Gold und Silber legten auf Wochensicht zu: Gold notierte heute Morgen in Europa bei 2.390 US-Dollar, ein Plus von 46 Dollar, Silber bei 28,45 Dollar, ein Plus von 60 Cent. Beide Metalle liegen zwar höher als am vergangenen Freitag, die Woche lässt sich aber am besten als Woche der Konsolidierung beschreiben.
Über Nacht hat Israel einen Angriff auf den Iran gestartet und damit die Feindseligkeiten in Richtung eines umfassenden Krieges verschärft. Gold sprang auf die Nachricht hin auf 2.415 Dollar, doch die Edelmetallmärkte haben sich offenbar gegen Panik entschieden. Dennoch dürfte der Handel während der US-Handelszeiten interessant werden.
Es ist naheliegend, dass die Swap-Händler an der Comex im Laufe des Tages versuchen werden, die Preise zu drücken und dadurch Stop-Orders auszulösen. Da die jüngsten Käufe offenbar aus Asien kamen, werden amerikanische und europäische Edelmetallbanken abwarten wollen, bis die asiatischen Anleger den Markt sicher verlassen haben, bevor sie versuchen, die Long-Positionen der Spekulanten auszuschütteln.
Das würde den Verlauf vom vergangenen Freitag wiederholen, als Gold um 11.00 Uhr EST, also 23.00 Uhr in Shanghai, von 2.432 Dollar ausgehend bis 15.00 Uhr EST um 100 Dollar fiel. Diesmal sind Gold und Silber weniger stark gestiegen, sodass ein etwaiger Preisabschlag, falls er eintritt, vielleicht nicht so dramatisch ausfällt.
Die Edelmetallbanken auf der Short-Seite haben an der Comex enorme Bewertungsverluste, wie meine nächste Grafik zeigt.
Es handelt sich um 28 Short-Halter mit einem durchschnittlichen Verlust von 2,22 Milliarden Dollar. Einige von ihnen sind zudem short in Silber, was weitere 480 Millionen Dollar hinzufügt. Zusammengenommen deuten diese Positionen darauf hin, dass eine oder mehrere Edelmetallbanken in Schwierigkeiten geraten könnten, falls die Preise von hier aus steigen.
Ihre Versuche, steigende Gold- und Silberpreise zu verhindern, sind offensichtlich gescheitert. Dass beide Metalle so stark gestiegen sind, legt nahe, dass die Fähigkeit der Edelmetallbanken, diese Märkte zu kontrollieren, tatsächlich recht begrenzt ist. Und alle fragen nach der Identität des großen Käufers, der den Goldpreis seit dem Valentinstag um 400 Dollar und den Silberpreis um über 6 Dollar nach oben getrieben hat.
Sie schauen in die falsche Richtung. Alle gehen davon aus, dass Gold steigt, doch besser ist es zu verstehen, dass der Dollar fällt. Ausgangspunkt für das Verständnis dieses Unterschieds ist die Erinnerung daran, dass Gold gesetzliches Zahlungsmittel ist und international als solches anerkannt wird, während der Fiat-Dollar ein Kredit mit Gegenparteirisiko ist. Aus Sicht eines Ausländers ist dies die richtige Haltung. Ausländer, insbesondere Chinesen und andere in Asien, kaufen durchaus Gold, aber nicht unbedingt in Mengen, die den Anstieg des Goldpreises nach herkömmlicher Analyse rechtfertigen. Entscheidend ist, dass Ausländer keine Dollar kaufen und sie an der Grenze verkaufen. Und wenn es heißt, die chinesische Volksbank kaufe Gold, stellen die Berichterstatter es falsch herum dar: Die PBOC verkauft Fiat-Dollar und andere Fiat-Währungen gegen echtes Geld.
Wenn man dies versteht, ergibt es Sinn, dass der Dollar gegenüber anderen Währungen steigt, während er gegenüber Gold fällt. Die nächste Grafik zeigt den handelsgewichteten US-Dollar-Index und bestätigt die Stärke des Dollars gegenüber anderen Fiat-Währungen.
Ausländer verkaufen Dollar, weil ihnen zunehmend klar wird, dass die Schuldenfalle der US-Regierung zu höheren Anleiherenditen führen wird. Und höhere Anleiherenditen erhöhen das Kreditrisiko des Dollars, weil sie die Wirtschaft, das Bankensystem, die Werte von Finanzanlagen und den Dollar selbst destabilisieren werden. Die Anleiherenditen ziehen bereits an, wie meine letzte Grafik zeigt.
Kurz gesagt: Gold steigt, weil der Dollar fällt. Und der Dollar fällt, weil eine massive Kreditkrise mit jedem Tag wahrscheinlicher wird.
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