Gold und Silber haben in dieser Woche vorübergehend einen Boden gefunden. Gold zeigte sich kaum verändert: Nach einem Schlusskurs von 1.229,4 $ am vergangenen Freitag lag es heute Morgen (Freitag) im frühen europäischen Handel bei 1.228 $. Silber schnitt etwas besser ab und stieg im selben Zeitraum von 16,34 $ auf 16,45 $. Der jüngste Rückgang bei Silber war jedoch sehr deutlich: Der Preis liegt seit Jahresbeginn nur noch 2,6 % im Plus, während Gold um 6,4 % gestiegen ist.
Folglich liegt das Gold-Silber-Verhältnis wieder bei 75, wie in unserer zweiten Grafik zu sehen ist.
Händler werden beobachten, ob die untere Trendlinie des langfristigen Kanals, die das Verhältnis im vergangenen Sommer durchbrochen hat, einem weiteren Anstieg Widerstand entgegensetzt.
Charttechniker beschäftigt eher das, was wie ein etablierter Abwärtstrend bei Gold aussieht: Der Preis und die beiden am meisten beachteten gleitenden Durchschnitte fallen in einer bärischen Reihenfolge. Dies zeigt unsere nächste Grafik.
Technisch handelt es sich um ein starkes Verkaufssignal, auch wenn Charttechniker einräumen, dass die Signale hier oft verspätet kommen und ein Großteil des Abwärtstrends bereits vorbei ist. Sie räumen zudem ein, dass es ungewöhnlich ist, wenn etwas fünfzehn Handelstage lang ohne eine nennenswerte Gegenbewegung fällt, und raten kurzfristig orientierten Händlern, mit einer Erholung von Gold in Richtung 1.250 $ zu rechnen.
Die veralteten Commitment-of-Traders-Berichte für Gold und Silber deuten noch nicht auf überverkaufte Marktverhältnisse hin, doch dürfte sich dies mit den Zahlen vom vergangenen Dienstag, die später heute veröffentlicht werden sollen, ändern. Das Niveau des Open Interest legt allerdings nahe, dass Gold und Silber etwas überverkauft sind, jedoch nicht dramatisch. Für Gold zeigt dies die nächste Grafik.
Das Open Interest ist auf die niedrigeren Niveaus der letzten Jahre gefallen und liegt nahe dem Stand vom vergangenen Dezember.
Eine alternative Sicht auf den Comex-Handel lautet, dass die Edelmetallbanken ihre Short-Positionen etwas verringern konnten, aber Schwierigkeiten haben, sie vollständig zu schließen. Angesichts geopolitischer Risiken, der bei den derzeitigen Preisen steigenden Nachfrage nach physischem Edelmetall aus Asien und der unsicheren Aussichten für den Dollar dürfte die bevorzugte Position der Edelmetallbanken darin bestehen, ihre Bücher auszugleichen. Die Bereinigung bei den unedlen Metallen in China (im Marktbericht der vergangenen Woche erwähnt) bot ihnen die Gelegenheit, die nicht ewig andauern wird.
Diese Bereinigung hat Silber so stark belastet. Wird sie jemals enden? Ja, denn China bestraft Vermögensverwaltungsprodukte im Privatsektor, weil sie behördlich gebilligten Käufen von Industrierohstoffen vorgegriffen haben. China nutzt die Gelegenheit mit hoher Wahrscheinlichkeit, um benötigte Rohstoffe zu diesen niedrigeren Preisen zu kaufen und so seine wirtschaftlichen Ziele zu verfolgen.
Das bringt die Charttechniker aus dem Konzept. Marktpreise werden von größeren Faktoren bestimmt als von der in Charts abgebildeten Anlegerstimmung. Zudem verdirbt Edelmetallknappheit, verursacht durch wertorientierte Käufer in den Zentralbanken und durch Asiaten, die Gold und Silber als Geld betrachten, der Comex-Party am Ende immer die Stimmung.
Eine letzte Herausforderung der Marke von 1.200 $ für Gold ist jedoch durchaus möglich; sie stellt an der Comex ein historisches Unterstützungsniveau dar. Der Zeitpunkt? Wenn es nach den Bullion-Banken geht, könnte sich dies bis Ende Juni fortsetzen, wenn ihre Halbjahresbücher geschlossen werden.