Nachdem die Rohstoffe in der vergangenen Woche ihren Höchststand erreicht hatten und anschließend verkauft wurden, setzten die Preise in dieser Woche ihren Rückgang fort, bevor sie sich am Mittwoch stabilisierten. Gold notierte heute (Freitag) im frühen europäischen Handel bei 1.834 US-Dollar, 54 US-Dollar weniger als zum Schlusskurs vom vergangenen Freitag, nachdem am Mittwoch ein Tiefstand von 1.895 US-Dollar erreicht worden war. Silber wurde bei 25,26 US-Dollar gehandelt, 60 Cent niedriger, nachdem es zwischenzeitlich bei 24,47 US-Dollar lag.Es erscheint merkwürdig, dass die Edelmetalle so stark nachgaben, während der Krieg in der Ukraine andauert. Es läuft nicht alles zugunsten Russlands, und das könnte Russland durchaus gefährlicher machen, wenn es darum geht, den Sanktionen des Westens zu begegnen. Es ist wahrscheinlich, dass Gold und Silber von etwas anderem bewegt werden.
Der Hinweis liegt in den Energiepreisen. Anfang Dezember lag das WTI-Öl bei 61,00 US-Dollar. Am 8. März erreichte es 129,47 US-Dollar, und auch Erdgas und Heizöl stiegen kräftig. Russland wurden Absatzmärkte für seine Energieexporte verwehrt, sodass diese akut knapp wurden. Dennoch war der WTI-Preis am Dienstag auf 93,50 US-Dollar eingebrochen, obwohl keine Aussicht auf Ersatz der Lieferungen bestand. Die Saudis weigerten sich, mit Präsident Biden über eine Erhöhung der Fördermenge zu sprechen. Die Saudis zogen es vor, mit Russlands Putin zu sprechen. Boris Johnson flog in derselben Mission nach Riad und kehrte mit leeren Händen zurück. Unterdessen geriet die London Metal Exchange in eine Krise: Der Nickelpreis stieg von unter 25.000 US-Dollar am 25. Februar auf kurzzeitig 100.000 US-Dollar am 8. März, als der Handel ausgesetzt wurde. Mit einem chinesischen Spekulanten auf der Short-Seite und zunehmenden Nachschussforderungen drohte der LME selbst das Scheitern. Die Nachschussforderungen setzten die großen Rohstoffhändler unter Druck, denen es vermutlich schwerfiel, zusätzliche Liquidität für die Nachschüsse zu beschaffen.
Somit gibt es zwei Gründe für Eingriffe in die Rohstoffmärkte: erstens, die Energiepreisanstiege einzudämmen, die die Preisinflation anheizen und daher wahrscheinlich zu untragbar hohen Zinsen führen, und zweitens, die Rohstoffderivatemärkte vor einer Krise zu bewahren. Es ist daher wahrscheinlich, dass Regierungen, vermutlich angeführt von den Amerikanern und den größten ihrer Geschäftsbanken, eingegriffen haben, um die Preise zu drücken. Doch wie der nachstehende Goldchart zeigt, bleibt der Aufwärtstrend intakt.
Das gesamte Geschehen spielt sich bei den Derivaten ab, wobei die Verluste der Edelmetallbanken auf Rekordniveau steigen. Unser nächster Chart zeigt die Swap-Short-Positionen an der Comex, die heute Abend aktualisiert werden. Diese Kategorie wird von den Handelsabteilungen der Edelmetallbanken dominiert.
Die Position hat sich von diesen Extremen etwas entspannt, doch der plötzliche Anstieg der Bruttoverbindlichkeiten auf nahezu 70 Mrd. US-Dollar, im Durchschnitt 2,6 Mrd. US-Dollar je Händler, deutet darauf hin, dass einige von ihnen möglicherweise gerettet werden müssen.Wahrscheinlich noch wichtiger als die kurzfristige Entspannung der Marktbedingungen sind jedoch die Lehren, die die Zentralbanken gezogen haben. Ihre Goldreserven sind der wichtigste Vermögenswert, da sie kein Kontrahentenrisiko bergen, wenn Devisenreserven sanktioniert werden. Das bei der New Yorker Fed und der Bank of England eingelagerte Gold sollte frei von Leihgeschäften und Swaps gegen Fiat-Geld sein. Die Auflösung dieser wesentlichen Marktliquidität, die möglicherweise viele tausend Tonnen umfasst, könnte das Nächste sein, was den Goldmarkt trifft. Die Nickel-Geschichte könnte nur eine Aufwärmrunde für Gold sein.
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