Das Ereignis der Woche war die FOMC-Sitzung am Mittwoch, bei der tatsächlich nichts von Substanz gesagt wurde. Das war angesichts des bevorstehenden Wechsels im Vorsitz kaum überraschend; dennoch löste sie eine Rally des US-Dollars aus, da Dollar-Bären eilig ihre Positionen schlossen, und Gold fiel in weniger als einer halben Stunde um 20 $ von 1.355 $ auf 1.335 $.
Der Preis driftete gestern (Donnerstag) weiter nach unten und schloss bei 1.323 $. Der Konsens scheint nun eine Reduzierung der Anleihekäufe (Tapering) nach der FOMC-Sitzung im März zu erwarten. Damit dies geschieht, muss sich die Wirtschaft jedoch erholen, die Arbeitslosigkeit sinken und die Fed ihre Forward Guidance zu den Zinsen anpassen. Wer Tapering erwartet, spiegelt daher offenbar Optimismus hinsichtlich der Wirtschaftsaussichten wider.
Vorerst scheint Gold bei 1.360 $ gedeckelt zu sein, nachdem es diese Marke diese Woche dreimal nicht durchbrechen konnte. Allerdings hat Gold mit 90 $ von 1.252 $ aus einen guten Lauf hinter sich, sodass eine Konsolidierung sinnvoll ist. Silber muss das Angebot bei 23,10 $ überwinden. Sobald diese Marken durchbrochen sind, besteht eine gute Chance auf einen Bear Squeeze, der die Leerverkäufer zum Eindecken zwingt, und die Bullen an der Seitenlinie werden fürchten, den Anstieg zu verpassen.
Die Charts der Tagesschlusskurse für Gold und Silber sind unten dargestellt.
In dieser Woche gab es kaum belastbare Nachrichten, und Gold stand auf der anderen Seite des Dollarhandels: Sehen Hochfrequenzhändler und Hedgefonds den Dollar steigen, verkaufen sie Gold, und umgekehrt. Das Problem dieser Art des Handels besteht darin, dass er im Kern mechanisch abläuft und tiefer liegende Überlegungen zum relativen Wert aus dem Blick verliert. Deshalb können neue Faktoren, selbst wenn sie für sich genommen nicht sehr bedeutend sind, überproportionale Auswirkungen auf die Preise haben. Es erklärt auch, warum Händler an den Papiermärkten grundlegende Entwicklungen, etwa die überwältigende Nachfrage nach physischem Gold aus China und Asien insgesamt, über längere Zeit ignorieren können.
Neben der von der Nachfrage nach Edelmetall unabhängigen Entwicklung der Papiermärkte für Gold und Silber muss auch das unscharfe Denken in der Frage der Drosselung der Anleihekäufe („Tapering“) geklärt werden. In den kommenden Wochen dürften Kommentatoren auf den Widerspruch zwischen den Erwartungen zum Tapering und den längerfristigen Zusagen der Fed zu niedrigen Zinsen eingehen. Dies muss im Zusammenhang mit dem Konjunkturausblick betrachtet werden, der für den FOMC der Fed noch immer alles andere als klar ist.
Nächste Woche
Für die nächste Woche sind folgende Veröffentlichungen angesetzt:
Montag.
Großbritannien: Halifax-Hauspreisindex,
Eurozone: Einkaufsmanagerindex des Verarbeitenden Gewerbes.
USA: Auftragseingänge der Industrie, Vierteljährliche Schätzungen zur Kreditaufnahme (US-Finanzministerium),
Dienstag.
Eurozone: Erzeugerpreise.
USA: IBD-Index des Verbraucheroptimismus, ISM-Index für das Nichtverarbeitende Gewerbe.
Mittwoch.
Eurozone: Einkaufsmanagerindex (Gesamt), Einkaufsmanagerindex Dienstleistungen, Einzelhandelsumsatz
Großbritannien: Industrieproduktion, Produktion des Verarbeitenden Gewerbes.
USA: Frühindikator.
Donnerstag.
Japan: Frühindikator.
Großbritannien: Zinsentscheidung der Bank of England, Leitzins.
Eurozone: EZB-Zinssatz.
USA: Core-PCE-Preisindex, BIP, BIP-Preisindex, Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe, Verbraucherkredite.
Freitag.
Großbritannien: Handelsbilanz (außerhalb der EU), Warenhandelsbilanz (weltweit).
USA: Beschäftigtenzahl außerhalb der Landwirtschaft, Persönliches Einkommen, Persönliche Ausgaben, Arbeitslosigkeit.