Für Gold und Silber war es eine Woche mit zwei Hälften: Zunächst stiegen die Preise bis zu einem Höchststand am Dienstag, dann fielen sie und wiesen für die Woche per saldo Verluste aus, bei Silber am Mittwoch und bei Gold am Donnerstag.
Im Großen und Ganzen spiegelten diese Edelmetalle zunächst eine Schwäche und dann eine Stärke des US-Dollars wider. Die Aktienmärkte machten die Nervosität der Vorwoche wieder wett, nachdem ein FOMC-Mitglied angedeutet hatte, die quantitative Lockerung (QE) werde verlängert. Der S&P 500 schloss am Donnerstag 7 % über seinem Tiefstand vom 15. Oktober.
Die Panik ist also vorerst vorbei, und für Edelmetalle gilt wieder der Normalbetrieb. Es gibt jedoch Anzeichen für eine gute zugrunde liegende Nachfrage nach physischem Gold: Die Shanghai Gold Exchange lieferte während der Feiertage (zwei Wochen mit nur fünf Handelstagen) 68,37 Tonnen an die Öffentlichkeit aus, in der vergangenen Woche weitere 51,5 Tonnen. Die nachstehende Grafik zeigt die Goldentnahmen der SGE in diesem Jahr; sie belaufen sich bisher auf 1.547 Tonnen und steuern auf eine Jahressumme von 1.900 Tonnen zu, nur 300 Tonnen weniger als die Gesamtmenge von 2013.
In den vergangenen Monaten haben die Auslieferungen deutlich zugenommen. Auch die indische Goldnachfrage hat sich erholt, da das Diwali-Fest bevorsteht und die Preise attraktiv sind. Juweliere meldeten eine um etwa ein Drittel höhere Nachfrage als im Vorjahr.
Eine Meinungsumfrage unter den Wählern des Referendums im nächsten Monat über die Goldpolitik der Schweizerischen Nationalbank zeigt eine Mehrheit von 45 % zu 39 % dafür, die SNB zu verpflichten, ihr im Ausland gelagertes Gold zurückzuholen, 20 % Gold in ihrer Bilanz zu halten und Goldverkäufe zu untersagen. Der Goldmarkt ignoriert diese erstaunliche Entwicklung bislang. Würde die SNB jedoch gesetzlich zur Einhaltung dieser Vorgaben gezwungen, ließe sich ein Chaos vorstellen, wenn sie versuchte, sie zu erfüllen, während zugleich die russische und die asiatischen Zentralbanken kaufen; hinzu käme der wahrscheinliche politische Druck auf andere europäische Zentralbanken, dasselbe zu tun. Man weiß nie: Die SNB könnte auch einfach Opfer einer Protestwahl werden.
Russland stockt seine Reserven weiter auf und kommt damit auf knapp 1.150 Tonnen, was es zum fünftgrößten offiziellen Halter macht. Ungeachtet all dieser positiven Nachrichten über den Übergang von physischem Gold aus schwachen in starke Hände weist die Kategorie „Managed Money“ an der Comex weiterhin nahezu rekordhohe Short-Positionen auf, wie unten dargestellt.
Und die Silber-Shorts sind noch dramatischer und liegen eindeutig im Rekordbereich:
Dass die öffentlichen Spekulanten so stark short positioniert sind, ist ein starkes Indiz dafür, dass die Aussichten auf höhere Preise infolge eines massiven Bear Squeeze stehen und nicht auf den Preisverfall, den die Meinungsmacher an den Kapitalmärkten einhellig erwarten.
Nächste Woche
Montag.
Eurozone: Geldmenge M3.
Großbritannien: CBI-Umfrage zum Handel.
USA: Anstehende Hausverkäufe.
Japan: Einzelhandelsumsätze.
Dienstag.
USA: Auftragseingang langlebiger Güter, langlebige Güter ohne Transportmittel, S&P-Case-Shiller-Hauspreisindex, Verbrauchervertrauen, Beginn der FOMC-Sitzung der Federal Reserve.
Japan: Industrieproduktion,
Mittwoch.
Großbritannien: Hypothekengenehmigungen der BoE, Netto-Verbraucherkredite, besicherte Kreditvergabe, Geldmenge M4.
USA: FOMC-Leitzins (Federal Funds Rate).
Donnerstag.
Eurozone: Geschäftsklimaindex, Verbrauchervertrauen, Wirtschaftsstimmung, Industrievertrauen.
USA: Kern-PCE-Preisindex, BIP, BIP-Deflator, Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe, persönliche Einkommen, persönliche Ausgaben.
Japan: Kern-VPI, reale Haushaltsausgaben, Arbeitslosigkeit.
Freitag.
Japan: Baubeginne, Bauaufträge, Tagesgeldsatz der BoJ.
Eurozone: HVPI-Schnellschätzung, Arbeitslosigkeit.
USA: Kern-PCE-Preisindex, Arbeitskostenindex, Chicago-PMI,