Im Fernen Osten stieg Gold am Montag kurzzeitig auf 2.146 US-Dollar und Silber auf $$25,90, als es am Sonntag 18:30 Uhr EST war. Der Anstieg war nur von kurzer Dauer; mangelnde Anschlusskäufe und Gewinnmitnahmen führten Gold und Silber rasch wieder unter den offiziellen Schlusskurs vom Freitag in New York zurück. Nach diesem Auf und Ab hat sich Gold stabilisiert und notierte heute Morgen in Europa bei 2.030 US-Dollar, 42 US-Dollar unter dem Schlusskurs vom vergangenen Freitag. Silber hat weiter nachgegeben und liegt bei 23,80 US-Dollar, ein deutlicher Rückgang von 1,68 US-Dollar.
Die Handelsvolumina an der Comex sind seit Montag deutlich zurückgegangen, wie die folgende Momentaufnahme zeigt.
Dies deutet darauf hin, dass der Verkaufsdruck nachlässt, da die Haussiers größtenteils per Stop-Loss ausgestoppt wurden, was kaum überrascht. Bislang halten sich die Long-Positionen im Allgemeinen. Dennoch erscheint es wahrscheinlich, dass die Händler der Edelmetallbanken ohne neuen Kaufdruck mit hoher Wahrscheinlichkeit versuchen werden, Gold wieder unter 2.000 US-Dollar zu drücken. Dies muss sorgfältig gesteuert werden, denn es gibt sicherlich Anleger, die das Gefühl haben, eine Chance im Bullenmarkt verpasst zu haben, und unterhalb von 2.000 US-Dollar kaufen möchten. Bei den ETFs sind die Nettoverkäufe zuletzt immer geringer ausgefallen, und es ist wahrscheinlich, dass sie in Nettokäufe umschlagen, was Märkte, die short in Edelmetall sind, unter Druck setzt.
Unsere nächste Grafik zeigt die zugrunde liegende technische Lage, die positiv ist.
Ein Rückgang in Richtung der 2.000-US-Dollar-Marke bereinigt nicht nur die kurzfristig ausgerichteten Haussiers, sondern die gleitenden Durchschnitte deuten auf eine zunehmende Unterstützung bis hinunter zu 1.951 US-Dollar hin, dem aktuellen Stand des 55-Tage-Durchschnitts.
Ob die Short-Positionen Gold in Richtung dieses Niveaus drücken können, hängt davon ab, ob das Krisenempfinden in Bezug auf den Dollar nachlässt. Das ruhige Handelsinteresse vor Weihnachten könnte den Bären diese Gelegenheit bieten. Alternativ könnte eine Eskalation des israelisch-palästinensischen Konflikts oder ein möglicher Anstieg der Anleiherenditen, der die globalen Währungen destabilisiert, einen erneuten Short Squeeze auslösen.
Man sollte bedenken, dass Gold in anderen Währungen einen Aufwärtstrend korrigiert hat und dass Dollar-Überlegungen nur einen Teil des Gesamtbilds ausmachen. Die nächste Grafik mit den Monatsendwerten verdeutlicht diesen Punkt.
Unter sonst gleichen Bedingungen dürfte der Goldpreis in Dollar steigen, wenn der Dollar gegenüber den anderen wichtigen Währungen schwächer wird, während er in Yen, Pfund Sterling und Euro möglicherweise weiter konsolidiert. Fallende Renditen von US-Staatsanleihen sind der Grund für die veränderte Beziehung zwischen den Währungen; die Rendite der 10-jährigen Anleihe ist auf unter 4,2 % gefallen.
Dieser Rückgang der Renditen von US-Staatsanleihen hat den globalen Märkten einen Großteil des Abwärtsdrucks genommen und zu einem deutlichen Rückgang des handelsgewichteten Dollar-Index geführt, der Gegenstand unserer letzten Grafik ist.
Der Rückgang der Anleiherenditen und des handelsgewichteten Dollar-Index deutet darauf hin, dass die Stimmung systemischer Panik nachlässt. Allerdings müssen gehebelte Long-Dollar-Positionen aufgelöst werden, was zum Verkauf von Dollar und zum Rückkauf von Short-Positionen in anderen Währungen führt. Ausländische Anleger haben von den fallenden Renditen der Dollar-Anleihen profitiert, müssen nun aber Währungsverluste hinnehmen, wenn sie ihre Dollar behalten.
Und für Gold dürften die Bedingungen an den physischen Märkten angespannt bleiben, da die Zentralbanken weiterhin Goldreserven aufbauen.