Der Goldpreis bewegte sich die meiste Woche seitwärts, nach oben begrenzt knapp unter 1.340 US-Dollar, bevor er am Donnerstagabend britischer Zeit die Unterstützung bei 1.300 US-Dollar testete, nach einem Tag, an dem US-Staatsanleihen infolge eines optimistischen Berichts des Institute of Supply Management stark nachgaben.
Es gibt tatsächliche oder vermeintliche Anzeichen dafür, dass die Verbrauchernachfrage nach hochwertigen Gütern wie Autos und Elektronik anzieht. Darauf und auf die Nachhaltigkeit dieser Entwicklung gehe ich in meinem Artikel für GoldMoney an diesem Wochenende ein. Zudem könnte die statistische Revision der US-BIP-Zahlen in dieser Woche, die die Lage plötzlich besser aussehen lässt, durchaus im Hinblick auf das wachsende Verbrauchervertrauen terminiert worden sein.
Der Markt geht davon aus, dass eine wirtschaftliche Erholung zu höheren Anleiherenditen führt, die das Halten von Gold teuer machen. Das träfe zu, wenn Investmentfonds in nennenswertem Umfang in Gold long wären, was sie jedoch nicht sind. Das hindert Spekulanten allerdings nicht daran, ihre Short-Positionen aufzustocken.
Die folgende Grafik zeigt die Nettoposition der vier größten Händler an der Comex, bei denen es sich um die aktivsten Edelmetallbanken handelt. Man sieht, dass sie mit netto 54.779 Kontrakten so stark long sind wie nie zuvor.
Unter den sonstigen Nachrichten hat GoldMoney einigen Wirbel um die Goldverwahrungsposition der Bank of England gemacht. Nachdem die Bank of England erklärt hatte, Ende Februar den Gegenwert von 505.000 400-Unzen-Barren zu halten, korrigierte sie diese Zahl in einer Anwendung auf ihrer Website auf „über 400.000“. Der Unterschied ist bedeutsam, denn er legt nahe, dass bis zu 1.300 Tonnen abgeflossen sind, eine Menge, die nach unseren groben Schätzungen derjenigen entspricht, die Privatpersonen weltweit im selben Zeitraum gekauft haben, nachdem man die geschätzten ETF-Verkäufe sowie das Minen- und Altmetallangebot berücksichtigt hat. Interessanterweise gab es weder ein Dementi noch einen Hinweis darauf, dass sich der Bestand nicht wesentlich verändert habe.
Das führt uns zur Gold Forward Rate (GOFO), die weiterhin negativ ist. Ist die GOFO negativ, liegt der Gasleihsatz über dem LIBOR, was auf eine Knappheit an Gold für die Leihe und damit allgemein für die Lieferung hindeutet. Bestätigt wird dies durch Berichte über hohe Aufschläge in den Märkten des Nahen und Fernen Ostens. Die GOFO ist für Ein-, Zwei- und Drei-Monats-Termine seit 19 Tagen in Folge negativ, was beispiellos ist. Diese ungewöhnliche Lage deutet darauf hin, dass das Angebot an Zentralbank-Edelmetall nachgelassen hat und der Markt unter Druck steht. Entweder muss eine weitere Zentralbank überzeugt werden, ihr Gold abzugeben, oder die Angebotskrise wird sich wahrscheinlich nicht mehr kontrollieren lassen.
Nächste Woche
Hier sind die Termine der kommenden Woche.
Montag: Eurozone Composite PMI, Dienstleistungs-PMI, Einzelhandelsumsatz. US ISM-Index für das nichtverarbeitende Gewerbe.
Dienstag: Japan Frühindikator. Großbritannien Industrieproduktion, Produktion des verarbeitenden Gewerbes. US Handelsbilanz.
Mittwoch: US Verbraucherkredite. Japan Bankkreditzins, Leistungsbilanz.
Donnerstag: US Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe. Japan Geldmenge M2.
Freitag: Japan Verbrauchervertrauen. EU Handelsbilanz. Großbritannien Handelsbilanz. US Großhandelslagerbestände.