Gold und Silber gaben in dieser Woche nach, da der gesamte Rohstoffkomplex schwächer tendierte. Im europäischen Handel heute Morgen lag Gold bei 1.826 $, ein Minus von 14 $, und Silber bei 20,88 $, ein Minus von 78 Cent. Die Comex-Umsätze waren bei Gold moderat, bei Silber relativ gesehen jedoch höher.
Unsere nächste Grafik zeigt den breiteren Rohstoffkomplex und veranschaulicht die Pause bei der „Rohstoffinflation“.
Der Ölpreis ist gefallen: WTI sank von 122 $ Anfang des Monats auf heute Morgen 106 $. Im Hintergrund steht eine Verschiebung der Marktsorgen von der Inflation hin zur Rezession, weshalb viele Kommentatoren annehmen, dass die Zinserhöhungen begrenzt werden. Nach vorherrschender keynesianischer Auffassung bedeutet dies eine geringere Nachfrage nach Konsumgütern und damit niedrigere Preise. Regierungsprognosen übernehmen diese Annahme in ihre amtlichen Schätzungen, wonach die Verbraucherpreise schließlich wieder auf das Ziel von 2 % zurückgehen, und ignorieren dabei die Folgen früherer Währungsentwertungen vollständig.
Die Anleiherenditen sind stark gefallen, wie unsere nächste Grafik zeigt.
Folglich hat sich der Druck, der durch steigende Anleiherenditen entstanden war, verringert.
Die Händler sind vermutlich verunsichert, welche Auswirkungen dies auf den Goldpreis hat. Man könnte argumentieren, dass ein „Risk-on“-Umfeld schlecht für Gold ist. Man könnte aber auch argumentieren, dass Gold in einer Rezession tendenziell besser abschneidet, unter anderem wegen des niedrigeren Zinsumfelds. Doch diese Argumente verfehlen den Kern der Sache vollständig.
In den vergangenen zwei Wochen haben wir in diesen Marktberichten davor gewarnt, dass die Edelmetallbanken, die in Gold-Futures und gegenüber den nicht zugeteilten Goldkonten ihrer Kunden short sind, den Goldpreis drücken und angesichts des nahenden Halbjahresendes möglichst viele ihrer Short-Positionen schließen müssen. Dazu müssen sie so viel negative Stimmung wie möglich im Markt erzeugen. Und nachdem sie das Open Interest an der Comex von 640.000 Kontrakten im vergangenen März auf 500.000 Kontrakte gesenkt haben, waren sie bis zu einem gewissen Grad erfolgreich.
Dieser Druck wird im Juli nachlassen. Dass sie die Märkte zu ihrem Vorteil manipulieren können, liegt hauptsächlich an der Qualität, oder besser gesagt dem Mangel daran, der ewigen Optimisten. Hedgefonds betreiben nur Pairs-Trading, mit oder ohne Algorithmen. Das bedeutet, dass sie sehr selten bis zur Lieferung dabeibleiben, wodurch sie anfällig dafür sind, dass ihre Stopps ausgelöst werden. Hinzu kommt eine Armee von Goldanhängern, die nur halb verstehen, dass die Geschichte der Währungsentwertung die Goldpreise antreibt.
Doch ihr Verständnis endet dort. Als Spekulanten und Anleger kaufen sie Derivate und ETFs, um Gewinne zu erzielen. Gewinne werden jedoch nur in dem gefürchteten Fiatgeld gemessen. Ihre Anlagethese hält nicht stand, wenn sie Gold gegen sich entwertendes Fiatgeld verkaufen wollen.
Der Punkt bei physischem Gold, insbesondere in Münzform, ist, dass es rechtlich Geld ist. Der Zweck des Geldes wird durch Stabilität erfüllt. Und der Kauf von Gold sollte als Abstoßen von Fiatgeld betrachtet werden, einem weniger stabilen Zahlungsmittel. Dies zeigt James Turks Lieblingsgrafik, in der Öl in drei wichtigen Währungen und in Gold bepreist ist:
In Gold gerechnet ist Öl seit 1950 um 30 % gefallen, bei minimaler Schwankung. Der Verfall der Währungen spiegelt sich in stark steigenden Fiatpreisen mit inakzeptabler Volatilität wider. Es ist nicht so, dass Gold gestiegen ist, sondern dass die Fiatwährungen fallen und dies auch weiterhin tun werden.
Die in diesem Artikel geäußerten Ansichten und Meinungen sind die des Autors bzw. der Autoren und geben nicht die Ansichten von Goldmoney wieder, sofern dies nicht ausdrücklich angegeben ist. Der Artikel dient ausschließlich der allgemeinen Information und stellt keine Rechts-, Finanz-, Steuer-, Anlage- oder Buchhaltungsberatung durch Goldmoney oder den Autor bzw. die Autoren dar. Sie sollten nicht auf Grundlage der in diesem Artikel enthaltenen Informationen handeln oder sich auf diese verlassen, ohne zuvor unabhängigen fachlichen Rat einzuholen. Es wurde Sorgfalt darauf verwendet, die Verlässlichkeit der Informationen im Artikel sicherzustellen; Goldmoney übernimmt jedoch keine Gewähr dafür, dass sie richtig, vollständig und aktuell sind und/oder als Hinweis auf künftige Ergebnisse verstanden werden können, und man sollte sich nicht darauf verlassen. Goldmoney haftet nicht für Ansprüche, Verluste, Schäden oder Unannehmlichkeiten, die infolge der in diesem Artikel enthaltenen Informationen oder Meinungen entstehen, und jede Handlung auf Grundlage der in diesem Artikel enthaltenen Meinungen und Informationen erfolgt auf eigenes Risiko.