Gold und Silber setzten ihre Erholung in dieser Woche fort und konsolidierten nach dem starken Rückgang zu Beginn des Monats. Im europäischen Morgenhandel wurde Gold heute mit 1.313 US-Dollar gehandelt, 10 US-Dollar mehr als zum Schlusskurs am vergangenen Freitag. Silber legte im selben Zeitraum um 20 Cent auf 15,48 US-Dollar zu. An der Comex nahmen die Kontraktvolumina bei Gold und Silber am Mittwoch und Donnerstag deutlich zu.
Interessanterweise zeigten die COT-Zahlen, die am vergangenen Freitag (für den vorangegangenen Dienstag, den 12. März) veröffentlicht wurden, dass Gold gemessen an der Netto-Position der Managed-Money-Händler moderat überverkauft war. Dies ist unsere nächste Grafik.
Die gestrichelte Linie markiert die neutrale Position. Heute ist Gold möglicherweise nicht mehr so stark überverkauft, doch wichtiger ist, dass sich der April-Kontrakt rasch dem Verfall nähert und gestern Abend noch 181.789 Kontrakte offen waren. Bisher war das kein Problem, da die Managed-Money-Short-Positionen deutlich über dem Durchschnitt liegen.
Der Spielraum für Händler der Edelmetallbanken, mit ahnungslosen Spekulanten ihre Spielchen zu treiben, ist zumindest vorerst faktisch begrenzt. Auch das technische Chartbild wird von Händlern als abwartend gedeutet. Es folgt als Nächstes.
Gold hat genau dort Halt gefunden, wo es der Chart prognostiziert hatte: zwischen den gepunkteten Linien und am 55-Tage-Durchschnitt. Die dreiunddreißigmonatige Konsolidierung bildet ein aufsteigendes Dreieck mit einer nahezu waagerechten oberen Linie. Dies ist ein bullishes Muster. Offen bleibt nur die Frage, ob noch ein weiterer Rückgang bis zur unteren Trendlinie bei 1.200 US-Dollar nötig sein wird, bevor das Dreieck endgültig nach oben verlassen wird.
Deshalb empfehlen viele Händler und Analysten, abzuwarten, bis der Kurs die Marke von 1.350–60 US-Dollar überzeugend überwindet, bevor für die nächste Bewegung in Richtung 1.400 US-Dollar und darüber gekauft wird.
In dieser Woche fiel die FOMC-Erklärung am Mittwoch zurückhaltender aus. Der Ausschuss änderte seine Einschätzung des Arbeitsmarkts von „stärkt sich weiter“ zu „bleibt stark“ und bei den Konsumausgaben der privaten Haushalte, wo „jüngste Indikatoren auf ein langsameres Wachstum hindeuten“. Das Zinsniveau wird auf absehbare Zeit auf dem aktuellen Stand gehalten. Die Wortwahl scheint die Märkte auf eine stärkere Abkühlung vorzubereiten.
Nicht nur Gold befindet sich in einer Warteposition, sondern auch die Zinspolitik. Die anderen großen Zentralbanken befinden sich weiterhin im Stimulierungsmodus, doch die Weltwirtschaft wächst mehr oder weniger nicht mehr. Das ist besorgniserregend, denn wenn geldpolitische Stimulierung nicht mehr wirkt, betreten Portfoliomanager und Hedgefonds Neuland.
Für Händler ist es noch zu früh, davon auszugehen, dass die Zentralbanken die Stimulierung verstärken werden, doch man beginnt darüber zu sprechen und deutet sogar an, dass die Behörden die Modern Monetary Theory (die im Grunde eine weitere massive Geldmengenausweitung rechtfertigt) übernehmen könnten.
Wir werden sehen. Zu weiteren Meldungen: Russland gab bekannt, seine Reserven im Februar um weitere eine Million Unzen (31,1 Tonnen) Gold aufgestockt zu haben, womit sie auf 2.152,36 Tonnen steigen. Wäre es vielleicht an der Zeit, dass China einen Quantensprung bei seinen Reserven bekannt gibt?
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