Gold und Silber erholten sich in dieser Woche von sehr überverkauften Niveaus, bevor sie von den Wochenhöchstständen in der Mitte der Woche wieder nachgaben. Im europäischen Handel am heutigen Morgen lag Gold bei 1.704 $, nachdem es am frühen Donnerstagmorgen 1.740 $ erreicht hatte; das ergibt gegenüber dem Schlusskurs vom vergangenen Freitag einen Nettogewinn von lediglich 6 $. Im selben Zeitraum erreichte Silber einen Höchststand von 26,44 $, bevor es auf 25,55 $ zurückging, was einem Nettogewinn von 20 Cent entspricht.
Das Open Interest an der Comex ist bei beiden Metallen auf relativ niedrige Niveaus gesunken. Das Open Interest von Gold zeigt die nächste Grafik.
Das Open Interest ist von Bedeutung, weil Bullionbanken und Minengesellschaften, die ihre Produktion absichern, die Short-Seite einnehmen, und ein niedriges Open Interest bedeutet, dass ihre gemeinsame Short-Position gering ist. Daher ist ihre Fähigkeit, die Preise zu drücken, indem sie Hedgefonds zu Verkäufen veranlassen, geringer als bei hohem Open Interest. Die Grafik zeigt, dass der Preisrückgang seit August mit einem Rückgang des Open Interest auf ein Niveau einherging, bei dem mit weiterem Widerstand gegen ein sinkendes Open Interest und damit gegen sinkende Preise zu rechnen ist.
Die Aufteilung auf die Comex-Kategorien zum letzten verfügbaren Datenpunkt, dem 2. März, zeigt die folgende Tabelle.
Zwei Dinge fallen auf. Erstens haben die Swap-Händler ihre Netto-Short-Positionen gegenüber der Vorwoche um 23.351 Kontrakte auf 135.308 verringert; seit dem 5. Januar entspricht das einem massiven Rückgang um 80.155 Kontrakte. Zweitens hat die Kategorie „Managed Money“ (Hedgefonds) ihre Netto-Long-Positionen um nahezu den gleichen Betrag verringert, nämlich um 23.163 Kontrakte. Mit netto 45.960 Long-Kontrakten gilt dies als mäßig überverkauft, da 110.000 Netto-Long-Kontrakte die neutrale Position darstellen.
Das Open Interest lag am 2. März bei 467.008 und damit nur geringfügig unter dem heutigen Wert von 468.453. Zwar dürfte es zwischen den Kategorien zu gewissen Verschiebungen bei den Netto-Long-Positionen kommen, doch ist ein Widerstand gegen weitere Rückgänge des Open Interest erkennbar.
Anekdotische Hinweise bestätigen, dass kaum physisches Gold und Silber zur Lieferung verfügbar ist. Ich erhielt sogar eine E-Mail eines Stammkunden der Perth Mint, der berichtete, dass sämtliche Verkäufe von Gold und Silber bis auf Weiteres ausgesetzt wurden. Ähnliche Engpässe gibt es in allen großen Handelszentren. Wie kann es also sein, dass der Preis weiter fällt?
Es gibt nur eine Antwort. Die Preise, die wir auf unseren Bildschirmen sehen, sind Papierpreise, die bis auf wenige Dollar genau an die Comex-Futures gekoppelt sind. Es sind keine Preise für lieferbares Gold: Wer dieses möchte, muss sich in die Warteschlange einreihen. Daher haben sich Papier- und physische Preise entkoppelt, wobei der physische Preis etwas höher liegt. Deshalb sehen wir einen stetigen Strom von Futures, die zur Lieferung anstehen. Zwischen Montag und Donnerstag wurden 2.567 Kontrakte in knapp 8 Tonnen Gold umgewandelt und 733 Silberkontrakte in 114 Tonnen Silber.
Der letzte Handelstag für Gold-Optionen auf April ist der 25. März. Der aktive April-Kontrakt für Gold läuft aus, da der letzte Handelstag in elf Handelstagen liegt. Die Entkoppelung der Preise dürfte zu einem Anstieg der Lieferanforderungen führen. Es scheint der einzige Weg zu sein, physisches Metall zu erhalten.
Die in diesem Artikel geäußerten Ansichten und Meinungen sind die des Autors bzw. der Autoren und geben nicht die Ansichten von Goldmoney wieder, sofern dies nicht ausdrücklich angegeben ist. Der Artikel dient ausschließlich der allgemeinen Information und stellt keine Rechts-, Finanz-, Steuer-, Anlage- oder Buchhaltungsberatung durch Goldmoney oder den Autor bzw. die Autoren dar. Sie sollten keine im Artikel enthaltenen Informationen zur Grundlage von Handlungen oder Entscheidungen machen, ohne zuvor unabhängigen fachlichen Rat einzuholen. Es wurde darauf geachtet, dass die Informationen im Artikel zuverlässig sind; Goldmoney übernimmt jedoch keine Gewähr dafür, dass sie richtig, vollständig und aktuell sind bzw. als Hinweis auf künftige Ergebnisse verstanden werden können, und sie sollten nicht als solche herangezogen werden. Goldmoney haftet nicht für Ansprüche, Verluste, Schäden oder Unannehmlichkeiten, die sich aus den in diesem Artikel enthaltenen Informationen oder Meinungen ergeben; jede Handlung aufgrund der in diesem Artikel enthaltenen Meinungen und Informationen erfolgt auf Ihr eigenes Risiko.