Abgesehen von einigen geringfügigen Gewinnmitnahmen an den letzten beiden Tagen dieser Woche (bis in den frühen europäischen Handel heute Morgen – Freitag) war die Grundstimmung bei Edelmetallen bemerkenswert positiv. 
Die Stärke scheint von den USA auszugehen, da das Handelsmuster in der europäischen Zeitzone von Vorsicht geprägt ist, gefolgt von festeren Märkten in den USA. Sie wird daher von der Comex getrieben, und es gibt viel zu berichten, zumal die Märkte am Montag wegen eines Feiertags geschlossen waren, was den Umsatz zu Beginn der Woche jedoch nicht beeinträchtigte.
Zum Zeitpunkt der Erstellung (03.00 Uhr EST, 07.00 Uhr GMT) lag Gold mit 1.261 $ um 6 $ unter dem Schlusskurs vom vergangenen Freitag, und Silber lag mit 17,18 $ um 17 Cent niedriger. Die nächste Grafik ordnet die aktuelle Konsolidierung, die nun 12 Handelssitzungen andauert, technisch ein.
Die Konsolidierung von Gold liegt knapp über den üblicherweise beachteten gleitenden Durchschnitten, anhand derer Chartisten Bullen- und Bärenmärkte definieren. Nachdem Gold Anfang Mai in bärischer Formation nachgegeben und bei 1.220 $ Unterstützung gefunden hatte, scheint es seinen Trend umgekehrt zu haben und steht nun an der Schwelle zu einem bullischen Muster. Der Preis liegt über beiden Durchschnitten, und der 55-Tage-Durchschnitt hat den 200-Tage-Durchschnitt in bullischer Formation gekreuzt. Der einzige Wermutstropfen ist, dass der 200-Tage-Durchschnitt noch leicht fällt; für ein echtes „Golden Cross“ müsste er ebenfalls nach oben drehen.
Diese Trendwende geht mit einem noch bullischeren Indikator einher, der für uns schon einmal einen bedeutenden Tiefpunkt markiert hat. Der Wirtschaftskommentator Harry Dent veröffentlichte eine äußerst bärische Prognose und sah Gold bei 700 $, kurz bevor der Preis im vergangenen Dezember anzog. Er traf den Tiefpunkt des Marktes mit beeindruckender Präzision. Harry tut es wieder, und auf dieser Grundlage ist Gold als Kontraindikator reif für einen deutlichen Anstieg.
Scherz beiseite: Wir müssen die Comex, wo sich das Geschehen abspielt, genauer betrachten. Zunächst ein Blick auf das Open Interest von Gold in unserer dritten Grafik.
Beachten Sie, dass das Open Interest seit Jahresbeginn dem Goldpreis hinterherhinkt. Das ist weit entfernt von den bullischen Zeiten, als das Open Interest 650.000 Kontrakte erreichte. Da netto die Bären im Handel die Edelmetallbanken und die Bullen die Hedgefonds sind, sehen wir einen steigenden Goldpreis in einem Markt, der langfristig weiterhin als überverkauft bis neutral erscheint.
Zur Bestätigung zeigt die nächste Grafik die Nettoposition der Hedgefonds (Managed Money), wie sie im Commitment-of-Traders-Bericht ausgewiesen wird.
Seit dem Tiefpunkt des Goldpreises im Dezember 2015 ist die Zuversicht sehr gedämpft. Der langfristige Durchschnitt der Netto-Long-Positionen seit 2006 (als die COT-Berichte erstmals in diesem Format veröffentlicht wurden) beträgt 112.000 Kontrakte. Der zuletzt erfasste Wert lag bei 111.048 und damit genau im Durchschnitt.
Wir können schlussfolgern, dass nicht die bullische Stimmung an der Comex den Goldpreis antreibt. Die letzten beiden Grafiken zeigen, dass die Konsensmeinung an der Comex neutral ist, der Goldpreis sich seit Dezember 2015, als Gold bei 1.050 $ einen Tiefpunkt fand, jedoch eindeutig in einem Aufwärtstrend befindet. Ein steigender Preis sieht eher nach einem Bear Squeeze bei den Edelmetallbanken aus als nach bullischer Stimmung der Hedgefonds.
Ein letzter Gedanke: China treibt seine Währung nach oben und macht physische Edelmetalle für seine Bürger günstiger, die als Wertkäufer auftreten. Kein Wunder, dass der Markt alle Anzeichen einer Verknappung zeigt.
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