Gold und Silber waren diese Woche volatiler, scheinen sich jedoch in unterschiedliche Richtungen zu entwickeln. Gold lag im europäischen Vormittagshandel heute (17. Mai) einen Dollar über dem Schlusskurs vom letzten Freitag, während Silber um 25 Cent auf 14,53 $ nachgab. Zuletzt war Silber Anfang Dezember so niedrig bewertet, und das Gold-Silber-Verhältnis steigt damit auf 88,6. Dies zeigt unsere nächste Grafik:
Die Volatilität hat zugenommen, allerdings bei insgesamt dünnen Handelsumsätzen. Silber erlebte gestern im Sog von Gold, das um 13 $ abverkauft wurde, einen äußerst schwierigen Tag. Damit wurde der größte Teil des plötzlichen Anstiegs vom letzten Freitag wieder rückgängig gemacht, der die psychologisch wichtige Marke von 1.300 $ herausgefordert hatte. Gleichzeitig ist das Open Interest für Gold an der Comex um 50.000 Kontrakte gestiegen, während der Preis per Saldo auf der Stelle trat. Dies zeigt unsere nächste Grafik.
Für Goldanhänger hat diese Entwicklung den Verdacht geweckt, dass das gegen Gold eingestellte Establishment den Preis drückt. Tatsächlich lässt sich zu einem Zeitpunkt, an dem aufgrund der Handelszölle die Spannungen an den Währungs- und Finanzmärkten zunehmen, durchaus rational für eine solche Preisunterdrückung argumentieren. Die Schwierigkeit besteht stets darin, dies nachzuweisen, da die Comex nur die sichtbare Spitze eines sehr großen Eisbergs an Derivaten ist. Zur Veranschaulichung: Per Dezember 2018 bezifferte die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich den Gesamtwert der weltweiten außerbörslichen (OTC) Goldderivate auf 513 Mrd. $, während der Nominalwert der Gold-Kontrakte an der Comex 58 Mrd. $ betrug; Ersterer war somit neunmal so hoch wie Letzterer.
Neben dieser Volatilität bewegte sich der handelsgewichtete Dollar-Index die meiste Zeit der Woche seitwärts, bis er gestern auf 97,4 stieg, den höchsten Stand seit zwei Wochen. Dies zeigt unsere nächste Grafik.
Händler nutzen Gold-Kontrakte an der Comex, um auf einen steigenden oder fallenden Dollar zu setzen, und der offenkundige Aufwärtsausbruch des Dollars ist die beste Erklärung, die wir für die gestrige Schwäche von Gold haben. Der handelsgewichtete Dollar-Index ist jedoch größtenteils das Gegenstück zum Euro, und vermutlich treibt eher die Schwäche des Euro als die Stärke des Dollars die Zusammenhänge.
Das führt uns zum Brexit. Es wird deutlich, dass der letzte Versuch von Frau May, ihr Austrittsabkommen durch das Parlament zu bringen, scheitern wird und sie voraussichtlich Anfang nächsten Monats zurücktreten wird. Die Wahrscheinlichkeit, dass ein echter Brexit-Befürworter das Amt des Premierministers übernimmt, ist erheblich gestiegen, ebenso die eines Austritts zu WTO-Bedingungen. Wie dies für das Pfund zu bewerten ist, ist nicht der entscheidende Punkt: Zunehmend setzt sich die Erkenntnis durch, dass es auf den Schock für den Euro ankommt.
Während Großbritannien versucht, sich von den EU-Zöllen zu befreien, verschärft Amerika den Zollkonflikt mit China. Allmählich wird erkannt, dass die Auswirkungen auf den Welthandel rezessiv sein werden. Vor diesem Hintergrund beginnen Händler, eine geringere weltweite Nachfrage nach Basismetallen zu erwarten, und vermutlich belastet dies den Silberpreis.
Die Divergenz zwischen Gold- und Silberpreis in unserer Hauptgrafik erklärt sich daher durch die Unsicherheiten an den Währungsmärkten, die Gold beeinflussen, sowie durch die sich verschlechternden Aussichten für die industrielle Nachfrage nach Metallen, die Silber beeinflussen. Gold müsste die Marke von 1.300 $ überzeugend durchbrechen, um Silber zu stützen.
Die in diesem Artikel geäußerten Ansichten und Meinungen sind die des Autors bzw. der Autoren und geben nicht die Ansichten von Goldmoney wieder, sofern dies nicht ausdrücklich angegeben ist. Der Artikel dient ausschließlich allgemeinen Informationszwecken und stellt weder seitens Goldmoney noch seitens des Autors bzw. der Autoren eine Rechts-, Finanz-, Steuer-, Anlage- oder Buchhaltungsberatung dar. Sie sollten sich nicht auf Informationen in diesem Artikel stützen oder auf deren Grundlage handeln, ohne zuvor unabhängigen fachlichen Rat einzuholen. Es wurde Sorgfalt darauf verwendet, dass die Informationen in diesem Artikel verlässlich sind; Goldmoney übernimmt jedoch keine Gewähr dafür, dass sie richtig, vollständig und aktuell sind und/oder als Hinweis auf zukünftige Ergebnisse verstanden werden können, und sie sollten nicht als solcher herangezogen werden. Goldmoney haftet nicht für Ansprüche, Verluste, Schäden oder Unannehmlichkeiten, die sich aus Informationen oder Meinungen in diesem Artikel ergeben. Jede Handlung auf Grundlage der in diesem Artikel enthaltenen Meinungen und Informationen erfolgt auf Ihr eigenes Risiko.