Gold und Silber setzten ihren Anstieg in dieser Woche fort, wobei Gold die Marke von 2.000 $ und Silber die Marke von 25 $ durchbrach. Im europäischen Handel notierte Gold heute Morgen bei 2.042 $, das sind 42 $ mehr als beim Schlusskurs vom vergangenen Freitag, und Silber bei 25,20 $, ein Plus von 93 Cent. Nach einem lebhaften Montag gingen die Handelsvolumina an der Comex bei beiden Kontrakten im Wochenverlauf zurück.
Da Monatsende ist, möchte das Edelmetall-Establishment üblicherweise schwache Halter abschütteln, sodass Call-Optionen verfallen und die Marktbewertungen vorteilhaft aufgehübscht werden. Davon war kaum etwas zu erkennen. Prägend war eher die Lieferannahme: In den letzten fünf Handelssitzungen wurden 28.184 Goldkontrakte (87,7 Tonnen) und 1.554 Silberkontrakte (241,7 Tonnen) zur Lieferung gestellt.
Bei beiden Kontrakten ist das Open Interest an der Comex gestiegen, befindet sich aber noch nicht im überkauften Bereich, wie die nächsten beiden Charts zeigen.
Der bullische Goldchart hat hervorragend funktioniert, er folgt als Nächstes.
Nach dem überzeugenden Ausbruch über 2.000 $ ist aus technischer Sicht mit einer gewissen Konsolidierung zu rechnen, bevor die alten Höchststände bei 2.070 $ erfolgreich herausgefordert werden können. Und nach den steigenden Kursen der letzten Wochen ist es durchaus wahrscheinlich, dass beide Metalle im Laufe des heutigen Tages vor dem Wochenende Gewinnmitnahmen zum Opfer fallen.
Es besteht kein Zweifel, dass Gold und Silber durch einen schwächeren Dollar nach oben getrieben werden. Der nächste Chart zeigt den handelsgewichteten Index des Dollars, der ausländische Dollarhalter beunruhigen dürfte.
Bei US-Staatsanleihen treibt zudem ein erheblicher Bear Squeeze die Renditen nach unten. Der nächste Chart zeigt die zehnjährige US-Staatsanleihe.
Ausländische Halter werden die Aussichten für den Dollar und für US-Staatsanleihen bewerten. Sie werden feststellen, dass angesichts der in die Rezession eintretenden USA und einer verschwenderischen Regierung, zuzüglich 7,6 Billionen $ an fällig werdenden Schulden, die im nächsten Jahr umgeschuldet werden müssen, enorme Finanzierungshürden auf die US-Regierung zukommen. Darüber hinaus ist die Rezession global, wodurch nicht nur in den USA, sondern in der gesamten G7 die Staatsdefizite steigen. Der internationale Handel wird schrumpfen, was bedeutet, dass weniger Dollar als Reserve gehalten werden müssen. Unweigerlich wird dies zu Verkaufsdruck führen, während sich die Dollar-Schuldenfalle entfaltet. Die zu klärende Frage lautet: Wie hoch werden die Renditen (und wie stark werden die Kurse fallen), sobald dieser technische Bear Squeeze bei den Anleihen vorüber ist?
Ausländische Dollarhalter sehen zunehmend eine Gelegenheit zum Verkauf, und sie dürften zu dem Schluss kommen, dass der Dollar und US-Staatsanleihen keine Sicherheit mehr darstellen. Nicht ohne Grund senken die Ratingagenturen die Bonitätsnoten für US-Staatsanleihen.
Deshalb steigen Gold und Silber nicht, wie es die herkömmliche Marktmeinung besagt, sondern der Dollar fällt, zunächst spürbar gegenüber anderen Währungen. Ein großer Teil der Dollar-Hausse beruhte darauf, dass die Fed bei der Anhebung der Zinsen und Anleiherenditen die Führung übernahm, was zum Verkauf niedrig verzinster Yen und Euro führte. Das kehrt sich nun um und drückt den handelsgewichteten Dollar-Index nach unten, ein Prozess, der noch nicht beendet ist und Gold weiter steigen lassen dürfte.