Aktionärsbrief 2022 der Goldmoney Inc.

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Sehr geehrte Mitaktionärinnen und Mitaktionäre,

Die folgende Tabelle zeigt das Wachstum unseres materiellen Eigenkapitals je Aktie in den vergangenen fünf Jahren[1].  

Wie zu erkennen ist, hat Goldmoney sein Nettovermögen auf materieller Basis gesteigert. Im Geschäftsjahr 2022 wuchs unser materielles Eigenkapital um rund 9 Millionen US-Dollar. Anhand der Kennzahlen je Aktie lässt sich zudem erkennen, wie das materielle Eigenkapital je Aktie für langfristig orientierte Aktionäre steigt, wenn das Unternehmen Aktien zurückkauft und einzieht. Zum 31. März 2018 betrug unser materielles Eigenkapital je Aktie 1,38 US-Dollar. Am 31. März 2022 lag dieser Wert bei 1,78 US-Dollar je Aktie. Dabei ist zu beachten, dass die Beteiligung an MENE in dieser Berechnung nicht anhand des Marktpreises von MENE, sondern nach einer buchhalterischen Formel bewertet wird. Zum Beispiel wurde MENE zum 31. März 2022 in unserer Bilanz mit 35 Millionen US-Dollar bewertet, während der Marktwert unserer Anteile eher bei 60 Millionen US-Dollar lag. 

In den vergangenen fünf Jahren hat die Goldmoney Inc. erhebliche Erträge auf ihr materielles Kapital erwirtschaftet und ihr Nettovermögen kontinuierlich gesteigert, obwohl sie nahezu 20 Millionen US-Dollar an materiellem Kapital für Exploration, Rechtsangelegenheiten und andere einmalige Aktivitäten aufgewendet hat. Im Jahr 2018 hätte ein Aktionär von Goldmoney 3,30 US-Dollar je Aktie für ein Unternehmen mit einem materiellen Eigenkapital von 1,38 US-Dollar je Aktie bezahlt. Am 31. März 2022 hätte ein Aktionär 1,95 US-Dollar je Aktie für ein Unternehmen mit einem materiellen Eigenkapital von 1,78 US-Dollar je Aktie bezahlt. Mit anderen Worten: Die Lücke zwischen unserem inneren Wert bzw. Summe-der-Teile-Wert und unserem Marktwert hat sich in den vergangenen fünf Jahren im Wesentlichen verringert. Für mich ist dies ein klares Zeichen dafür, dass sich unser Unternehmen von einem, das Anleger anhand von Wachstumsprognosen bewerten, zu einem Unternehmen entwickelt, das nach seinem Nettovermögenswert bewertet wird. 

Manche mögen sagen, dieser Wandel sei bedauerlich, da der Markt nicht mehr an das Wachstumspotenzial unseres Unternehmens glaube. Dem würde ich entgegnen: Auch wenn Anleger unseren langfristigen Perspektiven nun weniger Aufmerksamkeit zu schenken scheinen, haben wir in den vergangenen fünf Jahren große Disziplin bewiesen, indem wir unsere finanzielle Position gefestigt und ausgebaut haben. Als Unternehmen waren wir nie profitabler und finanziell nie robuster als heute. Ich möchte zudem auf die lange Liste von Unternehmen hinweisen, die ein nominales Umsatzwachstum statt eines tatsächlichen Eigenkapitalwachstums verfolgt haben und deren Bewertungen recht schnell auf Niveaus gefallen sind, die noch vor einem Jahr unmöglich erschienen wären. Bei Goldmoney haben wir der Versuchung widerstanden, in einer Phase künstlich niedriger Zinsen um jeden Preis zu wachsen. Im Gegensatz dazu weisen Unternehmen, die die Strategie des „Wachstums um jeden Preis“ verfolgten, heute deutlich schwächere Bilanzen und weitaus höhere Verschuldungsgrade auf als 2018. 

Persönlich ziehe ich unsere Position vor, in der der Markt einerseits vorübergehend das Wachstumspotenzial unseres Unternehmens aufgegeben hat, andererseits aber neue, langfristig orientierte Aktionäre auf einem Niveau in unser Unternehmen investieren können, das erheblichen Schutz vor Kursverlusten bietet und zugleich eine Option auf unser Aufwärtspotenzial einschließt.

Edelmetallposition

Unsere Edelmetallposition wächst weiterhin im Einklang mit den Zielen, die wir in früheren Aktionärsbriefen festgelegt haben. Zum Zeitpunkt der Abfassung (16. Juni 2022) hält die Goldmoney Inc. Edelmetalle im Wert von 65,9 Millionen US-Dollar in ihrer Bilanz, verglichen mit 56,4 Millionen US-Dollar am 11. Juni 2021. Nachfolgend die Aufschlüsselung unserer aktuellen Edelmetallposition zum Zeitpunkt der Abfassung:

              573.276 Gramm Gold…………………..…43,2 Millionen US-Dollar[2]

  624.128 Unzen Silber…………………..17,1 Millionen US-Dollar[3]

                                      111.143 Gramm Platin………………...4,4 Millionen US-Dollar[4]

              14.823 Gramm Palladium…………….…1,2 Mio. $   

Im Vergleich zu unserer Edelmetallposition im Vorjahr zeigt sich, dass die Gewichte an Gold und Silber deutlich zugenommen haben. Wir erwarten, dass unsere Edelmetallposition in den kommenden Jahren weiter wachsen wird, da unsere operativen Kerngeschäfte ihre Gewinne auf absehbare Zeit in Metall halten. Wir hoffen, dass wir zu diesem Zeitpunkt im nächsten Jahr sagen können, dass Goldmoney Inc. einen Edelmetallwert von 1 $ pro Aktie erreicht hat. 

Aktienrückkäufe

Im Geschäftsjahr 2022 hat Goldmoney Inc. 474.500 Aktien für insgesamt 1.008.812 $ zurückgekauft und eingezogen. Diese Aktien wurden zwischen November und März 2022 erworben. Seit Beginn des Geschäftsjahres 2023 haben wir weitere 757.300 Aktien für insgesamt 1.275.295 $ zurückgekauft und eingezogen. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts beträgt die Zahl der ausstehenden Aktien von Goldmoney Inc. 74.943.908. Kehren wir zur Tabelle auf Seite 1 zurück: Das materielle Eigenkapital je Aktie (Stand 31. März 2022) steigt, wenn man es auf diese niedrigere Zahl ausstehender Aktien bezieht, von 1,78 $ auf 1,80 $ je Aktie. Wir hoffen, die Aktien weiterhin zu den jeweils geltenden Marktpreisen zurückkaufen zu können, da wir diese Strategie für unsere langfristig orientierten Aktionäre für sehr vorteilhaft halten. 

Betriebliche Neuigkeiten von Goldmoney Inc.
Ich möchte die Aktionäre daran erinnern, dass das Geschäftsjahr von Goldmoney Inc. im März und nicht im Dezember endet. Die Zahlen für das Geschäftsjahr 2022 beziehen sich daher auf den Zeitraum von zwölf Monaten vom 1. April 2021 bis zum 31. März 2022. Wir betrachten den Umsatzrückgang in diesem Zeitraum als Ausdruck der üblichen Schwankungen in der Edelmetallbranche. Das Geschäftsjahr 2021 umfasste einige sehr aktive Handelsmonate im makroökonomischen Umfeld der Covid-19-Pandemie, während der Großteil des Geschäftsjahres 2022 eher verhalten verlief. Tatsächlich wurden fast 35 % unseres Umsatzes im Geschäftsjahr 2022 im vierten Quartal 2022 erzielt, während des Ausbruchs des Krieges in der Ukraine. Den jährlichen Schwankungen unseres Umsatzes schenken wir nicht allzu viel Beachtung, da unser Hauptaugenmerk darauf liegt, Gewinne zu erwirtschaften und damit unser materielles Kapital je Aktie zu steigern. Wir freuen uns, dieses Ziel im Geschäftsjahr 2022 erreicht zu haben, wobei das letzte Quartal des Jahres die höchsten Quartalsgewinne und den höchsten Cashflow aller Zeiten erbrachte. Im letzten Quartal 2022 erzielte Goldmoney Inc. einen bereinigten Nettogewinn nach IFRS von 4.883.068 $. Goldmoney.com schloss das Jahr mit Kundenvermögen von 2,23 Mrd. $ ab. 

Der Verwaltungsrat hat beschlossen, einen großen Teil unseres Goodwills abzuschreiben, einer Bilanzposition, die bei einer Akquisition entsteht. In unserem Fall haben wir beim Erwerb von Goldmoney.com im Jahr 2015 32.722.163 $ dem Goodwill zugeordnet, was den Aufpreis widerspiegelt, den wir über das erworbene materielle Kapital hinaus gezahlt haben. Einer der Gründe, weshalb wir stets die Kennzahl „materielles Eigenkapital“ bzw. „materielles Eigenkapital je Aktie“ verwenden, ist, dass wir bei der Beurteilung des inneren Werts und der Leistung des Unternehmens alle immateriellen Posten aus unserer Bilanz ausklammern. Die Reduzierung des Goodwills ist daher ein nicht zahlungswirksamer Vorgang, der die Bilanz durch den Abbau immaterieller Werte vereinfacht. Leider wirkt sich eine Abschreibung immaterieller Werte nach den IFRS-Rechnungslegungsvorschriften auf die Gewinnzeile insgesamt aus. Anleger sollten daher über diesen nicht zahlungswirksamen Posten hinwegsehen und sich auf das Wachstum des materiellen Eigenkapitals je Aktie oder auf den bereinigten Nicht-IFRS-Gewinn konzentrieren, den Goldmoney Inc. im Jahr 2022 erzielt hat. 

Menē

Im Jahr 2021 wurde Menē ein profitables Unternehmen mit einem Umsatz von 26.773.259 $ und einem Betriebsergebnis von 304.288 $. Menē wird vom Markt derzeit mit 160 Mio. $ bewertet, was über dem aktuellen Marktwert von Goldmoney Inc. liegt. Ich glaube, diese Tatsache bestätigt die unternehmerischen Fähigkeiten unserer Gruppe und zeigt, dass wir innovieren, aufbauen und umsetzen können. Goldmoney Inc. besitzt derzeit 93.692.949 Aktien von Menē mit einem Marktwert (Mark-to-Market) von 55 Mio. $. 

Zusammenfassung unserer Aktivitäten im Geschäftsjahr 2022

Abschließend lässt sich sagen: Das Geschäftsjahr 2022 war für Goldmoney Inc. ein sehr gutes Jahr. Wir haben die Betriebsstruktur unserer Gruppe vereinfacht, unser Nettovermögen erhöht, unsere Betriebskosten gesenkt, unsere Edelmetallposition ausgebaut und unser Aktienrückkaufprogramm weiter intensiviert. Wir haben Goldmoney Inc. zu einem Unternehmen mit einer starken Bilanz entwickelt, das durch die Erträge unserer bestehenden operativen Geschäfte wächst. Zudem haben wir die Grundlage für weiteres Wachstum unserer Bilanz durch Wertsteigerungen und neue Investitionen in der Realwirtschaft geschaffen. 

Ich möchte den Aktionärinnen und Aktionären sowie den Kundinnen und Kunden von Goldmoney Inc. für ihr anhaltendes Vertrauen und ihre Unterstützung danken. Ebenso danke ich unserem Führungsteam und unseren Kolleginnen und Kollegen für ihre herausragenden Leistungen in diesem Jahr, insbesondere Paul Mennega, Alessandro Premoli, Mark Olson, Rachel Stonier, Serge Prostran, Will Felsky und Renee Wei. Mein Dank gilt auch unserem Verwaltungsrat unter dem Vorsitz von James Turk, Mahendra Naik, Andres Finkielzstain und Stefan Wieler für ihren fortgesetzten Einsatz, mit dem sie unser Unternehmen mit Weisheit und Umsicht leiten. 

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Der gegenwärtige Stand der Technologie und wie sie im Geschäftsleben eingesetzt werden sollte

Ich habe Technologie immer als ein Werkzeug betrachtet, nicht anders als einen Hammer. Ein Werkzeug ist eine Erweiterung unseres Körpers, die uns hilft, eine bestimmte Funktion zu erfüllen. Das Problem, das ich im heutigen Stand der Technologie in unserer Welt sehe, ist, dass sie zu einem Werkzeug ohne klar bestimmten Zweck oder bestimmte Funktion geworden ist. Wenn ich mich in sozialen Medien anmelde, habe ich keinen bestimmten Zweck im Sinn. Innerhalb weniger Sekunden werde ich mit so vielen Inhalten überflutet, dass ich vergessen habe, weshalb ich mich überhaupt angemeldet habe. 

Ich betrachte soziale Medien als eine Anti-Technologie. Statt uns als Helfer bei der Erledigung verschiedener Aufgaben im Hier und Jetzt zu dienen, lenken sie uns lediglich von unserem erklärten Zweck ab. Mein eigener Zweck als Führungskraft bei Goldmoney besteht darin, Störgeräusche auszublenden, damit ich mich auf unsere Mission konzentrieren und zutreffende Erkenntnisse über den gegenwärtigen Zustand der Welt gewinnen kann, die sich auf unser Geschäft auswirken können. 

Ich halte es für kaum glaubhaft, dass die derzeitige Mode, bei der Vorstandsvorsitzende von sozialen Medien besessen sind, von Dauer sein wird. Ich vermute, dass wir in einigen Jahren auf diesen ganzen Trend als eine unerwünschte Begleiterscheinung der modernen Technologie zurückblicken werden, ähnlich dem Reality-Fernsehen. Für eine Führungskraft eines börsennotierten Unternehmens gibt es im Laufe des Tages unzählige Dinge, auf die sie sich konzentrieren muss. Die Vorstellung, man könne sich aktiv in sozialen Medien engagieren und gleichzeitig gewissenhaft ein vielschichtiges Unternehmen führen, hält einer vernünftigen Prüfung nicht stand. Ich kenne mehrere der führenden Technologie-Vorstandsvorsitzenden, und nach meiner eigenen Beobachtung verbringen sie weitaus mehr Zeit mit Ablenkungen, als sie zugeben. Für mich ist dieses Phänomen lediglich ein weiteres Symptom künstlich gesteuerter Zinssätze und der allgemeinen Blase bei den Aktienbewertungen seit der Demonetisierung der Edelmetalle im Jahr 1971. Vielleicht wurde diese jüngste Blase auch dadurch so ausgeprägt, dass Vorstandsvorsitzende sich selbst wie auch ihre Aktionäre mithilfe sozialer Medien ständig von Finanzkennzahlen und greifbaren Fortschritten ablenken konnten. Tatsächlich zeigt ein aktuelles Wirtschaftspapier[5], dass im Jahr 2019 54,4 % der börsennotierten US-Unternehmen keine Gewinne erzielten, gegenüber 18,3 % im Jahr 1970. Die Daten zu Börsengängen sind noch aufschlussreicher: 77 % der neu notierten Unternehmen waren ohne Gewinn, gegenüber 24 % im Jahr 1980.   

Ich denke außerdem, dass bei jedem Werkzeug die Gefahr besteht, dass wir zu Zubehör des Werkzeugs selbst werden, anstatt dass das Werkzeug eine nützliche Erweiterung für den Zweck unserer Tätigkeiten ist. Hier stellt sich eine Frage der Werte. Je mehr wir etwas ohne bestimmten Zweck nutzen, desto stärker werden wir davon geformt. Der kanadische Philosoph Marshall McLuhan drückte es so aus: „Das Grundlegende, das man über elektrische Medien im Gedächtnis behalten sollte, ist, dass sie unaufhaltsam jedes Wahrnehmungsverhältnis verändern und dadurch alle unsere Werte und Institutionen neu prägen und umgestalten.“

Ursprünglich fühlte ich mich zu den Prinzipien solider Währung hingezogen, weil ich empfand, dass unsere Wirtschafts- und Geldordnung von einer großen Ungerechtigkeit durchdrungen ist. Im Laufe der Jahre habe ich zu schätzen gelernt, wie sehr Technologie, Medien und soziale Medien dazu beigetragen haben, diese Ungerechtigkeit zu ermöglichen und aufrechtzuerhalten. Der gegenwärtige Stand der Technologie stärkt eine Machtstruktur, zu der Politiker, Oligarchen und Akademiker gehören. Ob durch Haushaltsdefizite, die Finanzierung von Kriegen oder die Entwertung von Währungen: Die Handlungen dieser Personen wirken sich jeden Tag auf das Leben von Milliarden von Menschen aus. Und dennoch scheint diese Machtstruktur zumindest in jüngerer Zeit ohne Rechenschaft gegenüber den Menschen oder der natürlichen Ordnung zu agieren. 

Ein Beispiel, das meine Argumentation meines Erachtens verdeutlicht: Es gibt inzwischen reichlich Belege dafür, dass allein die Zentralbanken sowohl für die jüngste Blase bei den Vermögenspreisen als auch für die verheerende Inflation verantwortlich sind, die dem einfachen Bürger das Herz und die Ersparnisse schwer macht. An diesem Punkt wäre es am vernünftigsten, öffentlich ernsthaft darüber zu diskutieren, das Zentralbankwesen oder das Papiergeld abzuschaffen. Wir müssten gerade jetzt Milliarden von Menschen sehen, die diese Ansicht in der realen wie in der virtuellen Welt äußern. Stattdessen lenkt uns das Techno-Medien-Oligopol mit Inhalten ab, die unsere Aufmerksamkeit darauf richten, die nächste Maßnahme oder den nächsten Kommentar der Zentralbank zu analysieren. Während Inflation und Rezession um sich greifen und die Integrität dieser Institutionen oder ihre Notwendigkeit infrage stellen, wartet die Welt sehnsüchtig auf ihre nächste Entscheidung. Werden sie die Zinsen erhöhen? Werden sie sie senken? Welche Branchen wird das nächste fiskalische Konjunkturpaket subventionieren? Wir leiden alle gemeinsam am Stockholm-Syndrom und können nicht einmal den Kopf heben, um eine Flucht vor unseren Entführern zu planen.

Ein gerechtes Wirtschaftssystem, das auf solidem Geld beruht und an der Realwirtschaft ausgerichtet ist, würde die Machtstrukturen an fehlgeleiteter Politik hindern und sie vor allem für ihr Versagen zur Rechenschaft ziehen. Als Befürworter soliden Geldes müssen wir dies erkennen und unser Handeln wieder auf die Realwirtschaft ausrichten. Wenn mehr Menschen der Technologie und den sozialen Medien widerstünden und sich stärker in der Realwirtschaft engagierten, hätten wir vielleicht tatsächlich eine Chance, das Fundament zu schaffen, das nötig ist, um einen Einstellungswandel auszulösen, der das derzeitige Geldsystem reformieren würde. 

In einem meiner letzten Interviews mit Marty Bent im April 2020 erwähnte ich, dass ich beobachte, wie die jüngere Generation die Technologie ablehnen oder sie nicht so leidenschaftlich annehmen würde wie meine eigene Generation. Einen weiteren Beleg dafür habe ich in einem aktuellen Artikel gesehen, in dem College-Studenten befragt wurden, die soziale Medien als „die ultimative Verschwendung“ bezeichneten.[6] 

Mit anderen Worten: Auch ich denke, dass soziale Medien und tatsächlich viele der internetbasierten Technologien, die unsere Weltsicht seit der Jahrhundertwende prägen, an Anziehungskraft verlieren. Sollte Sie diese Aussage ungläubig erschaudern lassen, bedenken Sie bitte, dass wir bei Goldmoney Querdenker sind und dass eine technologiefreundliche Haltung derzeit die gängigste Ansicht überhaupt ist. 

Was tun wir also heute als Unternehmen, das Technologie einsetzt, um eine Dienstleistung zu erbringen? Einerseits müssen wir Technologie nutzen, denn so erreichen und stärken unsere Unternehmen ihre Kunden. Andererseits liegt unser eigentliches Geschäft im Handel mit physischen Metallen und deren Lagerung in realen Tresoren auf der ganzen Welt. In unserem Fall dient Technologie lediglich als Werkzeug, um Menschen zu erreichen, die nicht in der Nähe unseres Geschäftssitzes leben. 

Um das richtige Gleichgewicht zu finden, habe ich entschieden, die Website Goldmoney.com mit einem neuen Experiment neu zu starten, das zeigt, wie sich Technologie im Allgemeinen und das Internet im Besonderen meiner Ansicht nach zu einem Werkzeug mit klarem Zweck umgestalten lassen. Die neue Website verzichtet auf Ablenkungen. Sie hat ein minimalistisches Farbschema und ist überwiegend textbasiert. Sie ermöglicht es neuen Kunden, Goldmoney beizutreten, und bestehenden Kunden, Goldmoney von jedem internetfähigen Gerät aus einfach und unkompliziert zu nutzen. Unser Research-Portal wurde nach demselben Prinzip neu gestaltet. Schließlich verlinken wir weder auf Social-Media-Plugins, noch binden wir sie ein. Das mag alles recht banal erscheinen, aber ich halte es für ziemlich wichtig. Es ist ein erster Schritt, die Kontrolle über die Technologie zurückzugewinnen. Es ist eine Entscheidung, die unsere Marke auf Gleichgesinnte ausdehnt, die in unserem Angebot schlicht ein Werkzeug zum Schutz ihres Vermögens sehen. 

Makroökonomie und geopolitischer Krieg 

Im Brief des vergangenen Jahres schrieb ich: „Die geopolitische Lage ist weitaus prekärer, als unsere politischen Führungskräfte uns glauben machen wollen“. Zu meinem großen Bedauern muss ich feststellen, dass sich meine Vorhersage so rasch bewahrheitet hat. Die geopolitische Lage ist heute meiner Ansicht nach die fragilste seit dem Ende des Zweiten Weltkriegs. Anleger müssen beim Kontrahentenrisiko äußerst vorsichtig sein und anerkennen, dass nur Gold Geld ist, insbesondere in Kriegszeiten. Wir sind vermutlich nur wenige Fehltritte von weiteren bewaffneten Konflikten entfernt, die die Staatsverschuldung zu einer Zeit erhöhen werden, in der die Inflation an Ersparnissen und Kapital nagt. Ich vermute, dass der erste Dominostein der Euro sein wird. 

Das größere Risiko für diejenigen von uns, denen unsere westliche Kultur und unsere Traditionen tatsächlich am Herzen liegen, besteht darin, dass sich die globale Ordnung am 24. Februar 2022 in zwei Teile gespalten hat. Da ist die westliche Ordnung, die vorerst stärker und leistungsfähiger bleibt. Es gibt nun jedoch eine nicht-westliche Gruppe von Ländern, die sich vor allem an der Realwirtschaft orientiert und deren Macht so weit wachsen wird, dass sie in nur wenigen Jahren zur neuen hegemonialen Ordnung werden dürfte. Ein militärischer Konflikt zwischen diesen beiden Ordnungen könnte diese Verschiebung möglicherweise verzögern, doch nur eine grundlegende Neuausrichtung der westlichen Volkswirtschaften auf das Reale wird das nötige Kapital bereitstellen, um den kommenden Herausforderungen standzuhalten. Es ist noch zu früh, um zu sagen, welchen dieser Wege unsere westlichen Führungspersönlichkeiten einschlagen werden. Am meisten beunruhigt mich die Entscheidung, einen militärischen Konflikt zu verfolgen, ohne zugleich die notwendigen Änderungen an unseren Wirtschafts- und Geldsystemen vorzunehmen. 

Auf der rein wirtschaftlichen Seite, und unter der Annahme, dass die geopolitischen Spannungen nicht weiter zunehmen, führen mich konkrete Gespräche mit Zentralbankern in Europa zu dem Schluss, dass diese auf die bevorstehende Reihe makroökonomischer Ereignisse nicht vorbereitet sind. Landwirte können selbst bei erhöhten Rohstoffpreisen keinen Gewinn erzielen, da die Einsatzkosten stark gestiegen sind. Düngemittel, Futter, Energie, Arbeit und nun auch die Zinsen haben sich allesamt erheblich verteuert. Die meisten mir bekannten Landwirte beginnen, alternative Modelle in Betracht zu ziehen, die Einsatzkosten so weit wie möglich ausschließen. Beispielsweise bauen Landwirte lieber weniger an oder lassen weniger Vieh pro Morgen weiden, wenn sie dadurch Dünger- und Futterkosten einsparen können. Für den Landwirt ergibt sich daraus aufgrund der gestiegenen Rohstoffpreise in etwa derselbe Umsatz. Für die Gesellschaft ergibt sich jedoch ein geringeres Nahrungsmittelangebot. Die Natur gibt uns feste Ernteerträge vor, die sich nie verändert haben. Das Einzige, was sich geändert hat, war unsere Entscheidung, Technologie (Energie) und Dünger einzusetzen, um auf derselben Fläche mehr Nahrung zu erzeugen. Doch dieser Trend scheint sich nun zu wandeln, und das wird weitreichende Folgen haben. Der Geist von Malthus sucht uns erneut heim. 

Der Rückgang der Geburtenraten könnte helfen, den Schlag abzumildern, aber nur, wenn die Zentralbanken die Zinsen anheben und die Inflation eindämmen. Derzeit glaube ich, dass es den Zentralbankern am politischen Willen dazu fehlt. Diejenigen, mit denen ich gesprochen habe, verwenden immer wieder den Begriff „Wachstumsrezession“, um ihren Kurs zu beschreiben, das heißt, sie wollen die Dinge nur ein wenig verlangsamen, damit wir zu nominalem Wachstum zurückkehren können. Die natürliche Ordnung wird dieses Ergebnis nicht zulassen. Sollten die Zentralbanken den Kurs umkehren, bevor die Inflation unter Kontrolle ist, wird die Folge eine rasche Machtverschiebung vom Westen zu den nicht-westlichen Staaten sein. Die größte Hoffnung des Westens besteht darin, dieses Problem jetzt anzugehen und die bittere Pille einer langwierigen wirtschaftlichen Rezession zu schlucken. Und, sobald die Spreu von diesem nicht nachhaltigen Wirtschaftssystem getrennt ist, wieder zu solidem Geld zurückzukehren. Als Contrarian erscheint mir das nicht völlig undenkbar. Die westlichen Staaten halten nach wie vor große Mengen an Edelmetallen in ihren Bilanzen. Die nicht-westliche Ordnung hat bereits begonnen, einen rohstoffbasierten Geldstandard einzuführen. Wir sind nur noch wenige Monate von einer Phase entfernt, in der globale Kapitalströme de jure an Rohstoffe gekoppelt sein müssen. De facto sind sie es bereits. 

Hoffen wir, dass unsere Führungspersönlichkeiten die Weisheit und die Weitsicht besitzen, uns durch diese schwierige Zeit zu führen. Ich bete, dass sie im Laufe des Jahres 2023 die richtigen Entscheidungen treffen. Ein Befürworter von solidem Geld zu sein bedeutet nicht, dass wir regierungsfeindlich oder gar libertär sind, obwohl dies viele Befürworter von solidem Geld sind. Für mich bedeutet es lediglich, dass wir Bürger sind, die unsere Gesellschaft, unsere Kultur und unsere natürliche Umwelt für unsere Kinder bewahren möchten. Der sicherste Weg zu nachhaltigem Wohlstand besteht darin, unsere Gesellschaften und damit unsere Volkswirtschaften an die natürliche Ordnung zu knüpfen. Mit anderen Worten: dass unser Geld Gold sei.
 

Mit freundlichen Grüßen

Roy Sebag
Gründer und Chief Executive Officer
Goldmoney Inc. 

Zukunftsgerichtete Aussagen 

Dieser Aktionärsbrief enthält zukunftsgerichtete Informationen oder verweist auf solche. Diese lassen sich häufig an zukunftsgerichteten Begriffen wie „antizipieren“, „glauben“, „erwarten“, „planen“, „beabsichtigen“, „schätzen“, „können“, „potenziell“ und „werden“ oder ähnlichen Wörtern erkennen, die auf künftige Ergebnisse oder auf sonstige Erwartungen, Überzeugungen, Pläne, Ziele, Annahmen, Absichten oder Aussagen über künftige Ereignisse oder Leistungen hindeuten. Alle Informationen, die nicht historische Tatsachen betreffen und Aktivitäten, Ereignisse oder Entwicklungen behandeln, deren Eintritt in der Zukunft Goldmoney Inc. (das „Unternehmen“) für wahrscheinlich hält, erwartet oder vorhersieht, sind zukunftsgerichtete Informationen. Zukunftsgerichtete Informationen stellen keine historischen Tatsachen dar, sondern spiegeln die aktuellen Erwartungen des Unternehmens hinsichtlich künftiger Ergebnisse oder Ereignisse auf Grundlage der derzeit verfügbaren Informationen wider. Zukunftsgerichtete Aussagen beruhen ihrer Natur nach auf zahlreichen Annahmen und sind mit bekannten und unbekannten, allgemeinen und spezifischen Risiken und Ungewissheiten verbunden, die dazu beitragen, dass die Prognosen, Vorhersagen, Projektionen und sonstigen zukunftsgerichteten Informationen möglicherweise nicht eintreten. Diese zukunftsgerichteten Informationen in diesem Aktionärsbrief gelten nur zum Datum dieses Schreibens. Bitte beachten Sie die Risiken, die in den öffentlichen Dokumenten des Unternehmens dargelegt sind, die unter https://www.sedar.com. The eingereicht wurden. Das Unternehmen übernimmt keine Verpflichtung, zukunftsgerichtete Informationen zu aktualisieren oder zu überarbeiten, es sei denn, dies ist gesetzlich vorgeschrieben. Weder eine Börse, noch ein Regulierungsdienstleister, eine Wertpapieraufsichtsbehörde oder eine sonstige Aufsichtsbehörde hat die in diesem Aktionärsbrief enthaltenen Informationen genehmigt oder abgelehnt oder übernimmt die Verantwortung für die Angemessenheit oder Richtigkeit des Inhalts dieses Newsletters.

Nicht-IFRS-Kennzahlen

Dieser Aktionärsbrief enthält Nicht-IFRS-Finanzkennzahlen. Das Unternehmen ist der Ansicht, dass diese Kennzahlen Anlegern nützliche ergänzende Informationen zur finanziellen Entwicklung seines Geschäfts liefern, den Vergleich von Finanzergebnissen zwischen Perioden ermöglichen, in denen bestimmte Posten unabhängig von der Geschäftsentwicklung schwanken können, und eine größere Transparenz hinsichtlich der Schlüsselkennzahlen schaffen, die das Management bei der Führung des Geschäfts verwendet. Obwohl das Management diese Finanzkennzahlen für die Beurteilung der Leistung des Unternehmens für wichtig hält, sind sie nicht dazu bestimmt, isoliert betrachtet oder als Ersatz für oder als höherwertig gegenüber nach IFRS erstellten und dargestellten Finanzinformationen angesehen zu werden. Diese Nicht-IFRS-Finanzkennzahlen haben keine standardisierte Bedeutung und sind möglicherweise nicht mit ähnlichen Kennzahlen anderer Unternehmen vergleichbar. Für bestimmte Nicht-IFRS-Finanzkennzahlen gibt es keine unmittelbar vergleichbaren Beträge nach IFRS. Diese Nicht-IFRS-Finanzkennzahlen sind nicht als Alternativen zu nach IFRS ermittelten Kennzahlen der finanziellen Leistung zu betrachten. Darüber hinaus erfolgt die Darstellung bestimmter dieser Kennzahlen zum Zweck des Vorjahresvergleichs, und Anleger sollten beachten, dass die hierin dargestellten Auswirkungen der entsprechenden Anpassungen tatsächliche Auswirkungen auf das Betriebsergebnis des Unternehmens haben.

Das materielle Kapital (Tangible Capital) ist eine Nicht-IFRS-Kennzahl. Diese Zahl schließt aus dem gesamten Eigenkapital der Aktionäre (i) immaterielle Vermögenswerte und (ii) den Geschäfts- oder Firmenwert aus und eignet sich, um das vom Unternehmen eingesetzte materielle Kapital aufzuzeigen.

Der Bruttogewinn ohne Gewinne/Verluste aus der Neubewertung von Vorräten ist eine Nicht-IFRS-Kennzahl, die als Bruttogewinn abzüglich Gewinn/(Verlust) aus der Neubewertung von Edelmetallen berechnet wird. Die am ehesten vergleichbare IFRS-Finanzkennzahl ist der Bruttogewinn. Wertschwankungen der Edelmetallbestände, die durch Schwankungen der Marktpreise verursacht werden, sind im Bruttogewinn enthalten. Das Management ist der Auffassung, dass der Ausschluss solcher Schwankungen die Geschäftstätigkeit des Unternehmens klarer darstellt.

Der Nicht-IFRS-bereinigte Gewinn (Verlust) ist eine Nicht-IFRS-Kennzahl, definiert als das Gesamtergebnis (Gewinn bzw. Verlust), bereinigt um zahlungsunwirksame und nicht zum Kerngeschäft gehörende Posten, zu denen unter anderem die Neubewertung von Edelmetallbeständen, aktienbasierte Vergütung, Abschreibungen, Wechselkursschwankungen sowie Gewinne und Verluste aus Anlagen zählen.

Eine vollständige Überleitung der hierin verwendeten Nicht-IFRS-Finanzkennzahlen auf die nächstgelegenen IFRS-Entsprechungen finden Sie im Abschnitt „Reconciliation of Non-IFRS Financial Measures“ im Lagebericht (MD&A) des Unternehmens für das am 31. März 2022 endende Geschäftsjahr.

[1] Bitte beachten Sie den Abschnitt „Nicht-IFRS-Finanzkennzahlen“ am Ende dieses Aktionärsbriefs.

[2] Diese Zahl umfasst 4.229 Gramm Goldmünzen, die über SchiffGold gehalten werden, sowie 135.098 Gramm in Form von 24-karätigem Goldschmuck, der das Edelmetalldarlehen von Goldmoney Inc. an Mene besichert.

[3] Diese Zahl umfasst 21.400 Unzen Silbermünzen, die über SchiffGold, LLC gehalten werden. 

[4] Diese Zahl umfasst 100.227 Gramm in Form von Platin-Edelmetall sowie 10.916 Gramm in Form von 24-karätigem Platinschmuck, die das Edelmetalldarlehen von Goldmoney Inc. an Mene besichern.

[5] Su, Daniel. (2022) „The Rise of (Mega-) Firms with Negative Net Earnings“ SSRN Electronic Journal https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=4065772

[6] https://nypost.com/2022/04/18/the-ultimate-waste-gen-z-says-no-to-tiktok-social-media/