In seiner Aussage vor dem Kongress im Jahr 1912 erklärte J.P. Morgan, der führende Finanzier seiner Zeit: „Geld ist Gold, sonst nichts.“ Ein Jahrhundert später vertrat die Wall-Street-Legende Warren Buffett eine diametral entgegengesetzte Ansicht: Er erklärte, Gold habe „keinen Nutzen“, und „jeder, der vom Mars aus zusieht, würde sich am Kopf kratzen“, wenn er herausfinden wollte, warum Menschen es wertschätzen.
Wie ist es möglich, dass Geld vor hundert Jahren nichts anderes als Gold war, Gold heute aber keinen Nutzen mehr haben soll? Hat sich Gold tatsächlich verändert? Oder haben sich nur die Wahrnehmungen der Menschen verändert, und Gold hat denselben Nutzen wie zuvor, aber seine Eigenschaften werden ignoriert oder sind in Vergessenheit geraten?
Diese und viele weitere Fragen werden in The Money Bubble: What To Do Before It Pops beantwortet, einem neuen Buch, das ich gemeinsam mit John Rubino geschrieben habe. Wir erklären, was Geld wirklich ist, warum es eine Blase gibt und, was besonders wichtig ist, was zu tun ist, bevor sie platzt.
Eine Blase entsteht, wenn die herrschende Meinung der wirtschaftlichen Realität widerspricht. Während der Dotcom-Blase herrschte zum Beispiel die weit verbreitete, aber irrige Annahme, dass Gewinne keine Rolle spielten, sondern nur der Marktanteil. Die Immobilienblase wuchs auf der allgegenwärtigen, aber offenkundig falschen Annahme, dass die Immobilienpreise niemals fallen. Die herrschende Meinung hält heute nationale Währungen für Geld, obwohl sie in Wirklichkeit ein Geldersatz sind, der anstelle von Geld im Umlauf ist.
Es ist ein Grundprinzip einer zivilisierten Gesellschaft, dass Waren und Dienstleistungen mit Waren und Dienstleistungen bezahlt werden. Jeder Handel entstammt dem Tauschhandel, bei dem nützliche und wertvolle Produkte gegen andere Produkte getauscht werden, die ebenfalls nützlich und wertvoll sind. So kommen wir Menschen voran und steigern unseren Lebensstandard.
Wenn ich ein Produkt „bezahle“, indem ich verspreche, mein Produkt morgen zu liefern, ist das Geschäft nicht erledigt. Der Händler hat ein „Zahlungsrisiko“ übernommen, indem er einen „Geldersatz“ statt „Geld“ selbst akzeptiert hat. Dieses Risiko trägt der Händler so lange, bis er den Geldersatz gegen eine Ware oder Dienstleistung eintauscht, die für ihn nützlich und wertvoll ist, vorausgesetzt natürlich, er kann dies tun, bevor ein verheerendes Ereignis eintritt, das die Kaufkraft des Geldersatzes untergräbt oder zerstört.
Daher kann Kredit ein Geschäft unmöglich abschließen. Die Verwendung von Kredit mittels eines Geldersatzes verschiebt die Zahlung lediglich auf einen späteren Zeitpunkt, und indem der Händler diesen Aufschub akzeptiert, nimmt er das Versprechen eines anderen entgegen – und das ist immer mit Risiko verbunden. Dieses Risiko ist der Verlust an Kaufkraft, der durch Inflation, Bankenzusammenbrüche und Kapitalverkehrskontrollen entsteht. Es ist das Risiko gebrochener Versprechen.
Wie das obige Zitat von J.P. Morgan deutlich macht, ist Geld schlicht der liquideste greifbare Vermögenswert der Volkswirtschaft. Immer wenn ein Händler Kredit in Form eines Geldersatzes als Gegenleistung für das Produkt akzeptiert, das er verkauft, wird er nicht im eigentlichen Sinne des Wortes „bezahlt“.
Wenn ich also beispielsweise das Produkt des Händlers mit einer Goldmünze bezahle, ist das Geschäft sofort erledigt. Ein Vermögenswert wird gegen einen anderen getauscht. Ich erhalte das Produkt und der Händler die Münze; er trägt kein fortbestehendes Risiko. Das steht im Gegensatz zu einem Geschäft, bei dem eine nationale Währung verwendet wird, denn alle diese Währungen stellen Kredit dar. Jede im Umlauf befindliche nationale Währung ist eine Verbindlichkeit in der Bilanz irgendeiner Bank, und Verbindlichkeiten sind selbstverständlich keine Vermögenswerte. Nationale Währungen sind nichts als Versprechen, gegen Waren und Dienstleistungen eingetauscht zu werden, und Versprechen sind stets mit Risiko verbunden, weil sie gebrochen werden können – und oft gebrochen werden.
Die obigen Beobachtungen bedeuten, dass Gold im Mittelpunkt allen Handels steht, weil es der liquideste greifbare Vermögenswert der Weltwirtschaft ist. Gold ist das Geld der Welt, wobei Silber ein nützlicher Goldersatz ist, der ebenfalls als Geld dienen kann.
Was vor 100 Jahren galt, gilt also auch heute noch. Geld ist Gold, aber in den letzten Jahrzehnten erkennen immer weniger Menschen dieses grundlegende Prinzip.
Infolge dessen haben zunehmende Missverständnisse über das Geld die Geldblase hervorgebracht, die sich zur größten Blase unserer Zeit entwickelt hat. Angesichts der heutigen beispiellosen Ausweitung der Kredite und der blinden Akzeptanz von Geldersatzmitteln auf der ganzen Welt wird die Geldblase im Vergleich zu den verschiedenen Blasen, die in den vergangenen Jahren verheerende Schäden angerichtet haben, die störendste von allen sein, wenn sie platzt – wie John und ich in unserem neuen Buch erläutern.
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