Der sich entwickelnde Konflikt zwischen Israel, dem Iran und dessen Stellvertretern eskaliert, und Amerika wird hineingezogen. Die Nachfrage aus dem Nahen Osten nach Gold statt Dollar beginnt erst jetzt, sich auf die Edelmetallmärkte auszuwirken.
Gold und Silber haben in dieser Woche beide in einer engen Spanne nahe ihren Allzeithochs konsolidiert. Spotgold notierte heute Morgen im europäischen Handel bei 2.660 $, 3 $ über dem Schlusskurs vom vergangenen Freitag, und Silber lag bei 32,05 $, ein Plus von 43 Cent im gleichen Zeitraum. Die Comex-Handelsvolumina in beiden Metallen gingen im Wochenverlauf zurück, was zu einer Konsolidierung passt.
Das Auslaufen der Oktober-Kontrakte an der Comex hat in den letzten vier Handelssitzungen zu einem Anstieg der Gold-Lieferanzeigen geführt: 10.840 Kontrakte, die 1.084.000 Unzen (32,6 Tonnen) entsprechen, sowie 1.155 Silberkontrakte, die 5.775.000 Unzen (179,6 Tonnen) entsprechen.
Interessanterweise gibt es Anzeichen dafür, dass die asiatische Nachfrage über Nacht zurückkehrt, die angesichts der eskalierenden Spannungen in der Region wahrscheinlich aus dem Nahen Osten stammt. In dieser Woche gab es Angriffe und eine Bodeninvasion Israels im Libanon gegen die Hisbollah sowie einen Raketenangriff des Iran auf Israel. Zum Zeitpunkt des Schreibens warten wir auf die Reaktion Israels, die nach Ansicht vieler wahrscheinlich ein Angriff auf die iranische Ölraffinerie in Abadan am Schatt al-Arab sein wird. Eine Eskalation dieser Art würde die Ölpreise mit Sicherheit stark in die Höhe treiben, da die Straße von Hormus faktisch geschlossen wäre, weil Ladungen nicht versicherbar wären.
WTI-Rohöl stieg seit seinem Tief am Montagmorgen um 11 % auf heute 74,30 $, was diese Sorgen widerspiegelt. Es scheint jedoch, dass die breiteren Finanzmärkte einen sich rasch entwickelnden Krieg im Nahen Osten schlafwandlerisch durchschreiten. Offenbar geht man davon aus, dass Amerika nicht beteiligt ist und es daher nichts zu sehen gibt. Doch wie informierte Kommentatoren wie Gilbert Doctorow nun auf seinem Substack darlegen, lieferte Amerika die Zwei-Tonnen-Bomben, die auf Beirut abgeworfen wurden, und zwar auf Ziele, die von US-Geheimdienstinformationen und von US-AWACS-Frühwarnsystemen vorgegeben wurden. Die USA scheinen, wenn auch verdeckt, sehr wohl beteiligt zu sein, und die Lage dürfte sich rasch verschlechtern.
Die Selbstgefälligkeit der Märkte wird zwangsläufig erschüttert werden. Zudem hat sich der handelsgewichtete Index des Dollars in dieser Woche etwas gefangen und ist von der entscheidenden Marke von 100 abgeprallt. Das ist mein nächstes Diagramm.
Es gibt kaum Anzeichen für eine kriegsbedingte Flucht in den Dollar. Die Bank of Japan signalisierte, dass es keine Eile gibt, die Zinsen weiter anzuheben, was zu einem starken Rückgang des Yen führte. Darüber hinaus deutete Andrew Bailey von der Bank of England an, dass die Bank die Zinsen deutlich senken könnte, falls die Inflation weiter sinkt, wodurch das Pfund um einige Cent fiel.
Gegenüber einem stärkeren Dollar an den Devisenmärkten hat sich Gold behauptet. Es ist nicht mehr so überkauft wie zuletzt: Das Open Interest an der Comex ging in den letzten acht Handelssitzungen um 35.848 Kontrakte zurück, während der Preis gehalten hat. Und die Knappheit des physischen Angebots angesichts der erneuten Nachfrage aus dem Nahen Osten dürfte die Goldpreise in den kommenden Wochen trotz des handelsgewichteten Dollarindex weiter steigen lassen.
Auch Silber verhält sich stark. Wir sollten nicht vergessen, dass Silber in lebender Erinnerung im Nahen Osten und in anderen asiatischen Regionen weithin als Geld im Umlauf war. Wenn man die wachsende monetäre Nachfrage zu vier Jahren von Angebotsdefiziten hinzurechnet, verspricht der Preiseffekt explosiv zu werden. Ich schließe mit dem technischen Chart von Silber, um die Leser daran zu erinnern, wie bullisch diese Konstellation technisch aussieht.
