Der Londoner Edelmetallmarkt ist der weltweite Handelsplatz für physisches Gold, und die Bank of England verwahrt Gold im Auftrag anderer Zentralbanken. Dass die Bank diese privilegierte Rolle innehat, hat eine Reihe historischer Gründe, die wichtigsten sind jedoch, dass der Bank vertraut wird und dass sie den mit Abstand größten Edelmetallmarkt beaufsichtigt. Ein erheblicher Teil des weltweiten Währungsgoldes müsste daher bei der Bank of England lagern.
Das scheint nicht der Fall zu sein. Zunächst müssen wir versuchen, einen Eindruck davon zu gewinnen, wie viel nicht zugeordnetes Zentralbank- bzw. Währungsgold in London bei der Bank of England liegt.
Tabelle 1 zeigt die abgeleiteten Zahlen für Februar 2006 und 2012 (das Ende des Geschäftsjahres der Bank).
Zieht man die in der Tabelle aufgeführten bekannten oder einigermaßen schätzbaren Mengen ab, bleiben für 2006 2.220 Tonnen nicht zugeordnet, die bis 2012 auf 4.691 Tonnen gestiegen sind. Um diese Zahlen im globalen Zusammenhang einzuordnen, müssen wir eine zweite Tabelle (Tabelle 2) erstellen.
China, Russland und die zentralasiatischen Staaten werden ausgeklammert, weil ihre Goldreserven überwiegend aus heimischer Minenproduktion stammen und sie aus politischen Gründen vermutlich kein Gold in London halten. Für die Vereinigten Staaten wird angenommen, dass sie ihr gesamtes Gold auf eigenem Territorium lagern.
Sofort fällt eine Diskrepanz auf: Die nicht zugeordneten Zentralbankbestände in Tabelle 2 sind um 464 Tonnen gesunken, während die Bank of England einen Anstieg des verwahrten Goldes um 2.471 Tonnen meldet. Die Erklärung lautet, wenn man die Zahlen des World Gold Council und des IWF zugrunde legt, entweder, dass Zentralbanken ihr Gold nach London verschifft haben, oder, weit wahrscheinlicher, dass es sich bei dem Zuwachs überhaupt nicht um Währungsgold handelt. Trifft Letzteres zu, und da die nicht zugeordneten Goldbestände in Tabelle 2 im Zeitraum gesunken sind, muss der Höchstwert für Währungsgold innerhalb der 2006 verzeichneten 2.220 Tonnen liegen.
Diese Zahl aus dem Jahr 2006 enthält eine nicht angegebene Menge Gold, die im Auftrag von Bullion-Banken gehalten wird. Ein Vergleich der Clearing-Statistiken der LBMA zu beiden Stichtagen deutet jedoch auf nur geringe Veränderungen der LBMA-Bestände insgesamt hin. Logischerweise muss der Rest nichtmonetäres Gold sein, das im Auftrag von Regierungen und Staatsfonds gehalten wird, da sonst niemand berechtigt wäre, ein Edelmetallkonto bei der Bank zu führen. Angesichts der politischen Instabilität im Nahen Osten und anderswo im vergangenen Jahrzehnt ist es sehr wahrscheinlich, dass ein Großteil dieses verwahrten Edelmetalls von dort stammt. Falls dies zutrifft, können wir davon ausgehen, dass sich diese Bestände bereits vor 2006 in der Verwahrung der Bank angesammelt haben.
Folglich muss auch ein erheblicher Teil der Zahl von 2.220 Tonnen aus dem Jahr 2006 nichtmonetäres Gold sein. Auf Grundlage vernünftiger Annahmen scheint daher die gesamte Menge an monetärem Gold bei der Bank of England, einschließlich der Bestände Deutschlands, Österreichs und Mexikos sowie der eigenen Bestände Großbritanniens, nicht mehr als 3.320 Tonnen betragen zu können, möglicherweise deutlich weniger. Die Annahme, dass die Zentralbanken der Welt einen erheblichen Teil ihres Goldes in London lagern, ist somit unzutreffend.
Dies wirft zwei interessante Fragen auf: Wo befindet sich das alles, und existiert es tatsächlich?