Gold und Silber setzten ihre jüngste Konsolidierung fort, da die Renditen von US-Staatsanleihen anzogen und der handelsgewichtete Index des Dollars sich leicht erholte. Im europäischen Handel notierte Gold heute Morgen bei 2.046 US-Dollar, 3 Dollar über dem Schlusskurs vom letzten Freitag, und Silber bei 23,00 US-Dollar, 15 Cent darunter.
Über Nacht haben die USA und das Vereinigte Königreich einen Angriff auf die Huthis im Jemen durchgeführt, der bislang nur einen geringen Anstieg bei Gold und Silber ausgelöst hat. WTI-Öl hat heute Morgen auf 75 US-Dollar angezogen. Die Erdgaspreise stiegen bereits zuvor kräftig: um 8,4 % auf Wochensicht und um 42 % im Verlauf des letzten Monats.
Die Aussichten für die Energiepreise werden davon abhängen, wie sich die Krise im Nahen Osten zu einer Zeit entwickelt, in der die Nachfrage im Winter der Nordhalbkugel erhöht ist. Die nächsten beiden Charts zeigen die aktuelle Lage bei Erdgas und WTI-Öl.
Erstens ist festzuhalten, dass die extreme Volatilität der Erdgaspreise diese auf das Niveau von 2020 zurückgeführt hat und sie sich bei einem Kälteeinbruch oder einer Versorgungsstörung leicht verdreifachen könnten. Zweitens sieht es so aus, als habe das Öl lediglich die Hausse-Phase von 2020 bis 2022 konsolidiert. In beiden Fällen könnte eine Eskalation der Krise im Nahen Osten, die durch die Angriffe der USA und des Vereinigten Königreichs auf Stellungen der Huthis zunehmend wahrscheinlicher wird, die Ölpreise deutlich nach oben treiben.
Es ist jedoch schwer zu erkennen, wie das Vorgehen gegen die Huthis die Lage verbessern soll. Es wird lediglich bestätigen, dass das Rote Meer und der Suezkanal für die Schifffahrt auf absehbare Zeit gesperrt bleiben, statt sie zu erleichtern.
Es besteht nun ein ernstes Risiko, dass der Iran auf den Angriff auf die Huthis reagiert, indem er die Hisbollah dazu ermutigt, ihre ohnehin zunehmenden Angriffe auf Israels Nordgrenze zu verstärken. Und sollten die USA und ihre Verbündeten mit noch mehr Aggression antworten, droht als letzte Eskalationsstufe die Schließung der Straße von Hormus.
Wir erwähnen dies, weil die zunehmende geopolitische Instabilität zwangsläufig Auswirkungen auf Gold haben wird, das sich sehr grob mit höheren Ölpreisen in Verbindung bringen lässt. Hinzu kommen die Folgen für die Inflationsaussichten. Es gibt Hinweise darauf, dass die unmittelbare Bedrohung der globalen Lieferketten, die zu höheren Verbraucherpreisen führen würde, ein wichtiger Faktor für die Entscheidung zum Angriff war.
Verschlechtert sich die Lage jedoch weiter, können die Märkte niedrigere Zinsen abschreiben, worauf der Anstieg der Renditen von US-Staatsanleihen als Möglichkeit hindeutet. Dies ist unser nächster Chart.
Der Chart befindet sich an einem interessanten technischen Wendepunkt. Er zeigt, dass nach dem Rückgang von 5 % auf 3,75 % eine Erholung zum Test der 4-%-Rendite-Marke wahrscheinlich war. Allein nach dem Chart ist es nun ein Patt von 50:50, ob die Renditen weiter fallen oder von einer offenbar soliden Unterstützung aus kräftig steigen werden.
Das Dilemma für Goldhändler wird darin bestehen, zu entscheiden, ob höhere Renditen schlecht für Gold sind oder ob die zunehmende Unsicherheit im Nahen Osten zusätzliche Nachfrage nach Edelmetall schafft. Der technische Chart von Gold deutet darauf hin, dass Gold zusammen mit den Energiepreisen weiter steigen wird, sobald die aktuelle technische Pause vorüber ist.
