Gold und Silber bewegten sich diese Woche in engen Spannen. Gold lag im frühen europäischen Handel heute Morgen (Freitag) mit 1.282 $ um 7 $ über dem Schlusskurs des vergangenen Freitags. Im selben Zeitraum stieg Silber um 19 Cent auf 17,05 $. Die Umsätze an der Comex waren ordentlich.
In beiden Fällen läuft der Dezember-Kontrakt aus, und Spekulanten müssen entscheiden, ob sie ihre Positionen schließen oder verlängern. Ohne weitere Faktoren deutet dies darauf hin, dass der Verkaufsdruck den Kaufdruck übersteigt, was zu schwächeren Preisen führt. Für die Bullion-Banken, die dauerhaft short sind, ist es eine Gelegenheit, niedrigere Preise zu fördern, damit sie ihre Positionen gewinnbringend schließen können.
Auf der Seite der Bullen hat der Dollar in diesem Monat bislang auf seinem handelsgewichteten Index um etwa 1 % nachgegeben, was die Goldpreise stützte.
Die Zinserhöhung der Fed im Dezember (an den Märkten als nahezu sicher eingepreist) dürfte den Bullion-Banken in die Hände spielen. Sie werden niedrigere Preise sehen wollen, nicht nur wegen der Handelsgewinne und der Abteilungsboni, sondern auch wegen der Bewertungen zum Jahresende. So geschah es im November 2015 und 2016 unter denselben Bedingungen. Nach der Zinserhöhung folgten jedoch kräftige Kursanstiege.
Im Vordergrund der Überlegungen der Händler stehen die Charts; die aktuelle Lage zeigt das nächste.
Der 55-Tage-Durchschnitt hat nach unten gedreht und liegt derzeit bei 1.295 $. Das legt nahe, dass Gold, um seinen Anstieg fortzusetzen, dieses Niveau und die Marke von 1.300 $ deutlich überwinden muss. Händler der Bullion-Banken werden dies als etwas ansehen, das verhindert werden muss, und dafür alle Mittel einsetzen.
Der 200-Tage-Durchschnitt stellt unterdessen bei 1.265 $ eine technische Unterstützung dar. Gelingt es den Bullion-Banken, Gold unter dieses Niveau zu drücken, könnte eine Bewegung in Richtung der gepunkteten Linie bei 1.210 $ der Lohn sein. Vorerst und unter sonst gleichen Bedingungen spricht die Wette für dieses wahrscheinliche Ergebnis.
Sollte dies eintreten, wäre es eine starke Kaufgelegenheit für Händler, die bereit sind, die Spielchen an der Comex zu durchschauen. Es besteht kaum ein Zweifel, dass die Aussichten des Dollars für das kommende Jahr negativ sind, schon wegen des starken Wunsches der Chinesen, ihn bei der Handelsabwicklung abzuschaffen. Während wir alle auf den Dollar-Euro-Wechselkurs schauen, da der Euro die mit Abstand größte Währung im handelsgewichteten Korb des Dollars ist, ist die wichtigere Beziehung wahrscheinlich der Yuan-Kurs. Dies ist unser drittes Chart.
Der Yuan beendete im Januar seinen Bärenmarkt und ist seither deutlich gestiegen, zeitweise um bis zu 7,5 %. Dabei ist zu bedenken, dass es China als weltgrößtem Rohstoffimporteur inzwischen entgegenkommt, wenn seine Währung aufwertet. Daher dürfte dieser Trend wieder einsetzen, sobald die aktuelle Konsolidierungsphase vorüber ist.
Dies erklärt auch, warum die chinesische Nachfrage nach physischem Gold so stabil geblieben ist. Für chinesische Sparer ist der Preis in diesem Jahr nur um 4 % gestiegen, und wenn Comex-Händler den Preis drücken, werden sie voraussichtlich mehr kaufen.
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