Gold und Silber verzeichneten in einem ruhigen Handel im Wochenverlauf leichte Verluste. Im europäischen Handel notierte Gold heute Morgen bei 1.707 US-Dollar, das sind 22 US-Dollar weniger als zum Schlusskurs am vergangenen Freitag, und Silber bei 17,68 US-Dollar, ein Minus von 18 Cent.
Gold bewegt sich seitwärts, seit der Spotpreis Mitte April erstmals 1.750 US-Dollar erreichte. Die Pause, die zu Aufschlägen von mehr als 50 US-Dollar auf den Spotpreis an der Comex geführt hatte, hat sich abgeschwächt, ist aber noch nicht vorbei. Die Stimmung ist angespannt, was unsere zweite Grafik zu Open Interest und Goldpreis am besten zeigt.
Als das Open Interest Mitte Januar auf knapp unter 800.000 Kontrakte stieg, wurden wir uns des Ernstes von COVID-19 und der wahrscheinlichen Folgen bewusst. Die Swap-Händler (die Handelsabteilungen der Edelmetallbanken) waren damals auf Rekordniveau short und sahen sich enormen Verlusten aus ihren Positionen gegenüber. Der Optimismus der Spekulanten spiegelte sich in der Lücke wider, die sich seit vergangenem September zwischen Open Interest und Goldpreis aufgetan hatte und die in der Grafik zu sehen ist.
Es musste etwas geschehen, und es besteht kaum ein Zweifel, dass es eine abgestimmte Aktion zur Verringerung des Open Interest gab. Der erste Rückgang auf 650.000 Kontrakte hatte keine Auswirkung auf den Preis, bis ein zweiter Schlag das Open Interest auf 550.000 drückte. Diese zweite Welle drückte den Goldpreis am 19. März vorübergehend auf 1.470 US-Dollar. Das Open Interest sank weiter, doch der Goldpreis erholte sich Mitte April kräftig auf neue Höchststände.
Beachten Sie die enorme Lücke in der Grafik zwischen Open Interest und Goldpreis heute. Nach dem Verfall des Juni-Kontrakts liegt das Open Interest nun auf dem niedrigsten Stand in diesem Jahr, und der Preis weigert sich, mit ihm zu fallen. Mit anderen Worten: Die Versuche der Edelmetallbanken, den Preis zu drücken, scheitern, und das Beste, was sie erhoffen können, ist, ihre Verluste zu begrenzen.
Das wird schwierig. Durch anhaltenden Verkaufsdruck gelingt es den Swap-Händlern nicht, ihre Netto-Short-Positionen zu schließen. Diese lagen am 26. Mai bei 182.864 und damit nur 25.815 unter ihrer Nettoposition auf dem Höhepunkt des Open Interest am 14. Januar. Mit anderen Worten: Bei einem Rückgang des Open Interest um 40 % haben die Swap-Händler ihr Netto-Engagement nur um 12,4 % verringert.
Offensichtlich ist es dem Establishment der Edelmetallbanken nicht gelungen, die Kontrolle über die Terminmärkte zurückzugewinnen. Uns wurde gesagt, die Aufschläge an der Comex seien auf Lieferengpässe zurückzuführen: In London gebe es reichlich Gold, aber keine Möglichkeit, es nach New York zu transportieren. Das trifft nicht mehr zu (falls es jemals zutraf), und dennoch steckt das Establishment in einer Zwangslage. Die Lieferungen nach New York laufen inzwischen in großer Menge, und diese Woche wurden 45.259 Juni-Kontrakte zur Lieferung gestellt, was 140,8 Tonnen Gold entspricht.
Das zeigt, was wirklich vor sich geht: Amerikanische Vermögensverwalter und andere meldepflichtige und nicht meldepflichtige Kategorien nutzen die Comex, um physische Lieferung zu erhalten.
Im Februar beliefen sich die in Londoner Tresoren gelagerten Goldbestände auf 8.443 Tonnen, davon 5.483 Tonnen bei der Bank of England, sodass auf sieben Tresore 2.960 Tonnen entfielen. Gold-ETFs, die überwiegend in London lagern, summierten sich damals auf 3.033 Tonnen, daher überrascht es kaum, dass 46 Tonnen des Edelmetalls der SPDR Gold Shares bei der Bank of England liegen. Seitdem haben die ETF-Goldbestände um weitere 476 Tonnen zugenommen.
Außerhalb der Bank of England und bei negativen Leihzinsen für Gold gibt es in London kein Angebot: kein guter Zeitpunkt, um short zu sein.
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