Als die Rendite der zehnjährigen US-Staatsanleihe stark anstieg, gerieten Gold und Silber diese Woche unter Verkaufsdruck. Vor dem Wochenende ist bei den Edelmetallen jedoch eine Baissestimmung zum Handelsschluss deutlich erkennbar. Im europäischen Handel heute Morgen erholte sich Silber auf 23,00 US-Dollar, netto 55 Cent unter dem Schlusskurs vom vergangenen Freitag. Gold notierte bei 1.871 US-Dollar, netto 53 US-Dollar niedriger. Die Zahlen in anderen Währungen fielen aufgrund der Dollarstärke bei Weitem nicht so schlecht aus. Die folgende Grafik zeigt den handelsgewichteten Index (Trade Weighted Index, TWI) des Dollars:
Der Anstieg des TWI um fast 6 % im vergangenen Quartal hat kleinere Währungen besonders hart getroffen, und der in diesen Währungen gerechnete Goldpreis hat sich sehr stark entwickelt. Hinzu kommt: Die in Dollar bereits sehr hohen Energiepreise sind in Yen, Rupien und Renminbi noch deutlich höher.
Diese Währungsentwicklungen haben zudem zu erheblichen Aufschlägen auf die Goldpreise an der Shanghai Gold Exchange geführt, da inländische Käufer keinen Zugang zu Fremdwährungen haben, um der Schwäche des Yuan zu entkommen. Darüber hinaus begann Chinas Regierung Anfang Juni mit einer Politik, die ärmeren Bevölkerungsschichten dazu ermuntert, über ihre Bankkonten in Gold zu investieren.
Warum haben sie das getan? Könnte es sein, dass China die Fragilität des westlichen kapitalistischen Systems und seiner Fiat-Währungen erkennt und dessen Zusammenbruch kommen sieht?
China hat in letzter Zeit US-Staatsanleihen abgestoßen, und da auch Japan dies tut, beginnen Analysten, sich um die Finanzierung eines wachsenden US-Haushaltsdefizits sowie um die Refinanzierung von 7,6 Billionen US-Dollar an Schulden der US-Regierung im nächsten Jahr zu sorgen. Folglich steigen die Anleiherenditen angesichts eines wirtschaftlichen Abschwungs stark an, wie die nächsten beiden Grafiken zu US-Staatsanleihen und deutschen Bundesanleihen mit zehnjähriger Laufzeit zeigen.
Wirklich besorgniserregend ist das Zusammentreffen eines Anstiegs des Dollars gegenüber anderen Währungen und stark steigender Renditen von US-Staatsanleihen. Die globalen Sicherheitenwerte orientieren sich an US-Staatsanleihen, die als Sicherheit für die weltweite Kreditvergabe dienen. Steigende Renditen dieser Anleihe bedeuten, dass ihr Wert als globale Sicherheit seit März 2020 um 30 % gefallen ist. Faktisch entspricht dies dem Ausmaß, in dem sich die Werte des umlaufenden Kredits an den globalen Märkten verringert haben. Und deshalb geraten auch andere Anleihemärkte, etwa der deutsche, in ihre eigene Krise.
Hinzu kommen erhebliche Energiepreissteigerungen, die es zu verkraften gilt und die als Nächstes behandelt werden.
Seit Juni ist WTI-Öl um 37 % und Heizöl um 44 % gestiegen. Die strategische Reserve der USA ist leer, sodass diese Preise voraussichtlich weiter steigen werden. Der Hinweis zum Heizöl ist wichtig, weil es eine etwas schwerere Variante von Diesel ist, der über 95 % der gesamten Logistik antreibt. Die Einsatzpreise für die gesamte Fertigung werden entsprechend steigen.
Bei der Kombination aus sinkenden Sicherheitenwerten und stark steigenden Energiepreisen ist es nicht allzu überraschend, dass Gold unter Druck geraten ist. Doch genau diese Bedingungen führen zu einer neuen Welle von Bankenpleiten, einbrechenden Werten von Finanzanlagen und einer neuen Runde inflationärer Rettungsaktionen.
Letztlich wird dies eine Flucht aus dem Fiat-Kredit in physisches Edelmetall auslösen.