Allein die technische Analyse deutet darauf hin, dass Gold bis zum Jahresende rasch auf mindestens 4.300 US-Dollar steigen wird. Kein Wunder, dass Platin, Kupfer, Palladium und Silber dem Gold vorauseilen.
Gold setzte in dieser Woche seine dreimonatige Konsolidierung fort, während Silber besser abschnitt. Im europäischen Morgenhandel lag Gold bei 3.348 US-Dollar und damit unverändert gegenüber dem Schlusskurs vom vergangenen Freitag. Silber notierte bei 38,85 US-Dollar, ein Plus von 70 Cent auf Wochensicht. Unsere Titelgrafik zeigt, dass Silber Gold in diesem Jahr bislang übertrifft: Silber legte um 35 % zu, Gold um 28 %.
Belastet wird Gold seit dem Höchststand von 3.431 US-Dollar am Dienstag durch den bevorstehenden Verfall des Comex-Augustkontrakts; der letzte Handelstag für Call-Optionen ist am kommenden Montag.
Gold scheint sich der Spitze einer Wimpelformation zu nähern, die im Folgenden dargestellt ist:
Die Form dieses Wimpels ist äußerst bullisch. Die flache Oberseite und die ansteigende Unterseite spiegeln einen starken fundamentalen Aufwärtstrend wider, der sich nach oben auflösen wird. Typischerweise ist ein Wimpel eine Pause in einer kraftvollen zugrunde liegenden Preisrichtung, bevor diese wieder aufgenommen wird. Und wenn der Ausbruch erfolgt (3.437 US-Dollar), ist die anschließende Bewegung schnell.
Edwards & Magee (das maßgebliche Werk zur Dow-Theorie) beschreiben einen Wimpel mit den Worten: „Diese hübschen kleinen Konsolidierungsmuster gelten zu Recht als eine der verlässlichsten Chartformationen, sowohl hinsichtlich der Richtungs- als auch der Zielindikationen.“ Und: „Es sind Halbmast-Muster, die sich gewöhnlich nach einer recht gleichmäßigen, raschen und steilen Preisbewegung bilden.“
Auf Grundlage dieser Analyse liegt das minimale Kursziel für Gold bei 4.340 US-Dollar, und zwar recht zügig innerhalb von etwa fünf Monaten, also bis zum Jahresende, gemessen an Ausmaß und Dauer der Bewegung in den Wimpel hinein seit Mitte November 2024.
Gelinde gesagt sind die Folgen sehr interessant. Aus Marktsicht stellt sich die Frage, welche Konsequenzen sich für die anderen Metalle, sowohl Edel- als auch Industriemetalle, ergeben, falls Gold tatsächlich das leistet, was eine der „verlässlichsten Chartformationen, sowohl hinsichtlich der Richtungs- als auch der Zielindikationen“ anzeigt. Betrachten Sie dazu die folgende Finviz-Grafik:
Neben der Tatsache, dass die in einem schwächeren Dollar gemessenen Rohstoffpreise insgesamt nach oben tendieren, verzeichnen die Metallpreise die höchsten Anstiege: Platin, Kupfer, Palladium, Silber und Gold. Gold schneidet von diesen Metallen am schwächsten ab und steigt laut den Zahlen der Grafik nur um 23 % (tatsächlich 28 %, Silber 35 %). Wenn Gold innerhalb von fünf Monaten mindestens 4.340 US-Dollar anpeilt, deutet dies darauf hin, dass diese anderen Metalle ähnlich falsch bewertet sind, womöglich sogar stärker, da sie dem Gold vorgreifen.
Der Anstieg bei Kupfer lässt sich teilweise mit Trumps Zollpolitik erklären, die derzeit eher eine Drohung als ein tatsächliches Ergebnis ist. Doch eine papiergetriebene Krise bei einem oder mehreren dieser Metalle, ausgelöst durch Hebelwirkungen von Derivaten bei einem Lieferengpass, wird zu einer realen Gefahr. Von diesen Metallen muss jedoch Silber im Mittelpunkt stehen.
Die Entwicklung von Silber zeigt eine Aufholbewegung nach einer gravierenden Unterbewertung, die, von einigen spekulativen Episoden abgesehen, Jahrzehnte alt ist. Über weite Strecken blieb der Preis gedrückt, während die Nachfrage nach Silber für Photovoltaik und andere elektrische und elektronische Anwendungen stark gestiegen ist. Das korrigiert sich nun, und für Anleger, die die Goldgeschichte verpasst haben, also nahezu alle, ist Silber der naheliegende Weg, eine Position in monetären Metallen aufzubauen.
Unterdessen holt Silber verlorene Zeit auf, und sein Aufwärtstrend scheint nicht aufzuhalten zu sein. Dies folgt als Nächstes:
Wir können zwar Statistiken und Geschichten zu Angebot und Nachfrage anführen, doch der gemeinsame Faktor ist der Rückgang des Dollars, dessen handelsgewichteter Index weiterhin nach unten weist:
Das passt zu einem steigenden Goldpreis. Wenn Gold jedoch bis zu den auf technischen Mustern beruhenden Zielen steigt, dürfte es sich kaum nur um eine Dollar-Krise handeln. Es ist Zeit, die Luken dichtzumachen!