In den vergangenen Wochen war der Silberpreis bemerkenswert stark und droht, über die im August 2020 erreichten Niveaus auszubrechen. Der langfristige Chart sieht durchaus positiv aus.
Erleben wir möglicherweise einen bedeutenden Wendepunkt für Silber?
Diese zunehmende Möglichkeit hängt mit Hinweisen zusammen, dass Fiat-Währungen in ein schuldengetriebenes Chaos abgleiten und dass die Zukunft Währungen begünstigen wird, die an Gold gebunden sind. Alle meine Untersuchungen bestätigen, dass Gold der monetäre Stellvertreter für Rohstoffe und Energie ist. Doch während des größten Teils der Geschichte nach dem Mittelalter hatte Silber eine ähnliche Rolle, als das Gold-Silber-Verhältnis zwischen vierzehn und sechzehn lag. Diese Beziehung endete in den frühen 1870er-Jahren nach dem Deutsch-Französischen Krieg, als Goldreparationen aus Frankreich es den deutschen Siegern ermöglichten, von einem Silber- zu einem Goldstandard überzugehen.
Silber verlor seitdem den größten Teil seines Wertes als Tauschmittel und sein Preis bewegte sich in Richtung der Nachfrage nach anderen, weniger wertvollen Tauschzwecken, obwohl es in Großbritannien weiterhin als Münzmetall und bis zu vierzig Shilling als gesetzliches Zahlungsmittel diente. Vergleicht man das Gold-Silber-Verhältnis vor 1870 mit dem heutigen (derzeit Mitte der Achtziger), ist jegliche Geldeigenschaft von Silber verschwunden. Wenn überhaupt, ist die Silbernachfrage eher an die nach Basismetallen gekoppelt als an die nach Gold.
Um diesen Punkt zu belegen, vergleicht die folgende Grafik den in Gold bewerteten Silberpreis seit 1971 mit einem Basismetallindex des IWF (mit freundlicher Genehmigung), wobei Jahresendwerte verwendet und auf 1991 indexiert wurden (als die IWF-Reihe begann).
Während Silber diesen Korb in den letzten 32 Jahren um 26 % übertraf, zeigt seine Korrelation deutlich, dass Silber als Rohstoff und nicht als Goldersatz bewertet wird. Es stimmt, dass Rohstoffe, in Gold bewertet, erheblich weniger volatil sind als in Fiat-Währungen bewertet, wobei sie eine ähnliche Korrelation zeigen. Der Unterschied liegt jedoch in dem Wertniveau, auf das Silber seit den 1870er-Jahren im Verhältnis zu Gold gefallen ist. Dieser Trend hat sich im letzten Jahrzehnt fortgesetzt, wie der Chart des Gold-Silber-Verhältnisses zeigt.
Erst die Aufgabe des Silberstandards, dann die des Goldstandards im Jahr 1971 waren für Silber nicht günstig. Die langfristige Underperformance von Silber setzte sich fort, doch wie die gestrichelte Linie im obigen Chart zeigt, verliert die Wertvernichtung ihre zugrunde liegende Dynamik, nachdem sie im März 2020 ihren Höhepunkt erreicht hat.
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