Angesichts eines schwächeren Dollars haben die Gold- und Silberpreise in dieser Woche erneut kräftig zugelegt. Im europäischen Handel heute Morgen lag Gold bei 1.800 US-Dollar, ein Plus von 54 US-Dollar, und Silber gewann 38 Cent hinzu und notierte bei 22,74 US-Dollar. Seit Mitte Oktober hat Gold 173 US-Dollar und Silber 4,50 US-Dollar zugelegt. Bei solch optimistischen Kursbewegungen hätte man erwarten können, dass die Handelsvolumina an der Comex hoch sind, doch bei beiden Metallen blieben sie bescheiden.
Darüber hinaus ist das Open Interest auf neue Tiefstände gefallen, wie die nächsten beiden Charts veranschaulichen.
Da sich das Open Interest mit dem optimistischen Sentiment der Spekulanten in Verbindung bringen lässt, ist klar, dass diese Märkte von der Auflösung von Short-Positionen getrieben werden und die Bullen noch nicht gekauft haben.
Technische Analysten werden argumentieren, dass nach der Rally bis zum Test des gleitenden 12-Monats-Durchschnitts nun eine Korrektur fällig sei. Dies dürfte bei den wenigen Bullen einige Gewinnmitnahmen auslösen, möglicherweise unterstützt von chartorientierten Swap-Händlern. Nach einer vielleicht kurzen Pause können wir jedoch mit weiteren Kursanstiegen rechnen.
Zugegebenermaßen hat Gold noch einen gewissen Weg vor sich, bevor es aus seiner 27-monatigen Konsolidierung ausbricht. Die auf dem falschen Fuß erwischten Bären werden durch den anhaltenden Verfall des handelsgewichteten Dollar-Index getrieben, der als Nächstes gezeigt wird.
Tatsächlich hat der Anstieg des Goldpreises kaum mehr getan, als den Rückgang des Dollars widerzuspiegeln. Gleichzeitig war der Rückgang der Anleiherenditen spektakulär, wie unser nächster Chart zeigt.
Warum also ist der Dollar gefallen und sind die Renditen der US-Staatsanleihen gesunken? Die Antwort lautet: Nachdem sie andere Zentralbanken zu höheren Zinsen geführt hatte, sind diese nun der Fed gefolgt und haben damit die Ursache der relativen Schwäche ihrer Währungen beseitigt. Und in Erwartung einer Rezession rechnen die Märkte nun mit einem weicheren Ausblick für die US-Zinsen. Es ist zu erwarten, dass die Verlangsamung des Geldmengenwachstums auch zu einem Rückgang der Verbraucherpreisinflation führen wird.
Es gibt auch vorsichtige Anzeichen dafür, dass Friedensgespräche zwischen den USA und Russland beginnen könnten, um eine Lösung der Lage in der Ukraine zu erreichen. Und sollten sie tatsächlich stattfinden und eine Einigung erzielt werden, würden die Sanktionen gegen Russland vermutlich gelockert. In diesem Fall dürften die Energiepreise nachgeben, und marktoptimistische Anleger können beginnen, von niedrigeren Zinsen zu träumen.
Vorerst ist das reines Wunschdenken. Man kann aber erkennen, wie schon der bloße Verdacht eines Friedensabkommens positiv für Anleihen, negativ für den Dollar und positiv für Gold sein könnte.
Was Silber betrifft, zwingt eine Kombination aus industrieller Nachfrage und starker Nachfrage aus Indien die Branchenanalysten dazu, ihre Schätzungen der Engpässe für 2022 und auch für die nächsten Jahre zu überarbeiten. Wie sich in den lokalen Aufschlägen zeigt, ist die indische Nachfrage so stark, dass Edelmetall eingeflogen statt auf dem Seeweg verschifft wird. Da die ETF-Nachfrage ausfällt, führt dies zu erheblichen Abflüssen von Edelmetall aus den Lagern der Comex und Londons, in diesem Jahr bislang um rund 400 Millionen Unzen.
Diese Bedingungen dürften bis 2023 und darüber hinaus anhalten. Wird dies der Auslöser für ein weiteres nickelähnliches Ereignis bei Silber sein?
Die in diesem Artikel geäußerten Ansichten und Meinungen sind die des Autors bzw. der Autoren und geben nicht die Ansichten von Goldmoney wieder, sofern dies nicht ausdrücklich angegeben ist. Der Artikel dient ausschließlich der allgemeinen Information und stellt keine Rechts-, Finanz-, Steuer-, Anlage- oder Buchhaltungsberatung durch Goldmoney oder den Autor bzw. die Autoren dar. Sie sollten nicht auf Grundlage der in diesem Artikel enthaltenen Informationen handeln oder sich auf diese verlassen, ohne zuvor unabhängigen fachlichen Rat einzuholen. Es wurde Sorgfalt darauf verwendet, die Verlässlichkeit der Informationen im Artikel sicherzustellen; Goldmoney übernimmt jedoch keine Gewähr dafür, dass sie richtig, vollständig und aktuell sind und/oder als Hinweis auf künftige Ergebnisse verstanden werden können, und man sollte sich nicht darauf verlassen. Goldmoney haftet nicht für Ansprüche, Verluste, Schäden oder Unannehmlichkeiten, die infolge der in diesem Artikel enthaltenen Informationen oder Meinungen entstehen, und jede Handlung auf Grundlage der in diesem Artikel enthaltenen Meinungen und Informationen erfolgt auf eigenes Risiko.