Nach einem Abwärtstrend zu Wochenbeginn erhielten Gold und Silber Auftrieb durch die Ankündigung von Handelssanktionen gegen China durch Präsident Trump. Gold schloss im frühen europäischen Handel heute Morgen (Freitag) netto 25 US-Dollar über dem Schlusskurs vom vergangenen Freitag bei 1.342 US-Dollar, und Silber legte 20 Cent auf 16,54 US-Dollar zu.
Man kann mit ziemlicher Sicherheit davon ausgehen, dass Kommentatoren angesichts fallender Aktienmärkte die Reaktion des Goldpreises mit einer Zunahme der Angst erklären werden. Die Gegenansicht lautet, dass der Preisanstieg, der sich aus einer Zollerhöhung von 60 Mrd. US-Dollar bei einer Volkswirtschaft von 20 Billionen US-Dollar ergibt, eine Kleinigkeit ist und die eigentliche Wirkung die weltweite Nachfrage treffen wird. Und hier wird der Preisverfall (in Dollar gemessen) zum größeren Risiko, wenn die Volkswirtschaften in eine Rezession abgleiten.
Wir werden sehen. Man muss einräumen, dass die erste Marktreaktion nicht zwangsläufig richtig ist, doch dieser Handelskrieg weist ganz andere Merkmale auf als die 1930er Jahre, auf denen die gängige ökonomische Preisanalyse beruht.
Die Verschärfung der Zölle gegen China scheint durch die jüngste Ankündigung ausgelöst worden zu sein, dass Shanghai am kommenden Montag (26. März) den Handel mit einem in Yuan abgerechneten Öl-Terminkontrakt aufnehmen wird. Dieser Kontrakt wurde seit seiner ersten Erwähnung aufgrund der damit verbundenen Brisanz verschoben, da er eine direkte Herausforderung für den Petrodollar darstellt. Schließlich musste China diesen Kontrakt einführen, weil es seine Ölimporteure ermutigt hatte, Yuan statt Dollar zu akzeptieren, und diese Instrumente zur Absicherung des Währungsrisikos benötigten.
Es besteht kaum Zweifel, dass die USA die Bedrohung des Status des Dollars durch diesen Kontrakt fürchten. Der zeitliche Ablauf der Ereignisse deutet darauf hin, dass die Regierung Trump den Chinesen mit Zöllen drohte, falls sie den Kontrakt für Öl gegen Yuan einführen, und dass diese Drohungen nun Wirklichkeit geworden sind.
Wir können nun mit ziemlicher Sicherheit davon ausgehen, dass der Dollar im Laufe der Zeit an Kaufkraft verlieren wird, da die Nachfrage nach ihm im asiatischen Ölhandel abnehmen wird. Alternativ lässt sich argumentieren, dass Dollar im weltweiten Umlauf am Rand überflüssig werden, wenn Zölle den globalen Handel bedrohen.
Dieses Argument haben die Goldanhänger nicht aufgegriffen. Stattdessen erwarten sie, dass ein Teil der Terminabsicherung über den Yuan-Öl-Kontrakt zum Kauf entsprechender Gold-Yuan-Terminkontrakte in Hongkong und Dubai führen wird. Zwar besteht das Potenzial, diese Kontrakte zum Kauf von Gold an internationalen Märkten ohne Verwendung von Dollar zu nutzen, doch könnte es ratsam sein, die Entwicklung in dieser Richtung abzuwarten. Dennoch besteht kaum Zweifel, dass diese Möglichkeit für Ölexporteure wie den Iran und Russland attraktiv ist, die Gold dem Dollar vorziehen.
Kurzfristig hat die Zollnachricht einen kräftigen Anstieg des Open Interest an der Comex ausgelöst oder fiel zumindest mit ihm zusammen. Dies ist unsere nächste Grafik.
Seit dem 9. März ist das Open Interest um 63.000 Kontrakte gestiegen, was knapp 200 Tonnen entspricht. Und der April-Kontrakt scheint ohne Probleme in den Juni gerollt zu werden. Aus technischer Sicht ist das ein gutes Zeichen.
Zuletzt zeigt unsere letzte Grafik, dass die untere Grenze der Konsolidierung gehalten hat und der Ausblick für den Goldpreis weiterhin positiv bleibt.
Die in diesem Artikel geäußerten Ansichten und Meinungen sind die des Autors bzw. der Autoren und geben nicht die Ansichten von Goldmoney wieder, sofern dies nicht ausdrücklich angegeben ist. Der Artikel dient ausschließlich allgemeinen Informationszwecken und stellt weder seitens Goldmoney noch seitens des Autors bzw. der Autoren eine Rechts-, Finanz-, Steuer-, Anlage- oder Buchhaltungsberatung dar. Sie sollten sich nicht auf Informationen in diesem Artikel stützen oder auf deren Grundlage handeln, ohne zuvor unabhängigen fachlichen Rat einzuholen. Es wurde Sorgfalt darauf verwendet, dass die Informationen in diesem Artikel verlässlich sind; Goldmoney übernimmt jedoch keine Gewähr dafür, dass sie richtig, vollständig und aktuell sind und/oder als Hinweis auf zukünftige Ergebnisse verstanden werden können, und sie sollten nicht als solcher herangezogen werden. Goldmoney haftet nicht für Ansprüche, Verluste, Schäden oder Unannehmlichkeiten, die sich aus Informationen oder Meinungen in diesem Artikel ergeben. Jede Handlung auf Grundlage der in diesem Artikel enthaltenen Meinungen und Informationen erfolgt auf Ihr eigenes Risiko.