Die Erholung von den jüngsten Tiefständen setzte sich fort: Gold liegt heute (Freitag) im Vormittagshandel in Europa mit 1.208 US-Dollar um 14 US-Dollar über dem Schlusskurs vom vergangenen Freitag. Im selben Zeitraum legte Silber um 34 Cent auf 14,40 US-Dollar zu. Beide Metalle bleiben extrem überverkauft, ohne dass unter den Baissiers – noch – Panik erkennbar wäre. Die nächste Grafik zeigt die Netto-Position von Managed Money für Gold an der Comex.
Bei einer Netto-Short-Position von 75.000 Kontrakten stellt dies eine Umkehrung der Terminmarkttheorie dar. Der Zweck von Futures besteht darin, Produzenten zu ermöglichen, ihre Produktion auf Termin zu verkaufen, um die heutigen Preise zu sichern. Die Käufer sollen Spekulanten sein, die das zeitliche Risiko übernehmen, das Produzenten absichern wollen. Deshalb sind Spekulanten normalerweise netto long, und die gestrichelte Linie zeigt die durchschnittliche Position von 111.000 Kontrakten. Der aktuelle Markt befindet sich an einem Extrem, und es ist undenkbar, dass er noch wesentlich stärker überverkauft sein kann.
Gold ist tatsächlich seit seinem Tiefpunkt am 16.. August um 47 US-Dollar gestiegen, und seitdem hat sich die überverkaufte Position kaum verändert. Der Oktober-Kontrakt ist nahezu aus dem Handel in den Dezember-Kontrakt gerollt, und das Open Interest ist unverändert.
Daher dürften sich die Verluste der Bären allmählich häufen. Vermutlich sind sie weiterhin überzeugt, dass der Dollar weiter steigt, und sehen keinen Grund zur Panik. Doch im Dollar-Raum sieht es allmählich nicht mehr so gut aus, wie die nächste Grafik des handelsgewichteten Dollars zeigt.
Der Index ist aus einem Mini-Kanal nach unten ausgebrochen, der offenbar eine schwache Topformation abgrenzt, und scheint zunächst auf den Test der unteren Begrenzung eines bedeutenderen Kanals bei 93 zuzusteuern. Das liegt etwa 1 % unter dem aktuellen Niveau (93,90). Sollte die Marke von 92-93 nachgeben, besteht wenig Zweifel, dass der Dollar weiter fallen wird, zunächst bis zum Test von 89.
Eine Reihe von Faktoren lässt dieses Ergebnis zunehmend wahrscheinlich erscheinen. Von der Fed wird erwartet, dass sie ihren Leitzins (Fed Funds Rate) zum Monatsende anhebt (Wahrscheinlichkeit 98 %). Falls sie das tut, bricht sie mit der Konvention, die Zinsen nicht vor den Zwischenwahlen zu erhöhen, aus Furcht, man könne ihr vorwerfen, das Ergebnis zu beeinflussen. Es gibt daher ein starkes Argument dafür, eine solche Erhöhung um zwei Monate zu verschieben.
Angesichts steigender Preisinflation wäre das eine erhebliche Verzögerung. Es ist jedoch nahezu sicher, dass sowohl die EZB als auch die Bank of Japan und die Bank of England Druck auf die Fed ausüben werden, die Erhöhung zu verschieben, da ihre eigenen Zinsen bereits nicht mehr im Einklang stehen.
Es wird eine schwierige Entscheidung, doch wenn die Fed die Zinsen nächste Woche anhebt, dürfte es zu Gewinnmitnahmen beim Dollar kommen, weil dies allgemein erwartet wird. Dies könnte bei Gold und Silber zu leichten Eindeckungen der Bären führen. Bleibt die Erhöhung aus, dürfte der Dollar deutlicher fallen, und ein spürbarer Short Squeeze bei den Edelmetallen wäre nahezu sicher.
Für Händler ist bei Gold die Marke von 1.210-1.215 US-Dollar wichtig. Gelingt es dem Gold, diese zu überwinden, können wir mit einem Feuerwerk rechnen.
Die in diesem Artikel geäußerten Ansichten und Meinungen sind die des Autors bzw. der Autoren und geben nicht die Ansichten von Goldmoney wieder, sofern dies nicht ausdrücklich angegeben ist. Der Artikel dient ausschließlich allgemeinen Informationszwecken und stellt weder seitens Goldmoney noch seitens des Autors bzw. der Autoren eine Rechts-, Finanz-, Steuer-, Anlage- oder Buchhaltungsberatung dar. Sie sollten sich nicht auf Informationen in diesem Artikel stützen oder auf deren Grundlage handeln, ohne zuvor unabhängigen fachlichen Rat einzuholen. Es wurde Sorgfalt darauf verwendet, dass die Informationen in diesem Artikel verlässlich sind; Goldmoney übernimmt jedoch keine Gewähr dafür, dass sie richtig, vollständig und aktuell sind und/oder als Hinweis auf zukünftige Ergebnisse verstanden werden können, und sie sollten nicht als solcher herangezogen werden. Goldmoney haftet nicht für Ansprüche, Verluste, Schäden oder Unannehmlichkeiten, die sich aus Informationen oder Meinungen in diesem Artikel ergeben. Jede Handlung auf Grundlage der in diesem Artikel enthaltenen Meinungen und Informationen erfolgt auf Ihr eigenes Risiko.