Angebot und Nachfrage
Silber wird allgemein als Währungsmetall anerkannt, doch heute liegt sein Hauptverwendungszweck in der Industrie. Laut The Silver Institute beläuft sich das Angebot aus Minenproduktion und Altmetallrecycling auf 980 Millionen Unzen, während die physische Nachfrage 1.080 Millionen Unzen beträgt, davon etwa 246 Millionen Unzen in Form von Barren und Münzen. Die Eigenschaften von Silber lassen sich nur schwer durch andere Metalle ersetzen, sodass der Silberpreis etwas steigen kann, ohne die industrielle Nachfrage zu mindern.
Die Bewertung von Silber
Isaac Newton legte das monetäre Verhältnis zwischen Gold und Silber auf das 15,5-Fache fest, als er vor fast 300 Jahren Master of the Royal Mint war. Solange Silber und Gold als Währungsmetalle im Umlauf waren, bewegte sich das Verhältnis in der Regel zwischen dem 14- und 16-Fachen. Heute liegt das Verhältnis bei etwa dem 73-Fachen.
Wenn der Goldpreis steigt, weil die Unsicherheit über die Kaufkraft staatlicher Währungen wächst, ist es naheliegend, dass auch Silber in Richtung des Newtonschen Währungsverhältnisses steigen wird. Dazu müsste jedoch die bei weitaus höheren Preisen entfallende industrielle Nachfrage durch den Absatz von Münzen und Barren aufgefangen werden.
Die Preisvolatilität von Silber ist im Verhältnis zu Gold etwa doppelt so hoch. In einem steigenden Markt ist der Kauf von Silber daher eine gute Möglichkeit, einen Hebel auf den Goldpreis zu erzielen. Das dürfte Käufer interessieren, die das Gefühl haben, den Tiefpunkt des Goldmarktes verpasst zu haben, und den daraus entstandenen Verlust aufholen möchten. Fällt der Goldpreis, ist allerdings zu erwarten, dass die Verluste bei Silber entsprechend größer ausfallen.
Seit dem Ende des Goldstandards und seiner Ablösung durch staatliche Währungen gab es viele Gelegenheiten, bei denen der Besitz von Gold verboten wurde. Heute mag dies unwahrscheinlich erscheinen, doch eine Beschlagnahmung könnte zunehmend möglich werden, falls sich die monetären Bedingungen künftig verschlechtern. Da Silber überwiegend ein Industriemetall ist, sollte es Schutz vor dieser Möglichkeit bieten.