Der US-Dollar gab diese Woche nach, als Janet Yellen von der Fed dem Kongress ihren halbjährlichen Bericht zur Geldpolitik vorlegte.
Es überraschte nicht, dass Frau Yellen wegen externer Ereignisse wie der Aussichten für die Eurozone und der Unsicherheit in Bezug auf China Vorsicht bei den Zinsen andeutete, insgesamt achtete sie jedoch darauf, sich nicht festzulegen.
Nach ihrer Aussage stützte ein nachgebender Dollar die Edelmetalle, wobei Gold das Niveau von 1.190 $ zweimal testete, am vergangenen Freitag und am Dienstag, und damit einen kurzfristigen Doppelboden bildete. Dies deutet zumindest kurzfristig auf eine gute technische Unterstützung hin. Silber folgte demselben Muster und fand bei 16,00 $ eine ähnliche Unterstützung. Die Edelmetallpreise zogen gestern an, als der Dollar aufgrund von Short-Eindeckungen und einer deutlichen Schwäche des Euro anstieg. Das Ergebnis: Gold und Silber legten im frühen Londoner Handel heute Morgen auf Wochensicht leicht zu.
Die folgende Grafik zeigt Gold und sein Open Interest an der Comex.
Das Open Interest hat sich diese Woche verbessert, ein frühes Warnsignal dafür, dass Käufer beginnen, bei Kursrückgängen Gold-Kontrakte aufzubauen. Wir beobachteten ein wiederkehrendes Muster: physische Käufe über Nacht in Asien und zur Eröffnung in London, gefolgt von Verkäufen am Terminmarkt während der US-Handelszeiten. Interessant ist, dass man vom Ende des chinesischen Neujahrsfestes eine geringere physische Nachfrage erwartet hatte. Stattdessen scheint die Nachfrage nach Edelmetall zugenommen zu haben, was vermutlich auf Käufe der russischen und anderer Zentralbanken zurückzuführen ist. Russland zog sich im Januar vom Markt zurück, offenbar nicht bereit, höheren Preisen hinterherzulaufen. Das deutet darauf hin, dass die Strategie darin besteht, bei Kursrückgängen aufzustocken.
Das hartnäckig hohe Open Interest bei Silber ist, wie unsere zweite Grafik zeigt, endlich etwas zurückgegangen.
Einige der Short-Positionen konnten ihr Engagement verringern. Der Intraday-Handel in dieser Woche entsprach jedoch weiterhin dem Muster, dass verbleibende Short-Positionen unter Druck geraten.
Unsere letzte Grafik zeigt die Entwicklung von Platin und Palladium im bisherigen Jahresverlauf. Palladium hat dank einer starken Rally in dieser Woche besser abgeschnitten. Könnte dies ein Hinweis auf das sein, was auch Gold und Silber bevorsteht?
Wegen des chinesischen Neujahrsfestes gab es heute Morgen keinen Bericht der Shanghai Gold Exchange.
Der Euro
Die Zukunft des Euro könnte zu einem wichtigen Faktor werden. In der heutigen Analyse weise ich darauf hin, dass die inhärenten Schwächen des Euro seine Glaubwürdigkeit in den kommenden Monaten untergraben könnten. Dies hat zwei Folgen: Erstens, und das liegt am nächsten, erhöht es die wirtschaftlichen und systemischen Risiken für die Eurozone und damit für den Rest der Welt; zweitens dürfte es eine neue Quelle der Nachfrage nach physischem Gold schaffen. Man vergisst leicht, dass die Europäer in unsicheren Zeiten seit jeher leidenschaftlich Gold gehortet haben.
Nächste Woche
Montag
UK: Nationwide-Hauspreise, BoE-Hypothekengenehmigungen, Nettoverbraucherkredite, besicherte Kreditvergabe, Geldmenge M4.
Eurozone: Einkaufsmanagerindex des verarbeitenden Gewerbes, HVPI-Schnellschätzung, Arbeitslosigkeit.
USA: Core-PCE-Preisindex, persönliche Einkommen, persönliche Ausgaben, Einkaufsmanagerindex des verarbeitenden Gewerbes, Bauausgaben, ISM-Index des verarbeitenden Gewerbes.
Dienstag
Eurozone: Erzeugerpreise. USA: IBD-Verbrauchervertrauen, Fahrzeugabsatz.
Mittwoch
Eurozone: Composite-Einkaufsmanagerindex, Einkaufsmanagerindex für Dienstleistungen, Einzelhandelsumsatz.
USA: ADP-Beschäftigungsbericht, ISM-Index für das nicht verarbeitende Gewerbe
Donnerstag
UK: Halifax-Hauspreisindex, BoE-Leitzins.
Eurozone: EZB-Einlagensatz.
USA: Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe, Produktivität außerhalb der Landwirtschaft, Lohnstückkosten, Auftragseingänge der Industrie.
Freitag
Japan: Frühindikator (vorläufig).
Eurozone: BIP. USA: Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft, Handelsbilanz, Arbeitslosigkeit, Verbraucherkredite.