. Es ist offensichtlich, dass die Schwäche des Pfunds britischen Anlegern, die physische Edelmetalle halten, hervorragende Renditen von 8 % beschert hat.
Wir wenden uns nun dem Terminmarkt zu, wo Hedgefonds, die zuletzt eine Rekord-Short-Position in Gold-Futures hielten, mäßig unter Druck geraten sind. Dies zeigt die nächste Grafik, die den täglichen Schlusskurs von Gold und das Open Interest darstellt.
Seit dem Höchststand des Open Interest von 425.659 Kontrakten am 7. Januar ist es bis Mittwoch, dem zum Redaktionsschluss letzten bestätigten Wert, auf 382.000 gefallen. Gleichzeitig stieg der Goldpreis um 20 US-Dollar von 1.107 auf den Mittwochsschluss von 1.127 US-Dollar. Normalerweise würde man erwarten, dass ein steigender Goldpreis mit einem steigenden Open Interest einhergeht, weil Käufer neue Long-Positionen eröffnen würden. Es geschieht jedoch das Gegenteil, was nur bedeuten kann, dass die Bären ihre Positionen schließen und es kaum echte Käufe gibt.
Das Rätselhafte daran ist, dass man bei so auf dem falschen Fuß erwischten Hedgefonds erwarten würde, dass die Market-Maker den Goldpreis in die Höhe treiben, um ihre entsprechenden Short-Positionen mit dem größten Gewinn zu schließen. Das Ausbleiben dieses Vorgehens ist ebenso unnatürlich wie die offensichtliche Manipulation des Silber-Fixings gestern. Damit bleibt eine Frage im Raum stehen: Warum halten die Edelmetallbanken den Goldpreis nieder, wenn sich leicht Geld verdienen ließe?
Zum Schluss ein kurzer Hinweis auf die Erklärung der Fed vom Mittwoch: Sie hält es für richtig, das Zielband für den Leitzins im Dezember angehoben zu haben, doch weitere Zinsanhebungen könnten ausgesetzt werden. Da Zentralbanker regelmäßig miteinander sprechen, wäre es interessant zu wissen, was sie von der gestrigen Einführung negativer Zinsen durch die Bank von Japan halten und ob die Aussichten für Amerika weiterhin ungetrübt sind.
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