Die neuen Stimulierungsmaßnahmen der Federal Reserve haben das Marktvertrauen in den Dollar und in die Solvenz unseres derzeitigen Geldsystems spürbar beeinflusst.
Der Fear Index stieg im September und liegt wieder über 3 %. Die Geldmenge wächst weiterhin kräftig, gewinnt an Tempo und nimmt im Durchschnitt monatlich um 50 Milliarden US-Dollar zu. Noch bedeutsamer ist, dass der Goldpreis im September gestiegen ist, was darauf hindeutet, dass die Sorgen um den Dollar wachsen (wobei die Sorgen um den Zustand des Euro, wie wir letzten Monat anhand des Euro Fear Index gesehen haben, noch größer sind).
Dennoch bewegen sich diese Sorgen weiterhin auf historisch niedrigem Niveau: Bis wir die Werte des Fear Index erreichen, die zuletzt in den 1980er-Jahren zu beobachten waren, ist es noch ein weiter Weg. Die Währungskrise, die sich seit 20 Jahren aufbaut und sich mit der Finanzkrise 2008 beschleunigt hat, befindet sich noch in einem relativ frühen Stadium. Das Verständnis für die zugrunde liegenden Probleme von Schulden und Papiergeld hat sich jedoch von einer kleinen Zahl von Querdenkern auf eine größere Zahl von Marktteilnehmern ausgeweitet. Die wirklich explosive Endphase, in der die breite Öffentlichkeit die Zusammenhänge begreift, liegt natürlich noch in einiger Entfernung. Es ist jedoch äußerst wichtig, sich vorzubereiten, bevor wir diese Phase erreichen, denn dann ist es viel zu spät und zu teuer, die notwendigen Maßnahmen zu ergreifen. Eine Erdbebenversicherung kann man nicht mehr abschließen, wenn der Boden bereits bebt.
Wenn wir die letzten Jahre genauer betrachten, sehen wir, dass der Fear Index seit 2001–2002 von mehrjährigen Tiefstständen aus ansteigt. In den Jahren 2007–2008 gewann er an Tempo und hat im vergangenen Jahr eine Pause eingelegt. Nun scheint er bereit, seinen Anstieg fortzusetzen.
Die zugrunde liegende fiskalische und geldpolitische Lage ist in jedem Fall gefährlich genug. Die Staatsverschuldung der USA beträgt im September 102,4 % des BIP und summiert sich auf über 16,2 Billionen US-Dollar. Warum ist das so wichtig? Weil es im Grunde jede Ausstiegsstrategie blockiert, die die Federal Reserve anwenden könnte, wenn die Preisinflation ihr hässliches Haupt erhebt und die Verbraucherpreise beginnen, die Geldmengeninflation widerzuspiegeln, die den Verbrauchern bereits zugefügt wird. (Vergessen wir nicht, dass Inflation eine Ausweitung der Geldmenge ist; steigende Preise sind lediglich ihre Folge.)
Sollte die Fed versuchen, ihre Nullzinspolitik (ZIRP) umzukehren und die Geldpolitik zur Inflationsbekämpfung zu straffen, wie es Paul Volcker 1979 tat (er trieb die Federal Funds Rate bis Juni 1981 auf bis zu 20 %), müsste sie sich sofort der unangenehmen Tatsache stellen, dass steigende Zinsen die Bundesregierung außerstande setzen würden, die Staatsschulden zu bedienen. Zu Volckers Zeiten lag die US-Bundesverschuldung bei rund 30 % des BIP. Zinserhöhungen waren eine harte Maßnahme, aber sie ließen sich bewältigen. Wie soll eine Regierung, die ihre laufenden Ausgaben nicht finanzieren kann, allein für Zinsen 5 % oder 10 % des BIP aufbringen? Von den noch höheren Werten der 1980er-Jahre ganz zu schweigen. Nur dauerhaft niedrige Zinsen machen die gegenwärtige Schuldenlage ohne eine Art Zahlungsausfall überhaupt denkbar.
Vielleicht ist das aber der Plan: Zahlungsausfall durch Inflation. Das ist jedoch eine äußerst gefährliche Politik, denn Anleger und Sparer sind sich dieser Möglichkeit sehr wohl bewusst und werden entsprechend reagieren. Dies könnte eine Panik bei US-Staatsanleihen und beim Dollar auslösen, die äußerst chaotisch und zerstörerisch wäre. Gold wäre einer der wenigen sicheren Häfen.
Fed-Chef Bernanke hat einen Tiger am Schwanz gepackt und versichert uns, dass alles in Ordnung sei. Es überrascht nicht, dass der Fear Index steigt.
James Turk schreibt seit Jahren über den Fear Index, wie Sie auf seiner Website Free Gold Money Report sehen können.
