Wie auf dieser Seite schon unzählige Male gesagt: QE ist von Dauer. Zentralbanken wie die Fed, die Bank of England und andere können ihre expansive Politik nicht rückgängig machen oder einen geordneten „Ausstieg“ herbeiführen, ohne ihre Volkswirtschaften in einen gewaltigen deflationären Zusammenbruch zu stürzen.
Das Gelddrucken wird unverhohlener werden, und die Behörden werden bei ihren Versuchen, eine inflationäre Erholung anzufachen, kühner vorgehen.
Die Bank of Japan ist der jüngste Akteur, der sich zu aggressivem Gelddrucken verpflichtet: Der Yen fiel gestern, als bekannt wurde, dass die BoJ eine weitere quantitative und qualitative Lockerung plant. Die Bank verfolgt ein Inflationsziel von 2 %, und wie dailyfx.com berichtet, wird sie „nun bei der quantitativen geldpolitischen Lockerung die ‚Kontrolle der Geldbasis‘ nutzen, was Marktoperationen umfasst, die die Geldbasis um 60 bis 70 Billionen Yen pro Jahr ausweiten.“
Kyle Bass von Hayman Capital ordnet dies in einem neuen CNBC-Interview ein und stellt fest, „die BoJ monetarisiert in einem Umfang von rund 75 % dessen, was die Fed tut, bei einer Volkswirtschaft, die nur ein Drittel so groß ist wie die der USA“.
Unterdessen hat der Chef der (inzwischen aufgelösten) Financial Services Authority im Vereinigten Königreich erklärt: „Wir müssen den Menschen sagen, dass QE, wenn nötig, dauerhaft sein wird.“ Er argumentiert, dass Regierungen beim Gelddrucken viel weiter gehen müssen und bereit sein sollten, laufende Ausgaben auf diesem Wege zu finanzieren. Wenn es hart auf hart kommt, ist das ultimative geldpolitische Tabu offenbar gar kein so großes Tabu mehr (zumindest nicht für jene, die fest an der konventionellen „Weisheit“ der Ökonomen festhalten).
Angesichts dieser Entwicklungen und mit dem sich legenden Staub der Zypernkrise ist es kaum zu glauben, wie bärisch die Kursentwicklung bei Edelmetallen in den letzten Tagen war. Das kann nicht anhalten, angesichts der überaus starken Argumente für Gold.