Gold und Silber setzten ihre Konsolidierung nach den Tiefstständen im April fort und bewegten sich in engen Handelsspannen mit festem Grundton. Die Aufmerksamkeit richtet sich nun fest auf die chinesische und indische Goldnachfrage, die zusammen das gesamte Minenangebot außerhalb Asiens aufnimmt.
Laut offiziellen Statistiken beliefen sich Chinas Nettokäufe von Gold im ersten Quartal 2013 auf insgesamt 320,54 Tonnen, wobei allein im März 130 Tonnen gekauft wurden, verglichen mit 97 Tonnen im Februar. Dabei ist zu beachten, dass der Märzwert vor dem Preisrückgang im April lag, als die Nachfrage weiter anzog.
Besonders interessant ist, dass die chinesische Nachfrage zuzunehmen scheint, während das Wirtschaftswachstum des Landes nachlässt. Dies deutet darauf hin, dass es eines schweren Einbruchs bedürfte, um die Käufer abzuschrecken, und dass Sparer kurzfristig offenbar bereit sind, einen größeren Teil ihrer Ersparnisse in Edelmetalle zu investieren, selbst zulasten anderer Sparformen.
Zur Einordnung veranschaulicht die nachstehende Grafik die Beweggründe der chinesischen, indischen und türkischen Staatsangehörigen, insgesamt rund 2,6 Milliarden Menschen, die Gold den Währungen ihrer Regierungen als Wertaufbewahrungsmittel vorziehen.
Diese Währungen wurden in der Grafik auf den Stand von 100 zum 1. Januar 1985 umbasiert, und sie zeigt deutlich, wie stark sie seither verloren haben. Die Rupie hat in Gold gerechnet über 95 % eingebüßt, der Renminbi 90 %, und die türkische Lira ist mit einem Verlust von 99,5 % praktisch wertlos. Die Bedeutung der Türkei liegt darin, dass sie das wirtschaftliche Tor der muslimischen Welt nach Europa ist, mit bedeutenden Handelsverbindungen in die Levante, den Kaukasus und die Golfregion.
Das erklärt, warum jeder Preisrückgang als Gelegenheit gesehen wird, Papier gegen Edelmetall einzutauschen. Und in China haben die Chinesen laut einem Bericht von Bloomberg vom Mittwoch seit dem Preisrückgang Mitte April mehr als 300 Tonnen Gold gekauft.
Schließlich gab es einen starken Anstieg des Open Interest bei Gold, wie die folgende Grafik zeigt:
Angesichts der pessimistischen Stimmung an den Papiermärkten erscheint es unwahrscheinlich, dass Hedgefonds und kleine Spekulanten viel kaufen. Es bleiben also Verarbeiter und Swap-Händler: Erstere suchen möglicherweise Lieferung, Letztere sichern Short-Positionen in anderen Märkten ab. Der heutige Abend wird mit dem Commitment-of-Traders-Bericht Klarheit bringen.
Es halten sich hartnäckig Berichte, dass vermögende Kunden versuchen, sich ihr Gold von den Edelmetallbanken aushändigen zu lassen. Die LBMA-Regeln sind in diesem Punkt eindeutig: Zugeteiltes Edelmetall ist Eigentum des Kontoinhabers und muss dem Kunden auf Verlangen herausgegeben werden, während nicht zugeteilte Konten, die die große Mehrheit ausmachen, in Höhe des Gegenwerts in bar ausgezahlt werden können. Nach den Ereignissen in Zypern und den anschließenden Entwicklungen an den Edelmetallmärkten wäre es sehr überraschend, wenn die Edelmetallbanken nicht unter Lieferdruck stünden und nicht die Barauszahlung anböten.
Die kommende Woche
Achten Sie auf weitere Anzeichen für eine Knappheit an physischem Gold. Das Open Interest bei Silber ist in den vergangenen zwei Wochen gesunken und kann nun wieder steigen, womit die Versuche der Edelmetallbanken, ihre Short-Positionen zu schließen, beendet wären.
Hier die Liste der wichtigeren statistischen Veröffentlichungen der kommenden Woche.
Montag: US-Einzelhandelsumsätze. Lagerbestände der Unternehmen.
Dienstag: Industrieproduktion der Eurozone. US-Importpreisindex.
Mittwoch: Durchschnittsverdienste und Arbeitslosenquote in Großbritannien. BIP der Eurozone (erste Schätzung). US-Erzeugerpreisindex, Industrieproduktion und Kapazitätsauslastung.
Donnerstag: HVPI und Handelsbilanz der Eurozone. US-Baugenehmigungen, Verbraucherpreisindex, Wohnungsbaubeginne, Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe und Philadelphia-Fed-Umfrage.
Freitag: US-Frühindikator.