Das 2010 erschienene Buch stammt von David Einhorn, einem der führenden Investoren des Landes und Präsident von Greenlight Capital. Es ist die überarbeitete Fassung des Originals Fooling Some of the People All of the Time, nun da das Ergebnis der im Buch gegebenen Ratschläge bekannt ist.
„Manche haben beobachtet, dass die Benennung einer Sportarena ein guter Weg ist, Kandidaten für Leerverkäufe zu erkennen.“
Das Original ist die detaillierte Schilderung von David Einhorns Kampf gegen Allied Capital, damals einer der führenden Anbieter privater Finanzierungen. Einhorn leitet einen Hedgefonds, der im Rahmen seiner Strategie gegen betrügerische Unternehmen wettet. Das Buch schildert die hitzige Auseinandersetzung zwischen Allied (einem der betrügerischen Unternehmen) und Einhorn. Es deckt die fragwürdigen Taktiken auf, mit denen Allied sich zu schützen versuchte, etwa das Lügen über die eigenen Zahlen und der Diebstahl privater Daten von Einhorns Telefon. Er beschreibt die endlosen Dokumente, die er an die SEC schickte, um sie vor Allied zu warnen, was alles vergeblich war, da keine angemessenen Maßnahmen ergriffen wurden.
Auf einer Wohltätigkeitskonferenz für Investoren im Jahr 2002 wurde David Einhorn eine Frage gestellt, die ihn dazu brachte, den umstrittenen Rat zu geben, Allied Capital leerzuverkaufen. Heute wissen wir, dass seine Einschätzung richtig war.
Die überarbeitete Fassung zeigt, wie viele fragwürdige Praktiken fortbestehen und dass sich die Geschichte wiederholt. 2008 riet Einhorn auf derselben Konferenz zum Leerverkauf von Lehman Brothers. Wäre der Markt offener für Hinweise gewesen, hätte der Zusammenbruch des Marktes zumindest abgemildert werden können.
Seine Argumentation im Buch besteht aus zwei Teilen. Erstens: Hedgefonds sind eine Lösung des Privatsektors, um korrupte Unternehmen aufzudecken. Zweitens: Staatliche Behörden haben nicht die richtigen Anreize, solche Unternehmen zu überführen.
Insofern wird Fooling Some of the People All of the Time zu einem Dienst an der Öffentlichkeit, da es eine strengere staatliche Regulierung und fairen Wettbewerb fordert. Es ist eine fesselnde Lektüre für alle, die sich für fragwürdige Praktiken, die staatliche Regulierung und die Frage interessieren, ob die Krise von 2008 hätte vermieden werden können.