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Gold und Silber starteten verhalten in das Jahr, Gold bei 1.168 $ und Silber bei 15,50 $. Von dort aus haben sich moderate Kursanstiege entwickelt: Gold legte um 4 % zu, Silber um 6 %. Diese Anstiege erfolgten vor dem Hintergrund hoher Volatilität an den Aktienmärkten, eines starken US-Dollars und sehr schwacher Ölpreise.
Die in den vergangenen Monaten fest verankerten pessimistischen Einschätzungen zum Ausblick für Gold und Silber haben sich von ihren jüngsten Extremen zurückgezogen. Bei den Händlern herrscht Verwirrung, ausgelöst durch die Deflationsgefahr und den Zusammenbruch der Ölpreise. Während Hedgefonds Gold früher automatisch verkauften, sobald sie Stärke des Dollars erkannten, ist dies nicht mehr der Fall. Edelmetalle scheinen nun stärker auf die Gefahr globaler finanzieller Instabilität zu reagieren, die durch einen starken Dollar ausgelöst wird, und Fondsmanager verkaufen stattdessen andere Rohstoffe. Bemerkenswert ist in der Tat, dass Gold sich behauptet hat und sogar steigt, obwohl der US-Dollar gegenüber nahezu allen Währungen neue Höchststände erreicht.
Beim Rückblick auf das vergangene Jahr stellen wir fest, dass das Establishment für Gold pessimistisch war, mit Prognosen bis hinunter auf 850 $. Man bedenke, dass es von einem großen Haus als todsicherer Verkauf bezeichnet wurde. Tatsächlich blieb Gold in US-Dollar mehr oder weniger unverändert, stieg jedoch in nahezu allen anderen Währungen: um 4 % in Pfund Sterling, 11 % in Euro und 15 % in Yen. In den Währungen der Schwellenländer fiel der Anstieg noch deutlicher aus, beispielsweise verdoppelte sich der Goldpreis gegenüber dem russischen Rubel. Silber schwächte sich wie die meisten Industriemetalle ab Jahresmitte ab und verlor im Jahresverlauf deutlich an Wert.
Der aktuelle Markt ist für Edelmetalle bislang leicht ermutigend, wie die folgenden zwei Diagramme zum Open Interest an der Comex zeigen.
Das Open Interest bei Gold hat in dieser Woche nach dem starken Rückgang im November, wie im obigen Diagramm dargestellt, wieder angezogen, was auf zurückkehrende Käufer am Markt hindeutet. Ein ähnliches Muster entwickelt sich bei Silber, wie im nächsten Diagramm zu sehen ist.
Über die Feiertage blieb der Gold Forward Offered Rate (GOFO) negativ, was auf eine anhaltende Knappheit an physischem Gold am Markt hindeutet. Das Muster des GOFO bestand darin, bei Rückgängen unter 1.200 $ weiter ins Negative zu gehen, was darauf schließen lässt, dass physische Käufer bei diesem Niveau Edelmetall angesammelt haben.
In den drei Handelstagen zwischen Weihnachten und Neujahr lieferte die Shanghai Gold Exchange weitere 28,96 Tonnen aus, sodass sich die im Jahr an die chinesischen Großhandelsmärkte gelieferte Gesamtmenge auf 2.102,36 Tonnen belief, verglichen mit 2.194,99 Tonnen im Jahr 2013. Dies ist eine bemerkenswerte Zahl, und angesichts einer Belebung der indischen Nachfrage nach der Lockerung der Importbeschränkungen nehmen China und Indien offiziell gemeinsam die weltweite Minenproduktion auf, zumal es starke Hinweise darauf gibt, dass die inländische Minenproduktion Chinas stillschweigend vom Staat aufgenommen wird.
Nächste Woche
Montag
Japan – Daten zur Kreditvergabe der Banken, Leistungsbilanz.
Dienstag
Japan – Economy Watchers Survey, Geldmenge M2.
Großbritannien – Verbraucherpreisindex, Einkaufspreise, ONS-Hauspreise, Erzeugerpreise.
USA – Haushaltssaldo.
Mittwoch
Eurozone – Industrieproduktion.
USA – Importpreisindex, Einzelhandelsumsätze, Lagerbestände der Unternehmen.
Japan – Auftragseingang im Maschinenbau.
Donnerstag
Eurozone – Handelsbilanz.
USA – Empire-State-Index, Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe, Erzeugerpreisindex.
Freitag
Eurozone – Harmonisierter Verbraucherpreisindex.
USA – Verbraucherpreisindex, Kapazitätsauslastung, Industrieproduktion, Netto-Kapitalströme langfristiger Wertpapiere (TICS).