Im Nachhinein betrachtet könnte die zweitägige Abwertung des Yuan Mitte August ein strategisches Meisterstück gewesen sein.
China führte einen finanzpolitischen Schritt aus, der die eigene Position zu schwächen schien, den USA aber stattdessen Probleme bereitete; wie weit dies reicht, ist noch offen. War die Abwertung also ein gut ausgeführter Schachzug gegen den Dollar, oder sind die chinesischen Behörden so ahnungslos wie jede andere Regierung?
Einen Hinweis darauf, wie die Chinesen an diese Fragen herangehen könnten, verdanke ich Simon Hunt von Simon Hunt Strategic Services, der mich auf eine Rede von General Qiao Liang aufmerksam gemacht hat, dem Militärstrategen der Volksbefreiungsarmee, die vor etwa sechs Monaten gehalten wurde. Der General macht deutlich, dass China seine Außenbeziehungen mit finanziellen und nicht mit militärischen Mitteln verfolgt. China setzt dem plumpen Faustkampf Amerikas ein subtiles Tai-Chi entgegen. Es ist daher durchaus möglich, dass Chinas Abwertung im August geplant und zeitlich so gelegt war, dass sie Amerikas finanzielle Position schwächt.
Diese Möglichkeit wird von fast allen Finanzkommentatoren außer Acht gelassen, die sich auf das Platzen der chinesischen Kreditblase fixiert haben. Für eine westliche Volkswirtschaft wäre dies eine schwere Krise, doch China kann dadurch wirtschaftliche Ressourcen aus überkommenen Industrien in die gewaltige Aufgabe umlenken, die Infrastruktur Asiens im Hinblick auf die künftigen Märkte zu entwickeln.
Die Abwertung im August als Maßnahme zur Steigerung der Wettbewerbsfähigkeit der chinesischen Währung zu betrachten, greift zu kurz. Man sollte es so sehen: China hat tatsächlich eine breite Aufwertung des Dollars ausgelöst. Indem es die US-Exportmärkte geschwächt hat, hat China der Fed faktisch die Kontrolle über Amerikas Zinspolitik entzogen. Damit hat es gezeigt, dass nun China und nicht Amerika das Tempo in der Weltwirtschaft vorgibt. General Qiao machte in seiner Rede einen interessanten Punkt: Allein Chinas Alipay wickelte an einem einzigen Tag während des chinesischen „Valentinstags“ im vergangenen November wertmäßig mehr Einkäufe ab als alle US-amerikanischen Online- und Einzelhandelsgeschäfte während der dreitägigen Thanksgiving-Feiertage zusammen.
Die Kontrolle über die Währung eines anderen auszuüben ist kein Selbstzweck. Dadurch hat China die Verhandlungsposition seiner Rohstofflieferanten geschwächt und Länder so unterschiedlicher Art wie Brasilien und Saudi-Arabien wegen ihrer Bindung an die US-Währung finanziellem Chaos ausgesetzt. Indem China den Dollar in starke Schwankungen versetzt hat, hat es die Währungsunterschiede zwischen dem Welthandel und dessen Finanzierung ausgenutzt und seine Lieferanten unter Druck gesetzt, günstige Lieferverträge anzubieten. Als Bestätigung beobachten Sie, wie die Tagesraten für Supertanker in die Höhe geschnellt sind, seit Saudi-Arabien seinen Ölpreis für China gesenkt hat, und wie sich der Kupferpreis seit Mitte August gehalten hat, was darauf hindeutet, dass dieses lebenswichtige Metall angehäuft wurde, obwohl die Schwellenländer einbrechen.
Dies war, wie das Klischee sagt, eine Win-win-Situation für China. Seine geringe Abwertung Mitte August löste eine Reihe von Ereignissen aus, die es ihm ermöglicht haben, einen Teil seiner Dollarreserven zu günstigen Kursen einzulösen, um die Rohstoffe zu erwerben, die es in Zukunft benötigt. Entweder hatte es großes Glück, oder es hatte die globalen Dollarströme gründlich analysiert, bevor es handelte. Es trifft sich, dass die Dollarströme in einem großen Teil von General Qiaos Rede behandelt wurden, was darauf hindeutet, dass Glück der geringere Faktor war.
Auch der Zeitpunkt trägt, geostrategisch betrachtet, zur Bestätigung der Theorie des Generals vom Finanzkrieg bei. Der IWF hatte in der Woche vor der Abwertung beschlossen, den Yuan nicht vor September 2016 in den SZR-Korb aufzunehmen, obwohl alles darauf hindeutete, dass er sich bereits qualifiziert hatte (der Beschluss wurde am 4. August verfasst und anschließend am 25. August in einer Pressemitteilung bekannt gegeben). Dies nahm dem Yuan die unmittelbare Aussicht, auf konventionellem Weg im Sinne der Nach-Bretton-Woods-Ordnung internationale Marktfähigkeit zu erlangen, und könnte Chinas Vorgehen bestimmt haben.
Zweifellos hoffte der IWF, dass er durch die Verschiebung der Aufnahme des Yuan um ein Jahr seine amerikanischen Herren besänftigen und China noch etwas länger am SZR-Haken halten würde. Stattdessen scheint China die Ansicht vertreten zu haben, dass die bestehende internationale Ordnung aus IWF und Weltbank, die in Bretton Woods unter amerikanischer Kontrolle geschaffen wurde, es nur hinhielt.
Die Realitäten sind eindeutig. China und Russland beherrschen gemeinsam Asien, wo die Mehrheit der Weltbevölkerung lebt. Beide Supermächte sichern zudem ihre Interessensphären: Russland in Osteuropa und im Nahen Osten, China in Südostasien. Nach Syrien ist zu erwarten, dass Russland darauf hinwirkt, die wirtschaftlichen Interessen der übrigen arabischen Welt an den asiatischen Märkten auszurichten, während China sich auf seinen Einfluss verlassen kann, um die wirtschaftlichen Interessen in ganz Südostasien zu festigen.
China und Russland sind die treibenden Kräfte im Shanghaier Kooperationsabkommen. Diese gefestigte Beziehung steht im Gegensatz zum Transpazifischen Partnerschaftsabkommen, das erst diese Woche offiziell unterzeichnet wurde und Amerikas Antwort auf Chinas wachsende Wirtschaftsmacht ist. Präsident Obama sagte es selbst: „…wir können nicht zulassen, dass Länder wie China die Regeln der Weltwirtschaft schreiben.“ Es wird jedoch noch einige Zeit nicht in Kraft treten, und das einzige festländische asiatische Land, das unterzeichnet hat, ist Vietnam. Alle anderen sind erwartungsgemäß ferngeblieben.
Trotz des TPP-Abkommens scheint China den ostasiatischen Handel daher bereits fest in der Hand zu haben. Das chinesische Bündnis hat zudem dazu beigetragen, dass Putin Amerika und seine NATO-Verbündeten am anderen Ende des Kontinents überrumpeln und strategisch ausmanövrieren konnte. Putin besuchte diese Woche Merkel und Hollande in Paris, um sie über Syrien und die Ukraine zu informieren und sie vermutlich auch daran zu erinnern, wo ihr künftiges wirtschaftliches Interesse liegt. Selbst Großbritannien, eine Hälfte der anglo-amerikanischen „besonderen Beziehung“, war der erste Außenstehende, der der neuen Asiatischen Infrastrukturinvestitionsbank beitrat. Zur gleichen Zeit, als der von den USA dominierte IWF die Aufnahme des Yuan in die Sonderziehungsrechte aufschob, geriet somit die militärische und finanzielle Hegemonie Amerikas sichtbar ins Wanken.
Chinas nächster Schritt könnte nach diesem Wochenende folgen, wenn der IWF und die Weltbank in Lima ihre Jahrestagungen abhalten. Es wird die letzte Gelegenheit des IWF sein, einen konstruktiveren Umgang mit China zu finden. Sollte der IWF dies versäumen, ist zu erwarten, dass China sein „Tai-Chi“ gegenüber Amerika und dessen Währung noch weiter verstärkt, und zwar auf eine von zwei Arten. Es könnte sich vorübergehend vollständig aus den wichtigen Rohstoffmärkten zurückziehen, die US-Schieferölindustrie zerstören und dem westlichen Bankensystem enorme rohstoffbezogene Verluste zufügen. Das wäre möglicherweise zu aggressiv. Alternativ könnte China den Großteil seiner verbleibenden Dollarreserven weiter abbauen, sie gegen Rohstoffe eintauschen und seinen bedrängten Lieferanten etwas Luft verschaffen. Der zweite, zurückhaltendere Weg wäre besser mit der Sicherung seiner strategischen Ziele vereinbar. Der Haken wird die Forderung sein, dass Handelsgeschäfte für Rohstoffe künftig häufiger in Yuan abgewickelt werden, sobald Chinas Dollarreserven auf ein bescheideneres Maß gesunken sind.
Ob es China tatsächlich gelungen ist, die äußeren Ereignisse so sehr zu seinem Vorteil zu lenken, muss strittig bleiben: Ein Finanzkrieg hinterlässt keine Toten, sondern nur eine Reihe von Ereignissen, die Historiker entwirren müssen. Die Manöver nach Lima haben sich noch nicht entfaltet; doch im Hinblick auf den Niedergang der militärischen und währungspolitischen Hegemonie Amerikas scheint China, welchen Kurs es künftig auch einschlägt, offene Türen einzurennen.
Die in diesem Artikel geäußerten Ansichten und Meinungen sind die des Autors und spiegeln nicht notwendigerweise die von GoldMoney wider, sofern nicht ausdrücklich anders angegeben. Bitte beachten Sie, dass weder GoldMoney noch seine Vertreter Finanz-, Rechts-, Steuer-, Anlage- oder sonstige Beratung anbieten. Eine solche Beratung sollte bei einer unabhängigen, regulierten Person oder Stelle eingeholt werden, die hierfür entsprechend qualifiziert ist. Alle in diesem Artikel enthaltenen Informationen werden ausschließlich als allgemeiner Marktkommentar bereitgestellt und stellen keine Beratung dar. GoldMoney übernimmt keine Haftung für Verluste oder Schäden, die mittelbar oder unmittelbar aus der Nutzung dieser Informationen oder dem Vertrauen auf diese entstehen können.