Im frühen europäischen Handel notierte Gold heute Morgen (Freitag) um 2 $ niedriger als zum Schlusskurs vom vergangenen Freitag bei 1.347 $. Silber verliert 25 Cent auf 17,18 $. Die Umsätze an der Comex sind zurückgegangen, und der Dollar hat aufgehört zu fallen.
Es ging überwiegend um den Dollar, und das nächste Diagramm zeigt, wie vergleichsweise unspektakulär der Anstieg des Goldpreises in den anderen wichtigen Währungen ausgefallen ist.
Seit Gold am 11. Dezember seinen Tiefpunkt erreicht hat, ist der Preis in Pfund Sterling nur um 1,5 % gestiegen, verglichen mit 8,5 % in US-Dollar. In Euro hat Gold um 2,2 % zugelegt, in Yen um 4,2 %. Als sehr grobes Mittel lässt sich sagen, dass vielleicht 3 % des Anstiegs des Dollarpreises auf Gold selbst zurückzuführen sind und der Rest auf die Dollarschwäche.
Dies wird durch den Rückgang des Future auf den US-Dollar-Index (Kassa) bestätigt, der seit dem 11. Dezember um 5,5 % gefallen ist. Addiert man dies zu unserer Schätzung der Preisveränderung auf der Goldseite, ergibt sich der Preisanstieg von 8,5 %.
Vielleicht sollten wir dies berücksichtigen, wenn wir das Abwärtspotenzial von Gold einschätzen, falls der Dollar sich erholt und einen Teil seines jüngsten Rückgangs korrigiert. Sollte der Dollar sich erholen und sein früheres Tief vom September 2017 bei 91,33 herausfordern, müsste der Goldpreis unter sonst gleichen Bedingungen auf 1.325 $ fallen. Da eine solche Erholung wahrscheinlich ein wenig übers Ziel hinausschießen wird, bestätigt dies die Untergrenze unserer geschätzten Handelsspanne von 1.310 $ bis 1.360 $, die im nächsten Diagramm durch die gestrichelten Linien dargestellt ist.
Angesichts der starken Wertentwicklung von Gold, zumindest in Dollar gemessen, sollten wir jedoch auch berücksichtigen, wie überkauft Gold geworden ist, oder anders gesagt, wir sollten den Anteil der Papierspekulation am Goldpreis abschätzen. Unser nächstes Diagramm zeigt das Open Interest an der Comex, das einen groben Anhaltspunkt für das Ausmaß der spekulativen Übertreibung liefert.
Das Open Interest erreichte am 18. Januar mit 597.592 Kontrakten seinen Höchststand und ist bis gestern (Donnerstag) auf geschätzte 550.608 gesunken. Das mag nicht bedeutend erscheinen, und es gibt sicherlich Spielraum für einen weiteren Rückgang des Open Interest, vielleicht um weitere 50.000 Kontrakte. Beeindruckend ist jedoch, dass der Rückgang des Open Interest fast ausschließlich auf den Verfall des Februar-Kontrakts zurückzuführen ist.
Mit anderen Worten: Die großen kommerziellen Händler, die Short-Positionen eingehen, um das gestiegene Open Interest zu bedienen, haben den Goldpreis nicht so stark gedrückt, um ihre Short-Positionen glattzustellen, wie man hätte erwarten können.
Das gilt jedenfalls bisher. Sollte es zu dieser Erholung des Dollars kommen, könnte sich das durchaus ändern. Für den Dollar spricht, zumindest kurzfristig, der Eindruck, dass Präsident Trump seine Aufgaben und seine Kritiker zunehmend in den Griff bekommt. Seine Rede zur Lage der Nation in dieser Woche zeigte einen rationaleren Präsidenten, und die Anschuldigungen, er habe mit Russland zusammengearbeitet, um gewählt zu werden, werden als Desinformation widerlegt. Diese Faktoren könnten den Dollar kurzfristig stützen.
Längerfristig dürfte der Dollar seinen Rückgang fortsetzen, mit oder ohne kurzfristige Erholung. Die Anleiherenditen steigen besorgniserregend, sodass Portfolioverluste in Dollar zu einem ernsten Problem werden. Da sich die in ausländischem Besitz befindlichen Dollar-Vermögenswerte zuletzt auf über 17 Billionen $ beliefen, steht noch eine gewisse Liquidation von Dollar-Positionen bevor. Und da China seine Abhängigkeit vom Dollar im Handel verringert, dürften China und seine Handelspartner bei einer Dollar-Erholung als Verkäufer auftreten.
Die in diesem Artikel geäußerten Ansichten und Meinungen sind die des Autors bzw. der Autoren und geben nicht die Ansichten von Goldmoney wieder, sofern dies nicht ausdrücklich angegeben ist. Der Artikel dient ausschließlich allgemeinen Informationszwecken und stellt weder seitens Goldmoney noch seitens des Autors bzw. der Autoren eine Rechts-, Finanz-, Steuer-, Anlage- oder Buchhaltungsberatung dar. Sie sollten sich nicht auf Informationen in diesem Artikel stützen oder auf deren Grundlage handeln, ohne zuvor unabhängigen fachlichen Rat einzuholen. Es wurde Sorgfalt darauf verwendet, dass die Informationen in diesem Artikel verlässlich sind; Goldmoney übernimmt jedoch keine Gewähr dafür, dass sie richtig, vollständig und aktuell sind und/oder als Hinweis auf zukünftige Ergebnisse verstanden werden können, und sie sollten nicht als solcher herangezogen werden. Goldmoney haftet nicht für Ansprüche, Verluste, Schäden oder Unannehmlichkeiten, die sich aus Informationen oder Meinungen in diesem Artikel ergeben. Jede Handlung auf Grundlage der in diesem Artikel enthaltenen Meinungen und Informationen erfolgt auf Ihr eigenes Risiko.