Angstindex März 2013: der Lockdown in Zypern

Auch der Angstindex ist leicht auf 2,78 % zurückgegangen, während sein gleitender 21-Monats-Durchschnitt bei 2,99 % verharrt – möglicherweise eine Atempause vor dem Angriff auf den Widerstand bei 3 %.

Zypern hat bestätigt, wovor hier seit Jahren viele gewarnt haben: dass eingefrorene Bankkonten und Kapitalverkehrskontrollen kommen würden. Dass das derzeitige Geldsystem auf äußerst instabilen Annahmen beruht und dass die jüngsten Exzesse unserer geldpolitischen Planer enorme, unerwartete Folgen haben werden, die seine Tragfähigkeit grundlegend infrage stellen. Diese Folgen sind nicht schwer vorherzusagen, denn es gibt unzählige historische Beispiele dafür, was mit einer Währung geschieht, wenn sie durch Inflation entwertet wird, und was mit einem Bankensystem mit Mindestreserve geschieht, wenn das Vertrauen schwindet. Selbst wenn sich der Zeitpunkt der Lawine kaum vorhersagen lässt, können wir auf einen Blick erkennen – sofern wir hinsehen wollen –, dass sich am Berghang viel Schnee angesammelt hat und dass es vernünftig ist, vernünftige Vorsichtsmaßnahmen zu treffen.

Wir können ebenso wissen, dass es kaum Zeit zum Reagieren geben wird, sobald die Ereignisse ihren Lauf nehmen, wie viele in Zypern zu ihrem Entsetzen festgestellt haben. Es ist unbedingt notwendig, zu handeln, bevor die Krise eintritt. Ebenso bemerkenswert ist, dass die Ereignisse in Griechenland, insbesondere der Schuldenschnitt bei den Anleihen, unmittelbare und sich fortpflanzende Auswirkungen auf das zyprische Bankensystem hatten und zu dessen Zusammenbruch und anschließender Rettung beitrugen. Wir können weitere Folgewirkungen in der gesamten Eurozone erwarten.

Eine weitere Lehre, die man wiederholen sollte, lautet: Geld auf einem Bankkonto gehört der Bank. Nach unserem Rechts- und Finanzsystem ist eine Einlage eine Verbindlichkeit der Bank. Die Bank ist nicht der rechtliche Verwahrer Ihrer Gelder, so wie ein Parkhaus der Verwahrer Ihres Fahrzeugs ist, das verpflichtet ist, dem Eigentümer dasselbe unveränderte Auto zurückzugeben. Die Bank hat eine Schuld. Wird die Bank zahlungsunfähig und kann ihre Verpflichtungen nicht erfüllen, tragen ihre Gläubiger den Verlust. Anders als bei Gold, das Sie in der Hand halten oder in einem zugeteilten Holding verwahren, sind Bankeinleger einem Kontrahentenrisiko ausgesetzt.

Allerdings sind während der jüngsten Krise noch bösartigere und besorgniserregendere Symptome zutage getreten. In ihrer Verzweiflung nahm die zyprische Regierung nicht nur Bankeinlagen ins Visier – die rechtlich Teil eines Schuldenschnitts sein könnten –, sondern schlug auch eine rechtswidrige Beschlagnahmung von Pensionsfonds vor (glücklicherweise abgewendet) sowie Verluste für gesetzlich garantierte kleine Einlagen (unter 100.000 €). Dass diese Optionen auf dem Tisch lagen, bedeutet, dass Sparer sich nicht nur mit dem Kontrahentenrisiko des Bankensystems auseinandersetzen müssen, sondern auch mit dem Risiko einer offenen Enteignung. Die Bürger von Entwicklungsländern, in denen Rechtsstaatlichkeit und Eigentumsrechte schwach sind, mögen daran gewöhnt sein, aber dass dies beinahe in einem wohlhabenden Mitgliedsland der Europäischen Union geschehen wäre, sollte bei jedem die Alarmglocken läuten lassen, der etwas besitzt, das zu stehlen sich lohnt.

So klein es ist: Zypern ist ein Vorbote dessen, was kommen wird. Das Risiko könnte sich in anderen Ländern anders äußern. In Japan und den USA beispielsweise sind die Staatsschulden am anfälligsten. In Spanien sind 97 % des öffentlichen Pensionsfonds in spanischen Staatsanleihen angelegt. Im Vereinigten Königreich, dessen Finanzsektor im Verhältnis zum BIP riesig ist, könnte ein Ansturm auf das Pfund die erste Folge eines Extremrisikos sein.

In einem deutschen Wahljahr sind großzügige Rettungspakete und eine aggressive Europäische Zentralbank unwahrscheinlich. Daher besteht das unmittelbare Risiko in Zahlungsausfällen, Bankenstürmen und Kapitalflucht. In einem solchen Szenario ist der Schutz Ihres Vermögens vor Kapitalverkehrskontrollen der dringendste Schritt, es sei denn, Sie befinden sich in Japan, dessen Regierung geschworen hat, um jeden Preis und so schnell wie möglich Inflation zu erreichen. Es überrascht nicht, dass der in japanischen Yen bewertete Goldpreis im Februar ein Allzeithoch erreichte. Ob Sie nun Inflation oder Deflation fürchten: Edelmetalle bleiben in unsicheren Zeiten für das Geldwesen der beste langfristige sichere Hafen.

James Turk schreibt seit Jahren über den Angstindex, wie Sie auf seiner Website FreeGoldMoneyReport sehen können.