Die Edelmetallpreise gaben in dieser Woche bei lustlosem Handel nach, bis am Mittwoch jemand 10.000 Gold-Kontrakte an der Comex verkaufte.
Vor diesem Ereignis hatte der Silberpreis stark gelitten, obwohl das Open Interest hartnäckig hoch blieb. Gold fiel im Wochenverlauf bis zum frühen europäischen Handel heute Morgen um 14 $ auf 1.324,5 $, Silber von 19,30 $ auf 18,63 $.
Möglicherweise standen der Verkauf der 10.000 Gold-Kontrakte und die Kursbewegung bei Gold und Silber im Zusammenhang mit dem Optionsverfall am Donnerstag. Bei Silber dürfte das Ziel gewesen sein, die Call-Optionen mit Ausübungspreis 19 $ wertlos verfallen zu lassen, während das Ziel bei Gold vermutlich bei bis zu 1.300 $ lag.
Im Fall von Gold gab es rund 13.000 September-Call-Optionen mit Ausübungspreisen zwischen 1.300 $ und 1.340 $. Am vergangenen Freitag schloss der Goldpreis bei 1.342 $, sodass für die Stillhalter zweifellos ein enormer Anreiz bestand, die Preise auf ein Ziel unter 1.300 $ zu drücken. Tatsächlich gelang es ihnen nur, den Preis auf 1.320 $ zu senken, sodass den professionellen Short-Verkäufern bei etwa 8.000 Optionskontrakten die Kosten erspart blieben. Bei Silber verhielt es sich ähnlich, die Zahlen waren jedoch weit kleiner. Dennoch ist der Preis in den vergangenen zehn Handelstagen um mehr als 1,30 $ gefallen.
Gestern Abend gab es jedoch eine weitere interessante Entwicklung. Außergewöhnlich hohe 20.966 Comex-Dezember-Kontrakte wurden gegen physische Ware getauscht (Exchange for Physical, EFP). EFP-Transaktionen finden ständig statt, doch dies war ein Großgeschäft. Wir kennen den Grund nicht, der höchstwahrscheinlich technischer Natur ist, doch könnte er mit dem Verkauf von 10.000 Kontrakten am Vortag zusammenhängen. Die meisten Börsen würden bei einem Geschäft von 2,8 Mrd. $ automatisch eine Untersuchung einleiten, um Marktmanipulation auszuschließen. Träumen Sie weiter.
Wie bei Kontrakten anderer Märkte sind die Handelsvolumina saisonbedingt niedrig, was zwangsläufig bedeutet, dass sich die Preise leicht bewegen lassen, wenn sie nicht von technischen Faktoren wie Optionsverfällen getrieben werden. Später heute (Freitag) hält Janet Yellen ihre Rede in Jackson Hole, was die ganze Woche über Unsicherheit vor der Rede in den Markt getragen hat. Die Sorge für Edelmetalle ist wie immer, dass sie eine baldige Zinserhöhung deutlicher andeuten könnte.
Die Fed hat sich auf zwei statistische Ziele verpflichtet: Arbeitslosigkeit und Preisinflation. Da der Verbraucherpreisindex (CPI) sich seinem Ziel von 2 % nähert und auch die offiziellen Arbeitslosenzahlen beim Ziel der Fed liegen oder nahe daran, sollten die offiziellen Zinsen zur Normalität zurückkehren. Vielleicht sehen wir, dass tatsächlich ein anderes Ziel, der Dollarkurs, beobachtet wird, denn eine Rückkehr zur Zinsnormalität in den USA könnte zu einer Zeit, in der die Bank of Japan und die Europäische Zentralbank negative Zinsen verhängen, unerwartete Folgen haben. Und hier müssen wir bedenken, dass das internationale Geschäft stark von Dollar-Finanzierung abhängt, die Erträge jedoch in anderen Währungen anfallen.
Hier bei Goldmoney zeigt unsere volkswirtschaftliche Forschung klar, dass die Fed höhere Zinsen priorisieren muss, wenn die künftige Preisinflation eingedämmt werden soll. So einfach ist es jedoch nicht, denn das Ende des Anleihen-Bullenmarkts wird für sich genommen einen Rückfluss aus dem Finanzsektor in den Konsum auslösen, schlicht weil Einkommen nirgendwo sonst hin angelegt werden kann. Wir erwarten nicht, dass sich die Fed dieses Effekts voll bewusst ist, doch zweifellos ist sie sich der möglichen Folgen des Platzens einer Anleihenblase sehr bewusst.
Für Gold-Bullen ist das eine Mauer der Sorgen, die zugleich der tiefere Grund dafür ist, dass eine sich beschleunigende Geldmengeninflation in Zukunft gewiss ist.
Unterdessen zeigt der Goldpreis-Chart weiterhin ein bullishes Muster, das kurzfristige Sorgen überlagert.
Der Preis ist zurückgekehrt, um die Unterstützung am 55-Tage-Durchschnitt zu testen. Sofern sie hält, ist dies für angehende Bullen ein vernünftiges Einstiegsniveau.
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