Gold und Silber tun sich im Moment vielleicht schwer, eine Richtung zu finden, doch Palladium steigt weiter: Gestern durchbrach es die Marke von 760 $/Unze.
Platin erlebte einen soliden Aufwärtstag, auch wenn sich seine positive Entwicklung in der vergangenen Woche leicht verlangsamt hat.
Kupfer und Rohöl sowie Aktien insgesamt verzeichneten starke Handelssitzungen, ermutigt durch die (zunächst) beruhigenden Töne der G7-Staaten zu den Währungsspannungen. Dies erwies sich jedoch als Fehlschlag, da Verwirrung über die Haltung zum japanischen Yen aufkam: Äußerungen eines amerikanischen Vertreters schienen zunächst darauf hinzudeuten, dass die USA Japans Bestreben nach einem schwächeren Yen stillschweigend hinnehmen; eine Bemerkung eines nicht genannten G7-Vertreters trübte jedoch später die Stimmung (und die Risikorally), wobei die Quelle „Besorgnis über übermäßige Bewegungen beim Yen“ äußerte.
Angesichts dieser schwelenden Spannungen und der nach wie vor offensichtlichen Probleme der westlichen Volkswirtschaften (und Japans) wirkt der Widerspruch zwischen der derzeit starken Entwicklung der Aktienmärkte – gestützt durch eine Flut neu gedruckten Zentralbankgeldes – und den wirtschaftlichen Fundamentaldaten rätselhaft. Im stets aufschlussreichen Blog des Cobden Centre legt Tim Price die Argumente der Aktienskeptiker dar, darunter diese Grafik, die von BestMinds Inc. stammt.
Er fügte außerdem die folgende Grafik der Erste Bank bei, die den Zuwachs der Bilanzsummen von EZB und Fed im Vergleich zum Goldpreis zeigt:
Man könnte natürlich fragen: „Wenn das Gelddrucken Aktien und Industrierohstoffe stützt, warum treibt es dann Gold und Silber nicht nach oben?“ Dazu würden wir sagen: Es hat diese Metalle nach oben getrieben – wie die obige Grafik zeigt –, doch das schließt Phasen der Konsolidierung und seitwärts gerichteter Kursbewegungen nicht aus. Gold benötigte nach dem erstmaligen Erreichen von 1.000 $/Unze Anfang 2008 den Großteil von zwei Jahren, um eine Konsolidierungsphase zu durchlaufen. Damals wie heute gab es einen Chor der Negativität im Mainstream gegenüber dem Metall, wobei viele es als „Blase“ bezeichneten und meinten, der Preis werde bald unter 1.000 $ fallen. Sie lagen damals falsch, und sie liegen heute falsch.