Dies ist die Zeit des Jahres, in der die Kommentatoren der City ihre Prognosen für das kommende Jahr erstellen. Historisch gesehen hatte diese Übung wenig Sinn.
Stattdessen folgt hier die eine Grafik, die den Hintergrund für alle Ereignisse der kommenden Jahre bestimmt. Es ist die True Money Supply (TMS) des Mises Institute für den US-Dollar. Die TMS umfasst Bargeld, Girokonten und Einlagenkonten ohne Kündigungsfrist sowie einige weitere geringfügige Kassenbestände. Sie stellt das tatsächliche Bargeld und elektronische Geld im System dar, das sofort für den Kauf von Waren und Dienstleistungen verfügbar ist; die Grafik reicht bis 1959 zurück.
Die gepunktete Linie ist der exponentielle Wachstumstrend, also die maximale Wachstumsrate, die sich dauerhaft fortsetzen kann. Dieser Trend galt bis Mitte 2002; seitdem hat sich die TMS schneller beschleunigt. Das zeigt uns, dass das Wachstum der TMS in eine hyperbolische Phase eingetreten ist, als die Fed nach dem Zusammenbruch der Dotcom-Blase die Zinsen senkte. Anders ausgedrückt: Die TMS ist bereits hyperinflationär.
Man sollte bedenken, dass Ökonomen den Zentralbanken inzwischen raten, das Geldmengenwachstum noch weiter zu beschleunigen, um der Tendenz zur Kontraktion der Bankkredite entgegenzuwirken. Sie sehen keine andere Möglichkeit, einen Zusammenbruch der Bankbilanzen mit all den damit verbundenen deflationären Folgen zu vermeiden. Die Aussichten für 2012 und danach sind also, dass die TMS ihren hyperbolischen Trend fortsetzt und nebenbei die Mittel für ein völlig außer Kontrolle geratenes Staatsdefizit bereitstellt. Man sollte auch bedenken, dass es nahezu unmöglich wird, einen solchen Trend zu stoppen, sobald er sich etabliert hat, da die gesamte schuldenbasierte Wirtschaft und das Bankensystem zusammenbrechen würden.
Die zweite Grafik zeigt den etablierten hyperbolischen Verlauf des Goldes. Sie wurde von Armand Koolen, einem niederländischen Physiker, erstellt, nachdem er die Texte von James Turk und mir über Gold und Wirtschaft gelesen hatte. In Koolens Worten passt die Hyperbel zum offiziellen Goldpreis in den frühen 1900er Jahren, zur Neubewertung auf 35 $ im Jahr 1934, zum Beginn des säkularen Bullenmarktes im Jahr 2001, zum Tiefpunkt im Oktober 2008 und zu seinem ungefähren Verlauf seither.
Seine Entdeckung ist interessant. Die Singularität dieser Kurve, also der Punkt, an dem der Goldpreis theoretisch gegen unendlich geht, liegt im Februar 2014, nur 26 Monate entfernt. Sofern dieser langfristige Trend nicht irgendwie gebrochen wird, sagt uns auch das Gold, dass der Dollar auf eine Hyperinflation zusteuert.
Es wäre ein Fehler, einer so außergewöhnlichen Entdeckung magische Kräfte zuzuschreiben, doch da die TMS selbst Anzeichen einer hyperbolischen Entwicklung zeigt, müssen wir aufmerken. Und wir wissen, wie schwierig es ist, das Gelddrucken in beschleunigtem Tempo zu beenden: Schließlich droht die Zurückhaltung der EZB in dieser Hinsicht die Eurozone zum Einsturz zu bringen. Wird die Fed bei der US-Wirtschaft den Abzug betätigen oder kneifen? Die Antwort ist klar.
Daher können wir 2012 mit einer weiteren Zunahme des Gelddruckens rechnen. Darauf wird eine unerwartete und sich beschleunigende Preisinflation folgen. Die Nominalzinsen werden dann auf Druck des Marktes steigen und eine Staatsschuldenkrise für den Dollar mit sich bringen, da die Kreditkosten für die Regierung in die Höhe schnellen.
Und die Welt befindet sich auf einem Dollar-Standard, weshalb uns die TMS-Grafik alles sagt, was wir über 2012 wissen müssen.