In dieser durch die Osterfeiertage verkürzten Woche stieg Gold auf neue Höchststände, während Silber noch nicht nachgezogen hat. Zum Handelsschluss gestern in New York lag Gold bei 2.233 US-Dollar, ein Plus von 70 US-Dollar, und Silber notierte bei 24,94 US-Dollar, netto 28 Cent höher. Die Handelsvolumina an der Comex waren solide, aber nicht spektakulär:
Interessanterweise ist das Open Interest bei Gold im Zuge dieser Aufwärtsbewegung zurückgegangen, obwohl man einen Ansturm von Käufen erwarten würde. Seit dem Höchststand am 21. März ist das Open Interest innerhalb von fünf Handelstagen um fast 38.000 Kontrakte gesunken. Offensichtlich suchen die Marktteilnehmer der Kategorie „Swaps“, die überwiegend aus den Handelsabteilungen von Edelmetallbanken besteht, Deckung, anstatt die Bewegung auszusitzen, um bei den ersten Anzeichen von Gewinnmitnahmen unsichere Spekulanten aus dem Markt zu drängen.
Die Swaps müssen etwas wissen, das dieses Verhalten erklärt, und das kann sich nur auf die physische Nachfrage und das physische Angebot beziehen. Weitere Belege gab es diese Woche aus London, wo die Sprünge beim Edelmetallpreis mit dem morgendlichen Fixing zusammenfielen, während sich der Preis in der übrigen Zeit kaum bewegte.
Dieses Verhalten deutet darauf hin, dass die Edelmetallbanken über Nacht und am frühen Morgen Londoner Zeit erhebliche Nachfrage aus Asien verzeichnet haben, die beim Fixing glattgestellt wird und die Preise stark nach oben treibt. Angesichts der allgemein fehlenden physischen Liquidität wagen es die Edelmetallbanken nicht, ihre üblichen „Pump-and-Dump“-Aktivitäten an der Comex durchzuführen. Vielleicht ergibt sich am Montag, wenn London geschlossen ist, für die Swaps eine Gelegenheit, die Preise kräftig zu drücken.
Der erste Liefertag für den Comex-Aprilkontrakt war gestern (28. März). Dabei wurden enorme 5.236 Kontrakte zur Lieferung gestellt, was 523.600 Unzen (16,29 Tonnen) entspricht, und damit insgesamt 602.400 Unzen für die Woche. Damit steigt die Gesamtzahl für das erste Quartal 2024 auf 37.201 Kontrakte (115,71 Tonnen). Auch die Silberlieferungen waren diese Woche hoch und beliefen sich auf 389 Kontrakte, was 60,5 Tonnen entspricht.
In früheren Marktberichten habe ich auf die außergewöhnliche Situation hingewiesen, dass Gold kräftig in neue Höhen vorstößt, während Beteiligung und Interesse der Öffentlichkeit so gering sind, als befände sich Gold noch in einem Bärenmarkt. Die positive Ausgangslage zeigt sich deutlich in der untenstehenden technischen Chartanalyse.
Preis und gleitende Durchschnitte befinden sich in bullischer Reihenfolge, und wir erleben einen Ausbruch nach einer ausgedehnten Konsolidierung, die 43 Monate dauerte, sodass noch viel Aufholpotenzial besteht. Darüber hinaus gibt die Bewegung in die Konsolidierung hinein einen Anhaltspunkt für das Ausmaß der anschließenden Bewegung aus ihr heraus, was ein Kursziel von nahezu 3.000 US-Dollar ergibt.
Wie ich ebenfalls dargelegt habe, steigt weniger das Gold, sondern vielmehr verlieren der Dollar und alle von ihm abhängigen Währungen an Kaufkraft. Dies ist das Motiv für Zentralbanken und Staatsfonds, Edelmetall als sicheren Hafen in ihren Reserven aufzubauen. Das führt uns zu der Frage, warum dieser Handel mit sicheren Häfen sich offenbar beschleunigt, obwohl der Konsens an den westlichen Märkten lautet, dass die Inflation ein Problem von gestern ist und wir später in diesem Jahr mit Zinssenkungen rechnen sollten.
Es scheint, dass diese Sichtweise im „tiefen Finanzestablishment“ nicht geteilt wird, insbesondere in Asien, das in dieser Woche jeden Morgen beim morgendlichen Fixing London von Edelmetall leergekauft hat. Man kann dort nur zu dem Schluss gekommen sein, dass eine Währungskrise droht, was dazu ermutigt, Dollar zu verkaufen und Gold zu kaufen, unabhängig vom Preis.