Wie unsere Hauptgrafik zeigt, setzten Gold und Silber ihre Seitwärtsbewegung in dieser Woche innerhalb einer sich verengenden Handelsspanne fort. Auf Wochensicht stieg Gold um 15 US-Dollar und notierte heute im frühen europäischen Handel bei 1.954 US-Dollar, während Silber unverändert bei 27,13 US-Dollar lag. Das Comex-Volumen bei Gold war moderat, im Silberhandel dagegen gering. Es ist typisch für Märkte, die ein Gleichgewicht gefunden haben, seitwärts zu tendieren, bis es zu einem Ausbruch kommt. Unter diesen Umständen bleibt uns nur, abzuwarten; Käufer werden bei Rücksetzern zukaufen und Verkäufer bei Kursanstiegen verkaufen.
Die Kauflust scheint an den asiatischen Märkten wieder erwacht zu sein, die Preise zogen über Nacht an, wurden im US-Handel jedoch wieder gedrückt. Dies wird teilweise durch die asiatischen ETF-Verkäufe bestätigt, die wieder zunehmen. Bemerkenswert ist, dass der chinesische Yuan gegenüber dem Dollar gestiegen ist, wodurch Goldpreise attraktiver werden; dies kehrt den Einbruch der Nachfrage in Asien um, der eintrat, als der Goldpreis auf 2.000 US-Dollar stieg.
Der Goldpreis nähert sich seinem 55-Tage-Durchschnitt, von dem Charttechniker eine gewisse Unterstützung für den Preis erwarten. Dies zeigt unsere nächste Grafik.
Sollte die Marke von 1.900 US-Dollar nicht halten, wäre der nächste Test des gleitenden Durchschnitts der 200-Tage-Durchschnitt, der derzeit bei 1.700 US-Dollar liegt. Auch wenn nichts ausgeschlossen werden kann, entwickeln sich die wirtschaftlichen und geldpolitischen Ereignisse rasant, was darauf hindeutet, dass die nächste Bewegung um 200 US-Dollar eher nach oben als nach unten gehen dürfte.
An der Comex ist eine Entwicklung bemerkenswert: die allmähliche Anhäufung des nicht aktiven Oktober-Kontrakts. Das Open Interest stieg im Wochenverlauf um etwa 600 Kontrakte, obwohl man erwarten würde, dass es in den verbleibenden acht Handelstagen abgebaut wird. Auch das Open Interest des Oktober-Kontrakts bei Silber hat um etwa 500 Kontrakte zugenommen. Dafür gibt es zwei Möglichkeiten: Entweder handelt es sich um Spreads, die gegen andere Kontraktfälligkeiten gehalten werden, oder die Positionen werden mit der Absicht aufgebaut, die Lieferung anzunehmen. Die betroffenen Mengen belaufen sich auf 195 Tonnen Gold und 269 Tonnen Silber.
In dieser Woche fand die planmäßige zweitägige FOMC-Sitzung statt, die mit einer weithin erwarteten abwartenden Erklärung endete. Die früheren Erwartungen an die wirtschaftliche Erholung wurden nach oben korrigiert. Wird jedoch Geld per „Helikopter“ in das BIP gepumpt, steigt das nominale BIP, auf Verbrauchsbasis gemessen, entsprechend an. Und die zeitverzögerte Wirkung auf die Produktion zeigt sich in einem statistischen Anstieg der Ersparnisse. Fazit: Wird genug Geld gedruckt, verschleiert dies zunächst die Verschlechterung der Wirtschaftslage.
Unterdessen erleben Europa und das Vereinigte Königreich ein Wiederaufflammen von Covid, was zu teilweisen Lockdowns führt. Im Vereinigten Königreich wurden neue Vorschriften eingeführt, die Zusammenkünfte auf sechs Personen beschränken, und ein Sechstel der Bevölkerung unterliegt zusätzlichen Einschränkungen. Die Reaktion der britischen Regierung zeigt, dass sie in den kommenden Monaten fest mit einer zweiten verheerenden Welle rechnet, und schon jetzt ist die Lage chaotisch. Diese Einschätzung wird auch auf zwischenstaatlicher Ebene geteilt, weshalb wir zu gegebener Zeit mit einer zweiten Runde inflationsfinanzierter Wirtschaftshilfen rechnen können.
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