Gold und Silber konsolidierten eine weitere Woche. Gold lag im Vormittagshandel in Europa mit 1.317,50 $ um 3,00 $ über dem Schlusskurs vom vergangenen Freitag. Silber hingegen verlor 12 Cent und notierte bei 15,70 $.
Die Hauptgrafik dieser Woche wurde auf Ende Juni umbasiert, um den etablierten Trend des Goldpreises seit Mitte November besser zu veranschaulichen, nachdem Gold nach dem dramatischen Ausverkauf im September einen Boden gefunden hatte. Der Trend ist durch die Pfeillinie dargestellt, die inzwischen fünf Berührungspunkte aufweist; diese sind anhand der Tiefststände im Tagesverlauf genauer erkennbar als anhand der Schlusskurse in der Grafik.
Die enttäuschende Entwicklung von Silber spiegelt die wachsende geldpolitische Unsicherheit wider, von der Gold profitiert. Angesichts der globalen Konjunkturabschwächung und der sich abzeichnenden lockereren Geldpolitik ist Gold das Edelmetall, das man im Auge behalten sollte.
Bislang waren die Handelsvolumina an der Comex gedämpft, was das Fehlen spekulativer Käufe bestätigt, die einen überbewerteten Markt üblicherweise begleiten. Das ist eine gute Nachricht für den Goldpreis, wie die nachstehende Grafik über die letzten vier Jahre zeigt.
Alles scheint für einen Vorstoß in Richtung der alten Höchststände über 1.350 US-Dollar bereit zu sein. Es gibt das bullische Golden Cross, das Halten der Unterstützung bei 1.300 US-Dollar, gedämpfte Comex-Volumina und den klar definierten kurzfristigen Aufwärtstrend in unserer Hauptgrafik.
Das größere Bild zeigt einen Bullenmarkt, der im Dezember 2015 begann und auf den eine zweijährige Konsolidierung folgte. Es fehlt nur noch die abschließende Bestätigung eines Ausbruchs über 1.350 US-Dollar. Das Momentum scheint dafür ausreichend zu sein.
Der handelsgewichtete Index des Dollars wird durch die Schwäche seiner wichtigsten Komponente, des Euro, gestützt.
Der handelsgewichtete Index (TWI) hat eine klassische Rally in Richtung eines Tests der am 1. Januar durchbrochenen Trendlinie hinter sich. Er muss nun die Marke von 95 halten, wenn weitere Rückgänge in Richtung 88 vermieden werden sollen. Das ist durchaus möglich angesichts des schlimmer als erwarteten Einbruchs, der sich in der Eurozone abzeichnet. In den letzten beiden Monaten des Jahres 2018 sank die Produktion in Italien um 5,5 % und in Spanien um 6,7 %. Irland verzeichnete einen Einbruch von 19,8 %, den ungläubige Analysten teilweise auf fehlerhafte Daten zurückführen. Die deutsche Industrieproduktion sank um 1,7 %. Die Automobilhersteller der Eurozone sehen sich zusätzlich der Aussicht auf 25-%-Zölle auf Exporte in die USA gegenüber, eine Möglichkeit, die gestern durch einen Bericht des US-Handelsministeriums verstärkt wurde, der an diesem Wochenende veröffentlicht werden soll und feststellen wird, dass Autoimporte die nationale Sicherheit gefährden.
Der Euro steckt daher sowohl wegen drohender Handelszölle als auch wegen des Brexit in ernsten Schwierigkeiten. Die Eurozone steht damit nicht allein, denn das weltweite Produktionswachstum kommt ins Stocken. Das bedeutet niedrigere Zinsen und mehr monetäre Inflation, und vielleicht ist es genau dies, was Gold in der nächsten Phase eines bedeutenden Bullenmarktes aus seiner Konsolidierung treiben könnte.
In Pfund Sterling und insbesondere in Euro gerechnet tut Gold das, was es soll, indem es die relative Schwäche dieser Währungen widerspiegelt. Dies zeigt die letzte Grafik.
Seit dem Tiefstand im Dezember 2015 ist der Goldpreis in Pfund Sterling um 45 % gestiegen, in Euro um 20 %, in Yen um 12,7 % und in US-Dollar um 25 %.
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