Das Chaos um Zypern hat die Märkte in seinen Bann gezogen, auch die für Gold und Silber. Zum Zeitpunkt der Erstellung gibt es Anzeichen dafür, dass sich die Märkte allmählich aus ihrer Trance lösen.
Die Anleiherenditen Griechenlands, Spaniens und Italiens begannen zu steigen, als den Märkten dämmerte, dass sowohl große als auch kleine Einleger zu begreifen begannen, was es bedeutet, wenn Regierungen auf Bankeinlagen zugreifen, um die Banken über Wasser zu halten.
Die Achse aus Brüssel, IWF und EZB hat händeringend nach einem Weg gesucht, die Zahlungsfähigkeit der Banken nicht garantieren zu müssen, und versuchte dies im Fall Zyperns durch den Zugriff auf Einlagen über 100.000 Euro. Es ist Zweckmäßigkeit vor Rechtsansprüchen. In einem normalen Insolvenzverfahren gibt es eine festgelegte Rangfolge, und bei Banken werden die Einleger zuerst bedient. In der Eurozone werden sie als Erste geopfert, wenn sie als „reich“ gelten.
Das birgt viele unbeabsichtigte Folgen. Einleger in allen anderen Staaten der Eurozone haben plötzlich erkannt, dass ihre Einlagen nicht sicher sind. Warum abwarten, nur weil die eigene Einlage unter 100.000 Euro angeblich garantiert ist? Und wer mehr als diesen Betrag auf der Bank hat, handelt töricht.
Geschäftsführer von Unternehmen und Treuhänder machen sich inzwischen vermutlich der Fahrlässigkeit schuldig, wenn sie Geld in der Eurozone auf Einlagenkonten belassen. Es ist keine Übertreibung zu sagen, dass die verfehlte Handhabung der Zypern-Krise unbeteiligte Banken und sogar den Euro selbst zerstören könnte, indem sie das Vertrauen untergräbt, dass der Euro mehr wert ist als seine Herstellungskosten (N. B.: Diese betragen null).
Währenddessen ist es den Bullion-Banken gelungen, ihre Netto-Short-Positionen an den Terminmärkten zu verringern, indem sie Hedgefonds dazu bewegt haben, ihre Short-Positionen auf Rekordniveaus auszuweiten. Selbst bei Silber haben sie ihr Engagement in einem Markt mit knappem physischem Angebot reduziert. Die Preise haben sich behauptet, wobei Gold am Mittwoch nach einem Rückgang am frühen Morgen Anzeichen von Stärke zeigte. Zumindest weigern sich die Preise, weiter zu fallen, was für die Baissiers enttäuschend sein dürfte.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Papiermärkte für Edelmetalle nun auf einen Short Squeeze zusteuern: Hedgefonds decken ihre Short-Positionen ein, und die Bullion-Banken versuchen, ihre Positionen zu schützen.
Die kommende Woche
Für viele von uns wird es nach dem Ostermontag eine Viertagewoche. Die wichtigsten Ankündigungen sind die folgenden.
Montag: US-Einkaufsmanagerindex des verarbeitenden Gewerbes; Bauausgaben; ; ISM-Index des verarbeitenden Gewerbes
Dienstag: Hypothekengenehmigungen in Großbritannien; Netto-Verbraucherkredite; Geldmenge M4. Arbeitslosigkeit in der Eurozone. US-Auftragseingang der Industrie und Verbrauchervertrauen
Mittwoch: Nichts von Bedeutung
Donnerstag: Erzeugerpreisindex der Eurozone; EZB-Zinsentscheidung. Geldpolitische Ankündigung und Leitzins im Vereinigten Königreich. Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe in den USA
Freitag: Einzelhandelsumsatz der Eurozone. US-Beschäftigungszahlen außerhalb der Landwirtschaft (Non-Farm Payrolls); Handelsbilanz; Arbeitslosigkeit und Verbraucherkredite