Gold und Silber setzten diese Woche die Erholung von den gedrückten Niveaus des frühen Monats fort. Im europäischen Handel notierte Gold heute Morgen bei 1.894 US-Dollar, ein Plus von 34 US-Dollar auf Wochensicht, während Silber mit 23,92 US-Dollar um 32 Cent zulegte. Die Zahlen sind vielleicht nicht dramatisch, doch Chartanalysten zeigten sich begeistert über das offenbare Ende einer achtzehnmonatigen Konsolidierungsphase bei Gold. Hier unser nächstes Chart.
Kurzfristig deuten die technischen Indikatoren darauf hin, dass Gold überkauft ist und vor einem weiteren Anstieg eine Pause einlegen dürfte. Diese Einschätzung scheint durch den deutlichen Anstieg des Open Interest an der Comex gestützt zu werden. Als Nächstes…
Beachten Sie, wie das Swap-Establishment, als das Open Interest zuletzt diese Niveaus erreichte, einen Preisrückgang von 1.870 auf 1.760 US-Dollar herbeiführte, die Spekulanten aus dem Markt drängte und das Open Interest auf 500.000 Kontrakte senkte. Was hindert es daran, dies erneut zu tun?Es besteht kein Zweifel, dass die Banken im Edelmetallhandel („Bullion Banks“), bewusst oder unbewusst im Gleichschritt agierend, den Preis meistens zu ihrem eigenen Vorteil steuern. Deshalb können Spekulanten und Anleger zwar einige gewinnbringende Geschäfte tätigen, verlieren aber insgesamt Geld. Sie stehen keynesianischen Wirtschaftsüberzeugungen im Bankwesen gegenüber, gestützt auf eine endlose Kreditschöpfung in deren Derivategeschäften.
Während Banken und milliardenschwere Fonds kurzfristige Spiele treiben, ist es für diejenigen von uns, die ein bescheideneres Vermögen schützen wollen, besser, das größere fundamentale Bild zu verstehen. Zudem setzt sich allmählich die Erkenntnis durch, dass alle Märkte von steigenden Zinsen und deren destabilisierenden Wirkungen abhängig sind.
Die keynesianischen Akteure lassen sich von Mythen leiten. Der offensichtlichste ist, dass Gold ein sicherer Hafen angesichts der Kriegsspannungen um die Ukraine sei. Doch Bargeld in US-Dollar, Euro und Schweizer Franken ist dies von Natur aus eher. Gold ist vor allem im monetären Zusammenhang von Bedeutung, da es Geld und keine Währung ist. Der zweite Mythos wird im folgenden Zitat aus einer Research-Notiz einer der größten Banken deutlich:
„Als nicht verzinsliche Anlage war Gold historisch negativ mit den US-Realzinsen (Nominalrendite abzüglich Inflation) korreliert …“
Das ist in mehrfacher Hinsicht falsch. Erstens beruht der Zusammenhang auf menschlichem Handeln, nicht auf Mathematik. Zweitens betrifft die Inflation Währung und Kredit, wobei die Preise deren Folge sind. Drittens werden die Statistiken von einer Regierungsbehörde erstellt, die ein Interesse daran hat, die Anstiege des allgemeinen Preisniveaus beim Ziel von 2 % zu halten. Und schließlich verstehen die Analysten nicht, dass Gold Geld ist und alles andere Kredit, sodass sie den verbreiteten Fehler begehen, zu glauben, der objektive Wert liege stets in der Währung und der subjektive Wert im Gold. Anschließend prognostizierten sie einen Goldpreis von 1.650 US-Dollar bis zum Jahresende.
Eine alternative Sichtweise, die an Zustimmung zu gewinnen scheint, lautet, dass die Zinsen stärker steigen werden, als Analysten annehmen, und dass dies Fiat-Währungen destabilisieren wird. Die Debatte verlagert sich hin zu der Sorge, dass steigende Zinsen die wirtschaftliche Erholung untergraben und die Fähigkeit der Zentralbanken einschränken werden, die Zinsen anzuheben und die quantitative Lockerung zu beenden.
Zunehmend ist es dieses Dilemma, das alle Märkte antreibt, einschließlich der Edelmetalle.
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